El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, se ha mostrado optimista en cuanto a la economía estadounidense en su comparecencia anual ante el Comité Económico Mixto del Congreso del miércoles, lo que lo llevó a reafirmar sus sugerencias anteriores de que los responsables de la política monetaria de la Fed ya han terminado de hacer modificaciones en la misma por ahora.
"Mis colegas y yo creemos que la expansión constante de la actividad económica, el robusto mercado laboral y la inflación cerca de nuestro objetivo simétrico del 2% probablemente persistirán", dijo ante el comité, un extrañísimo panel impar con miembros tanto del Senado como de la Cámara de Representantes.
Además, aún no se ha notado el impacto total de las últimas medidas de política monetaria del banco central. El objetivo de los tres recortes sucesivos de un cuarto de punto era impulsar una economía que lleva expandiéndose más de 10 años. "Creemos que la actual postura de política monetaria probablemente seguirá siendo apropiada", dijo, salvo datos que sugieran que la economía no avanza como esperan.
Un miembro del comité trató de determinar cuánto durará esa postura, preguntando si Powell quiso decir que la Fed no modificará los tipos de interés durante todo el año siguiente. "Yo no diría eso en absoluto", dijo Powell.
Pero desde luego no en breve. Nadie espera que se efectúe ningún cambio en la reunión de la Fed del mes que viene, la última de este año, y de hecho operar con los futuros de los fondos de la Fed indica una preponderancia de las opiniones de que no se deben esperar más cambios en los tipos hasta bien entrado el segundo semestre de 2020.
La incertidumbre comercial sigue siendo un lastre, pero la inflación no es una preocupación
Powell reconoció que la incertidumbre comercial sigue lastrando la confianza y la inversión de las empresas. Del mismo modo, el lento crecimiento en el extranjero podría convertirse en un freno al crecimiento de Estados Unidos. Los responsables de la política monetaria examinarán los próximos datos en busca de cualquier signo de ralentización significativa.
Lo que no les preocupa es la inflación. Aunque Powell todavía considera que la inflación se acerca al objetivo de la Fed del 2%, ha quedado claro que los modelos históricos de la relación entre los precios y la holgura del mercado laboral ya no parecen ser válidos.
La Fed solía considerar una tasa de desempleo del 5% como casi pleno empleo, pero ahora los economistas deben reconocer que la economía estadounidense puede operar a un nivel de desempleo mucho menor. Los responsables de la política monetaria ya no pueden determinar qué es el máximo empleo, dice Powell, y añade que tienen que mostrar una "humildad significativa" a la hora de hacer estimaciones.
Este tipo de interrogantes hace que sea un buen momento para revisar cómo gestiona la Fed la política monetaria, sugiere. Se está llevando a cabo un examen fundamental de los objetivos y herramientas y este debate formará parte de las actas de todas las reuniones de política monetaria, que se publican con un retraso de tres semanas.
El difícil competir con las audiencias de la investigación contra Trump de ayer
La verdadera acción en el Congreso el miércoles se observó en otra parte, por supuesto. El Comité Permanente de Inteligencia de la Cámara de Seguridad bajo la presidencia del demócrata de California, Adam Schiff, celebró sus primeras audiencias públicas sobre si las acciones del presidente Donald Trump con Ucrania merecen un juicio público y su destitución del cargo.
Powell difícilmente iba a poder competir con eso, y todo lo que pudo decir fue que la política no jugaría ningún papel en la formulación de la política monetaria de la Fed.
El presidente de la Fed, que comparecerá este jueves ante el Comité Presupuestario de la Cámara de Servicios, se tomó su tiempo para instar al Congreso a tomar medidas sobre el déficit y la deuda federales, que están creciendo a un ritmo que ha denominado "insostenible". La preocupación es que cuando se llega una recesión y se necesiten medidas fiscales para estabilizar la economía, el Congreso se sentirá limitado con respecto a lo que puede hacer, ha dicho Powell.