Las empresas que son susceptibles de OPA son aquellas que presentan una ventaja competitiva clara en el mercado y que tienen unos fundamentales sólidos. Estas empresas son adquiridas por otras compañías que son más grandes o de un tamaño similar, con el objetivo de complementar a su actividad principal o, incluso, adaptarse a los nuevos cambios que está habiendo en el mercado. Por lo que, también son compañías susceptibles de sufrir fuertes subidas en bolsa.
La caída generalizada de las bolsas, por otra parte, ha dejado empresas con múltiplos muy atractivos para los grandes fondos y para las propias empresas. Además, se están dando una serie de condiciones en el mercado que favorecen la aparición de OPAs:
(i) El pronóstico de una disminución del volumen interanual de ventas para el ejercicio próximo, haciendo que las empresas no invierten en un aumento de la capacidad productiva, sino que prefieren destinar sus beneficios a la adquisición de nuevas empresas para eliminar competidores y crear sinergias.
(ii) Un estrechamiento del diferencial del crédito de la renta fija que hace que las empresas aumenten la emisión de bonos corporativos para fortalecer su balance, pero también para tener más reservas para comprar.
(iii) La presión de los accionistas para rentabilizar la caja obtenida con los beneficios. Ya que, al tener no perspectivas de crecimiento no se invierte en la empresa para crear más capacidad productiva.
Cellnex (MC:CLNX)
La compañía de telecomunicaciones española, Cellnex, tras la OPA que no se llegó a celebrar el año pasado, ha logrado un crecimiento que la hace aún más atractiva. Hechos como, la adquisición de 10.700 emplazamientos en Francia, Italia y Suiza son la consecuencia de ello. Estas adquisiciones de torres de transmisión serán vitales para el nuevo 5G y, tras los acuerdos con Iliad (PA:ILD) y Salt, junto con los de Francia, Italia y Suiza logró convertirse en el segundo mayor operador independiente de torres de telefonía móvil en el mundo occidental, alcanzando 45.000 emplazamientos.
En su evolución bursátil muestra una tendencia alcista desde finales del año 2018 que, se ha acentuado en el 2019, lo que también lo hace un valor más caro. Por otro lado, presenta un PER de 156 veces, la relación de deuda financiera neta con respecto a EBITDA (4,9) indica que tiene solvencia suficiente y el mayor número de activos corrientes que pasivos muestra que dispone de liquidez necesaria para afrontar sus obligaciones a corto y, por último, refleja un sólido EV/EBITDA alrededor de 15.
BME (MC:BME)
El principal mercado de valores de España, BME, es otro posible candidato para una OPA lanzada por Euronext (PA:ENX). La nueva tasa añadida a la operativa de acciones españolas perjudicará al BME y en una Europa cada vez más centralizada la fusión con Euronex sería la mejor opción. Con ello, se conseguirían grandes sinergias de costes e ingresos.
En este caso, su tendencia en negativo en su cotización, le hace un valor más asequible. Por otro lado, tampoco se encuentra tan sólida en cuanto a algunos de sus ratios, se encuentra con un PER de 15 veces, su capacidad de crear recursos es relativamente baja con un EV/EBITDA de 8,62, se encuentra con un current ratio ligeramente superior a 1, lo que refleja liquidez suficiente y, por último, presenta una deuda neta negativo, lo que muestra gran liquidez.
Meliá (MC:MEL)
El crecimiento general del turismo ha beneficiado a Meliá, mejorando sus cuentas. En cambio, la idea de una posible recesión hace que empeoren las expectativas para la empresa hotelera.
Su caída en cotización la hace un valor más atractivo. El PER que muestra es de 13,4 veces, deuda neta respecto a EBITDA por debajo de dos veces refleja solvencia y el mayor activo corriente respecto a su pasivo a corto plazo muestra liquidez. Por último, muestra EV/EBITDA 7,73, lo que es un valor de mercado de sus activos débil para ser considerada como candidata a una OPA.
Sector fintech
Otra posibilidad sería las Fintech, que van un paso por delante en la digitalización de los servicios bancarios, que muestren éxito en los mercados y que también se vea reflejado en la solidez de sus fundamentales.
Estas empresas pueden ser una fuente de sinergias, entre clientes y tecnología, y rápida adaptación para grandes entidades bancarias que ahora están sometiéndose a la digitalización de la banca.