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Pendientes del PIB y desempleo en Zona Euro

Por Link SecuritiesBolsa18.05.2021 08:32
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Pendientes del PIB y desempleo en Zona Euro
Por Link Securities   |  18.05.2021 08:32
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Los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses, en una sesión de continuas idas y vueltas, cerraron AYER en general a la baja, pero sin grandes cambios, en una jornada que sirvió para consolidar las fuertes alzas que experimentaron los mencionados índices en la sesión del pasado viernes. Durante la jornada “el fantasma” de la inflación siguió muy presente en la mente de los inversores, ya que puede terminar forzando a los bancos centrales a adelantar el inicio del proceso de retirada de estímulos monetarios de demostrarse que el repunte de esta variable no es tan “transitorio” como suponen y vienen defendiendo los banqueros centrales y muchos analistas. Es más, AYER el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Bostic, y el vicepresidente de la Reserva Federal (Fed), Clarida, volvieron a insistir en que el repunte de la inflación es coyuntural, intentando de esta forma calmar los “peores” temores de los inversores. 

En los próximos meses, serán dos factores contrapuestos los que determinen, para bien en el primer caso y para mal en el segundo, el comportamiento de la renta variable: i) el optimismo que genera el hecho de que los procesos de vacunación contra el Covid-19 vayan avanzando a buen ritmo en EE.UU. y en el Reino Unido y, ahora sí, en la mayoría de los países de la Europa continental, por su impacto directo en la recuperación de estas economías y, en sentido contrario, ii) el miedo a la inflación y a que esta variable termine condicionando las políticas monetarias y fiscales de estas regiones. Así, si AYER fue el segundo factor el que se impuso, lastrando el comportamiento de las bolsas, HOY esperamos que sea el primero el que se deje notar, lo que nos hace apostar por un inicio de sesión al alza en las bolsas europeas, en línea con lo acontecido esta madrugada en Asia, donde los principales índices han cerrado con fuertes revalorizaciones, sobreponiéndose los inversores a los temores que en esa región genera también el repunte de la inflación en EE.UU. -puede provocar una revalorización del dólar estadounidense, algo que nunca es bien recibido por estas economías- y de los casos de Covid-19 en la región. Además, esta madrugada se ha confirmado que el PIB del 1T2021 de Japón se ha contraído en términos anualizados al ritmo más elevado desde la Segunda Guerra Mundial, aunque se espera que esta economía vuelva a crecer en el 2T2021, impulsada por las exportaciones del sector de las manufacturas. 

De este modo, y para empezar el día, esperamos HOY una apertura claramente alcista de las bolsas europeas, alzas que estarán lideradas por los valores de corte más cíclico, especialmente por los relacionados con las materias primas minerales y el petróleo, que saldrán favorecidos tanto por la debilidad mostrada en Asia esta madrugada por el dólar estadounidense como por el nuevo repunte de los precios de estas materias primas -tanto el precio del cobre como el del mineral de hierro han subido con fuerza en los mercados asiáticos, mientras que el del crudo cerró AYER a su nivel más alto en dos años-. 

Por lo demás, comentar que en la agenda macro del día destaca la publicación en la Zona Euro de la segunda estimación del PIB del 1T2021, que debe confirmar la entrada en recesión técnica de esta economía y, ya por la tarde, las cifras de viviendas iniciadas y de permisos de construcción del mes de abril en EE.UU. Este sector, el residencial, sigue mostrando gran fortaleza en EE.UU., tal y como confirmó AYER el índice de la vivienda que elabora The National Association of Home Builders (NAHB), aunque, como otros muchos sectores, comienza a verse amenazado por el fuerte incremento de los costes de los materiales, especialmente de la madera, y por los altos precios de venta, que pueden terminar expulsando del mercado a los compradores menos solventes. 

Por último, y en lo que a la temporada de publicación de resultados empresariales hace referencia, cabe destacar que en Europa publican sus cifras trimestrales, entre otras compañías, la utilidad francesa Engie (PA:ENGIE); la aseguradora italiana Generali (MI:GASI) y la teleco británica Vodafone (LON:VOD), mientras que en Wall Street lo hacen Macy’s (NYSE:M), Walmart (NYSE:WMT) y Home Depot (NYSE:HD), tres importantes compañías especializadas en la distribución minorista, por lo que habrá que estar muy atentos a lo que digan sus gestores sobre la marcha de sus negocios una vez iniciada la reapertura de las economías de muchos estados en el país, y de si están ya traspasando a sus clientes finales las alzas de precios de muchos productos que vienen soportando. 

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