Con independencia de su nivel de formación, a nuestro juicio todos los inversores comparten una característica: son humanos, luego se equivocan. Nadie puede asegurar que no se equivocarán a la hora de invertir para su jubilación, si bien de vez en cuando se deberían revisar algunas nociones básicas sobre qué hacer y qué no. A continuación presentamos algunas de ellas agrupadas en tres grandes categorías generales: elaboración de un presupuesto, horizonte temporal y diversificación.
Ceñirse al presupuesto: reunir un fondo de reserva para la jubilación requiere disciplina
Ahorre
Sugerir a los futuros jubilados que deben ahorrar es quizás el consejo financiero más básico del mundo, ya que sin ahorros no dispondrá de nada con que invertir. La clave es comenzar cuanto antes y ahorrar todo lo posible de manera que el tiempo juegue a su favor. Proceder así le permite obtener un crecimiento compuesto que trabajará para usted, es decir, el principal irá aumentando y con el tiempo los rendimientos generados por el mismo se irán acumulando. Esta es una de las claves del ahorro y, al contrario de lo que sucede con la rentabilidad de las inversiones, en gran medida se puede controlar.
No se exceda del presupuesto
Siguiendo con la misma argumentación, creemos que debería diseñar un presupuesto y ceñirse a él. Se trata de una tarea inaplazable para estimar tanto su capacidad de ahorro como sus necesidades de efectivo para cuando llegue el momento de jubilarse. Como paso previo, le sugerimos que lleve un registro preciso de lo que gasta. Si bien es posible que tenga una idea general sobre sus ingresos y gastos, el seguimiento continuo de los flujos de efectivo es un buen hábito que debe adquirir; en la actualidad puede acceder a la información electrónica de la mayoría de los bancos, así que no tiene por qué ser complicado. En nuestra opinión, el final del año –¡por qué no ahora!– es un buen momento para examinar dichos movimientos y calcular los promedios mensuales necesarios para elaborar su plan de gasto.
Cuando termine el presupuesto, analícelo: ¿hay exceso de gasto en alguna partida? ¿Podría recortar en algún aspecto y asignar más capital a su futuro financiero? Si no le quedara más remedio, ¿por dónde empezarían dichos recortes? Estas preguntas le pueden ser de mucha utilidad para decidir cómo aumentar sus ahorros periódicos, aunque la clave está en no sobrepasar las cifras fijadas. Nuestra experiencia nos dice que muchas personas elaboran presupuestos perfectamente ajustados, pero luego no los cumplen, con lo que esta tarea no pasa de ser un razonamiento puramente teórico sin ninguna aplicación práctica en el mundo real. Haga un presupuesto realista… Y cíñase a él.
Horizonte temporal: ¿cuánto tiempo necesitará que sus activos trabajen?
Piense a largo plazo
A menos que opere a corto plazo, lo más probable es que para alcanzar sus objetivos de inversión necesite tiempo, quizás mucho. A este periodo lo denominamos horizonte temporal de inversión, el plazo que debería cubrir su plan financiero o, dicho de otra forma, durante cuánto tiempo deberán trabajar los activos para que usted consiga sus objetivos. Un error muy común es pensar que cuando comienza la jubilación culmina el horizonte temporal de inversión. Si necesita los ahorros como complemento a otro tipo de flujos de efectivo de la jubilación, es probable que su horizonte temporal sea, por lo menos, el resto de su vida.
Según Eurostat i, la esperanza de vida a los 65 años es de alrededor de 20 años más. Por tanto, el horizonte temporal de las inversiones que contribuirán a sufragar su jubilación probablemente se dilatará al menos un par de décadas más tras el cese en su vida laboral; incluso más allá, si opta por la prudencia. Asimismo, si pretende dejar una herencia, sustentar a un cónyuge más joven o bien hacer cumplir cualquier otro deseo, su horizonte temporal seguramente exceda la esperanza de vida. Fijar estos límites tendrá un efecto decisivo en la combinación en su cartera de renta variable, renta fija, efectivo y otros valores. Hemos comprobado que muchos inversores reducen drásticamente la exposición a las acciones cuando se jubilan. Aunque podría tener sentido en algunos casos, es posible que deba mantener una exposición significativa a estos títulos si quiere conseguir el crecimiento suficiente que le permita no verse afectado por la inflación mientras financia su jubilación. Un activo de renta fija de menor rentabilidad –para algunos «seguro»– podría ser insuficiente, conque aumentaría el riesgo de quedarse sin financiación para sus gastos a largo plazo.
Evite pensar a corto plazo
Por otro lado, si fija su horizonte temporal en al menos diez años, podría sufrir las consecuencias de centrarse excesivamente en el rendimiento a corto plazo –semanas, meses e incluso años– y basar sus decisiones de inversión en los resultados del pasado. Los mercados son volátiles y ello afecta tanto a la renta variable como a la fija. Es imposible predecir sistemáticamente cómo fluctuarán. De hecho, reaccionar a la volatilidad vendiendo tras las caídas o comprando tras las subidas puede disminuir la rentabilidad y privarle de los beneficios al tiempo que aumentan los gastos de las transacciones.
Mientras lee este artículo puede parecerle fácil porque el factor emocional no entra en juego. Sin embargo, cuando los mercados experimentan altibajos suelen desencadenarse los temores en los inversores y, con ello, las reacciones instintivas que les empujan a vender en el peor momento.
De ninguna manera estamos afirmando que no haya que salir nunca del mercado y dedicarse a comprar y mantener las acciones en cartera ad infinitum, pero sí creemos que los mercados ponen precio por anticipado a la información, las opiniones y las previsiones que ya se han divulgado ampliamente. Así que, a menos que usted sepa algo que los demás no, es probable que cualquier evento ya esté incorporado al precio de las acciones. Si necesita un crecimiento similar al de la renta variable para satisfacer sus necesidades a largo plazo, a nuestro parecer renunciar a sus rentabilidades positivas puede suponerle un contratiempo, ya que limitaría los beneficios del crecimiento compuesto y pondría en peligro la consecución de sus objetivos.
Diversificación: referenciarse a un índice amplio debería incrementar sus probabilidades de éxito
Diversifique
Diversificación es una palabra que se usa a menudo en el mundillo de la inversión. Se refiere a la acción de repartir las inversiones entre categorías y valores diferentes para limitar tanto el riesgo de un sector o un país como el riesgo del propio activo individual. En este contexto, pensamos que una metodología clave es establecer una referencia, un índice de renta variable o renta fija que sirva como modelo en la formulación de la cartera.
Por ejemplo, si elige el índice internacional MSCI World puede observar el porcentaje de participación de cualquier país o sector. Utilícelo para evaluar su cartera: ¿el 80% del total de activos corresponde a empresas francesas? Es posible que desee reconsiderar esa exposición dado que solo el 3,8% del valor del mercado bursátil del universo desarrollado corresponde a Francia ii. Esto significa que puede estar excesivamente expuesto a los problemas concretos del país. Del mismo modo, atendiendo al mismo índice, si el 50% de su cartera se compone de títulos del sector energético, está asumiendo un gran riesgo sectorial, ya que únicamente el 6,1% de su valor de mercado corresponde a esta industriaiii. En caso de que desee evaluar más aspectos de la diversificación, puede servirse de este enlace para consultar la información de la web de MSCI.
No concentre sus activos
En el mismo sentido, tener solo un puñado de valores aumenta el riesgo. ¿Cómo? Es sencillo, en las empresas los resultados a veces no son los que el mercado había reflejado. Estos problemas propios de cada compañía podrían estar relacionados con la contabilidad, la reorganización del equipo directivo, un escándalo o simplemente el incumplimiento sistemático de las expectativas de beneficio. Si las inversiones de su cartera se concentran en unos pocos títulos, cualquier percance en uno de ellos podría infligirle un gran daño. Invertir en muchas empresas limita dicho riesgo.
Del mismo modo, los países y los sectores se alternan en el liderazgo del mercado. Demasiada concentración en cualquier área puede significar desperdiciar las oportunidades cuando uno de ellos toma la delantera.
A menudo vemos que los inversores se concentran en un estrecho grupo de inversiones en lo que constituye una «caza» de los títulos de moda, es decir, comprar en base a los resultados del pasado. La realidad es que, por abultados que estos hayan sido, usted ya no puede aprovecharse de ellos. En los mercados, el tópico –cierto– dice que las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. A menudo, cazar esas acciones implica comprar únicamente en función del impulso de su cotización, obviando el análisis fundamental y, como consecuencia, incrementar el riesgo de manera inconsciente.
Invertir es una tarea muy compleja. A pesar de ello, no olvidar estos principios básicos –mayor ahorro, perspectiva a largo plazo y diversificación– puede, a nuestro parecer, ayudarle a evitar errores y a encontrar la senda correcta para lograr sus objetivos.
Fisher Investments Europe Limited, Sucursal en España, que opera con el nombre de Fisher Investments España, está registrada en el Registro Mercantil de Madrid (Volumen 32.633, Libro 215, Sección 8, Página M-587415, 1ª Entrada) y en los registros oficiales de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (Nº 80). Fisher Investments Europe Limited está autorizada y regulada por la Financial Conduct Authority (FCA) (Autoridad de Conducta Financiera) del Reino Unido (nº de la FCA 191609), y está inscrita en Inglaterra (con el nº de sociedad 3850593). Fisher Investments Europe Limited tiene su domicilio social en: 2nd Floor, 6-10 Whitfield Street, Londres, W1T 2RE, Reino Unido.
Fisher Investments Europe Limited externaliza servicios de gestión de carteras a Fisher Asset Management, LLC, su empresa matriz, que opera con el nombre Fisher Investments y tiene su sede en Estados Unidos. Está registrada ante la Comisión de Valores y Bolsa de EE.UU. (SEC) y actúa en calidad de subcontratista con arreglo a un acuerdo de externalización.
Invertir en los mercados de valores implica un riesgo de pérdida, y no hay garantías de que todo o cualquier capital invertido sea reembolsado. Los rendimientos pasados no garantizan ni indican de manera fiable rendimientos futuros. El valor de las inversiones y los ingresos procedentes de las mismas están sometidos a la fluctuación de los mercados bursátiles mundiales y de los tipos de cambio internacionales.
i Fuente: Eurostat, a 9/8/2018. Esperanza de vida en la Unión Europea a los 65 años: datos totales y distribuidos por sexos, 2016.
ii Fuente: FactSet (NYSE:FDS), a 20/2/2019. Ponderación de Francia en el MSCI World por capitalización de mercado a 31/1/2019.
iii Ibid. Ponderación del sector energético en el MSCI World por capitalización de mercado a 31/1/2019.