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Reacción de los mercados petroleros a la lucha EE.UU.-Irán y por qué es importante

Publicado 09.01.2020, 15:51
Actualizado 09.07.2023, 12:31

Los mercados petroleros abrieron 2020 con cierta volatilidad provocada en gran medida por el aumento de las tensiones geopolíticas en el Golfo Pérsico.

Los precios inicialmente parecían indiferentes a la inestabilidad política y las protestas en Irak, que se consideran cuestiones internas que podrían afectar potencialmente a la producción y el transporte de petróleo irakí.

Sin embargo, enseguida se suscitó cierta agitación entre las milicias respaldadas por Irán y Estados Unidos, convirtiéndose en un conflicto que se intensificó a causa del asesinato de un contratista estadounidense, atentados, un asalto a la embajada de Estados Unidos, el asesinato de un general iraní de alto rango y finalmente, el martes por la noche, misiles dirigidos a bases militares irakís que albergaban personal y equipamiento estadounidense. Por ahora, tanto Irán como Estados Unidos han dado señales de querer frenar el conflicto.

A continuación, abordamos las cuestiones clave reflejadas en la reacción de los mercados petroleros a estos eventos y qué esperar ahora.

Lo que revelan los movimientos de precio del petróleo

Los precios del petróleo se disparaban alrededor de un 4% al comienzo de la jornada de negociación del miércoles en Asia y luego en Europa cuando saltó la noticia de que Irán había lanzado misiles balísticos contra dos bases militares irakís que albergaban personal militar estadounidense en el norte de Irak. Sin embargo, cuando se conoció que los misiles no habían provocado pérdidas humanas y el presidente Trump tuiteó "¡Todo está bien!", los precios del petróleo comenzaron a apartarse de esos máximos.

Incluso cuando la noticia parecía terrible, los precios no subieron drásticamente porque los mercados no creían que hubiera muchas probabilidades de que estallara una guerra entre Estados Unidos e Irán. A mediodía del miércoles, hora de Washington, D.C., el presidente se dirigió a Irán e indicó con firmeza que las tensiones se habían calmado, por lo que el petróleo cayó de tal forma que el WTI había bajado casi un 5% a media tarde del miércoles.

WTI Crude Monthly Chart

Las principales ventajas: En primer lugar, incluso después de que Irán lanzara misiles sobre las bases militares, el mercado seguía viendo pocas probabilidades —aunque ligeramente elevadas— de una posible guerra. En segundo lugar, desde las declaraciones del presidente Trump, el mercado está bastante seguro de que no estallará una guerra.

Como explicaba en septiembre tras los ataques a las instalaciones petroleras de Saudi Aramco (SE:SE:2222), el mercado ya había tenido en cuenta el valor esperado para el escenario de una guerra que afectaría a millones de barriles de petróleo durante un período de tiempo sostenido. Aun así, los precios no han subido significativamente ya que el mercado cree que hay pocas probabilidades de una guerra u otras interrupciones importantes del suministro de petróleo.

El precio del petróleo bajó significativamente tras las declaraciones del presidente el miércoles, ya que convenció con éxito al mercado de que el riesgo de una guerra debía volver al nivel en el que estaba en diciembre, o tal vez disminuir aún más.

Antes de los ataques con misiles del martes por la noche, el mercado lidiaba con una situación de incertidumbre mientras los expertos hacían predicciones sobre cómo "tomaría represalias" Irán por la muerte de uno de sus generales. Estas incógnitas ponen nerviosos a los mercados, pero, ahora que la situación parece estar resuelta por el momento, los mercados se han relajado con una venta masiva.

¿Están los mercados infravalorando el riesgo geopolítico?

Algunos analistas creen que los mercados están infravalorando los riesgos geopolíticos, sin embargo, están comparando los acontecimientos actuales con tiempos pasados de conflictos y situaciones de crisis en Oriente Próximo y están anticipando reacciones similares. Esta comparación es errónea porque los fundamentales de la oferta y la demanda son tremendamente diferentes ahora de los de 1990 o 2003: antes de la Guerra del Golfo y la invasión estadounidense a Irak, los precios del petróleo subieron considerablemente y se mantuvieron en niveles elevados.

El increíble crecimiento de la industria del petróleo y el gas de Estados Unidos en la última década ha garantizado a Estados Unidos una medida de seguridad energética que no tenía desde la década de 1960, y el mundo tiene bastante más suministro de petróleo no vinculado a Oriente Próximo. Como resultado, el mercado actual sigue estando fundamentalmente sobreabastecido y las reservas de los países de la OCDE siguen siendo extremadamente elevadas.

Incluso con la inminente firma de la fase uno del acuerdo comercial entre Estados Unidos y China, las previsiones económicas mundiales siguen sin ser muy alentadoras y no se espera que aumente apenas la demanda de petróleo en 2020, según la mayoría de los economistas. En resumen, los analistas tratan de hacer comparaciones entre los mercados de hoy y el pasado cuando los fundamentales son bastante diferentes.

Amenazas a no perder de vista

Si bien la amenaza de un conflicto entre Estados Unidos e Irán parece estar disminuyendo, siguen existiendo peligros reales para la producción de petróleo de Irak.

La industria en Irak está distribuida entre las regiones norte y sur del país. El Gobierno regional del Kurdistán exporta algo de petróleo desde el puerto de Ceyhan en Turquía, pero la mayoría del petróleo de Irak sale desde su puerto meridional en el Golfo Pérsico, en Basora. Las tensiones políticas subyacentes relativas a la participación de Irán en Irak no se han resuelto y todavía existe la posibilidad de que afecte a la producción y el transporte de petróleo irakís.

Si bien las interrupciones o cierres de los yacimientos petroleros y terminales de exportación irakís podrían no ser tan sensacionales o poner en peligro tantos barriles de petróleo como una guerra entre Estados Unidos e Irán, su posible interferencia con la producción de petróleo de Irak no puede ignorarse.

Irak exporta petróleo pesado —un tipo de crudo de mucha demanda a nivel mundial— y es el quinto mayor productor de petróleo del mundo —o posiblemente el cuarto, dados sus recientes aumentos de producción. Si el conflicto tuviera impacto sobre los yacimientos petrolíferos o terminales de exportación de Irak, el suministro mundial de petróleo podría verse afectado.

Últimos comentarios

Totalmente de acuerdo con Rafael
Todo perfecto, pero para cuando un análisis de largo plazo? Es mas que probable que USA se convierta este año y por primera vez en la historia en exportador neto de crudo (incluyendo refinados).2. como va a afectar la nueva normativa europea de emisiones3. Que efecto pueden tener los vehículos alternativos (eléctricos, hidrógeno...) a medio plazo........En mi opinión, el precio del. petróleo esta sumamente inflado principalmente porque Arabia necesitaba (y necesita) un precio alto. para colocar Aramco (y seguramente seguir colocando mas % próximamente) pero a 3-4 años vista el precio debería estar mucho mas cerca de los 20 USD que de los 60 USD actuales.Creo que el pico maximo de consumo (100 mbp) ya se ha dado y ni china ni el resto de emergentes van a tirar del carro del consumo.
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