- El BoE se mostró más dovish por el riesgo del Brexit.
- ¿Podría el EUR/GBP llegar a la paridad?
- Atención a los riesgos políticos de EE.UU.
La posición del Banco de Inglaterra y su gobernador, Mark Carney, en la conferencia de prensa fueron rotundamente dovish, con el claro mensaje de que la incertidumbre del Brexit está pesando sobre sus perspectivas y que los miembros del comité de política monetaria están dispuestos a pasar por alto los incómodos niveles de inflación, que ven como un factor temporal impulsado por la devaluación del tipo de cambio.
Como observamos ayer, el cierre semanal más alto desde 2011 de la EUR/GBP fue un poco por encima de 0,9000, así que podríamos fijar niveles de rotura mayores. Eventualmente, si la confianza del Reino Unido y los datos macro empeoran, ¿qué está deteniendo un movimiento del EUR/GBP hacia la paridad? Recordemos que los máximos de la crisis financiera se marcaron cerca de los 0,9800.
Los datos estadounidenses de ayer fueron mixtos, destacando el débil dato de ISM no manufacturero de julio, que cayó fuertemente a 53,9 desde el 57,4 del mes de junio, marcando su menor registro desde agosto de 2016.
Además, la convocatoria de un gran jurado por parte del abogado especial Robert Mueller en Estados Unidos apunta a la escalada de riesgos políticos para el presidente Trump, un factor clave de la reciente debilidad del USD.
Aquí vemos un gráfico de recordatorio que analiza la correlación entre los rendimientos de los bonos de EE.UU. a 10 años (en azul) y el USD/JPY, con el riesgo de caída de este último a la parte baja del rango si hoy se publica un débil informe de empleo de EE.UU.
Otras divisas
USD – Los riesgos políticos en el próximo par de semanas podrían eclipsar los datos de Estados Unidos si éstos no son relevantes. Hay un riesgo clave a la baja en los datos de hoy, pues el descenso de los ingresos por hora promedios sería una sorpresa negativa.
EUR – No estoy seguro de lo que puede detener el rally del euro a menos que se publique un dato muy fuerte de empleo en EE.UU. Un débil informe de empleo podría llevar al EUR/USD a desafiar la resistencia de los 1,2000 o más.
JPY – Kiuchi, miembro del consejo del Banco de Japón, dice que la meta de inflación del 2% no es alcanzable y que el BoJ alcanzará el límite de sus compras a mediados de 2018. Es un plazo bastante corto y es difícil (imposible) imaginar que el banco simplemente detenga sus esfuerzos cuando los bonos se vuelvan demasiado escasos. ¿Medidas fiscales / helicóptero monetario?
GBP – Un BoE claramente dovish deja la libra esterlina a merced del flujo de noticias implacablemente negativo del Brexit. La única luz al final del túnel sería un eventual referéndum para abandonar el Brexit.