Neoenergia salió ayer a cotizar en la Bolsa de Brasil. Esta empresa surgió de la fusión de Neoenergia y Elektro en junio de 2017, ambas empresas participadas por Iberdrola (MC:IBE). Dicha fusión dio lugar a la mayor eléctrica de Latinoamérica, con un volumen incluso mayor que el que Iberdrola tiene en España. Esta compañía tiene una capacidad de producción en Brasil de más de 3.700 megavatios, de los cuales un 86% son energías renovables.
Iberdrola es el socio mayoritario de Neoenergia, con una participación del 52,45%, mientras que un 38,21% pertenece a Previ y un 9,35% a Banco do Brasil (SA:BBAS3). La salida a bolsa fue motivada por Previ y Banco do Brasil para poder poner en valor sus participaciones en la compañía. La salida ha sido de 15,65 reales brasileños por acción (3,576 euros), lo que supone un valor de la empresa de unos 4.400 millones de euros, lo que representa en torno a un 17% del capital.
La salida a bolsa va a dotar a Neoenergia de un extra de liquidez y es que, con la primera venta de acciones al gran público, la empresa podrá impulsar su crecimiento, generando capital social para ampliar su estructura de financiación a un menor coste; de esta manera, la empresa también consigue disminuir el riesgo del negocio entre un gran número de accionistas. A parte, la compañía ha aprobado una emisión de bonos por 1.250 millones de reales brasileños (288 millones de euros), lo que hace que aumente aún más la liquidez de la compañía. Con esta liquidez pretende el desarrollo de proyectos relacionados con la construcción y operación de hidroeléctricas, parques eólicos y activos de transmisión.
La empresa, en su última publicación de resultados del primer trimestre de 2019, presentó un aumento de los ingresos por ventas netos en un 28,1% con respecto al mismo periodo de 2018, situándose en 7.104 de millones de reales brasileños (1.644 millones de euros). Además, gracias a su gestión de costes aprovechó este aumento de ingresos por ventas e incluso incrementó sus beneficios netos en un porcentaje mayor, 69,44%, alcanzando los 501 millones de reales brasileños (118 millones de euros).
Por otro lado, mejoró su relación deuda neta respecto a EBITDA gracias a su aumento de EBITDA del 28% y de su deuda neta en tan solo un 4,73%, situándose de esta manera en 3,43 veces, lo que mejora su solvencia. En cuanto a su liquidez, presenta suficiente capacidad para cubrir sus obligaciones a corto plazo.
Respecto a sus márgenes, el margen bruto aumentó un 16,49%, a diferencia de su margen operativo, que se mantuvo estable. Por otro lado, su CAPEX mayor a la depreciación de los activos fijos podría indicar que está en un periodo de crecimiento dentro de su ciclo de vida.
En conclusión, se puede decir que presenta unos fundamentales sólidos y una buena proyección de negocio, por lo que la perspectiva hacia la evolución de su valor es positiva. Por otro lado, el buen desarrollo de esta compañía puede afectar a Iberdrola al ser accionista mayoritario y debido a que ésta se comprometió a respaldar su salida a bolsa. Actualmente, la cotización de Neoenergia se encuentra en torno a 17 reales brasileños, con un recorrido alcista de un 8,37%. Por consiguiente, su capitalización pasa a ser de 4.700 millones de euros.