Seguimos con una postura negativa sobre el USD y consideramos que las bajas son una oportunidad para recargar posiciones largas en el EUR/USD
Cómo ha cambiado la canción... Hace apenas unas semanas, el dólar estaba muerto. Ahora los analistas se están peleando por hacer predicciones bajistas: los principales bancos estadounidenses predicen que el euro cotizará a 1,16 en el corto plazo. El crecimiento más sólido y la inflación más rápida han elevado las tipos de interés, generando especulaciones de que la Reserva Federal (Fed) va a acelerar el ajuste. Además, los éxitos del presidente Trump en el ámbito internacional con China y Corea están ayudando.
Es muy probable que la Reserva Federal de Estados Unidos eleve los tipos de interés durante la reunión de junio, y vemos la probabilidad de aumentos adicionales por encima del actual 2,50 %. Sin embargo, sospechamos que los cambios significativos en los diferenciales de los rendimientos son suficientes para redefinir los precios de las divisas.
Antes del quiebre de 2,90 % en los bonos a 10 años del Tesoro estadounidense, las sensibilidades de las divisas a las variaciones en los rendimientos eran inexistentes. Las operaciones de carry trade fueron extremadamente poco rentables. Ahora que los bajistas del USD han sido expulsados, una mayor fortaleza del USD dependerá de la debilidad más profunda en Europa y Asia desde un punto de vista de valor relativo.
La evidencia de que la aceleración económica de la última etapa de EE.UU. no tiene fin se verá en el informe de hoy sobre las nóminas de Estados Unidos. Después de un marzo suave, es probable que haya un rebote en las nóminas no agrícolas de abril. El enfoque real será el crecimiento de los salarios: se espera que las ganancias promedio por hora hayan aumentado un 0,2%, ubicando la tasa anual en un sólido 2,7%.