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¿Repetirán los mercados lo que la historia muestra con la Fed?

Por Investing.com (Ismael De La Cruz/Investing.com)Bolsa05.05.2022 10:09
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¿Repetirán los mercados lo que la historia muestra con la Fed?
Por Investing.com (Ismael De La Cruz/Investing.com)   |  05.05.2022 10:09
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La Reserva Federal de Estados Unidos subió los tipos de interés en 50 puntos básicos en lo que es la mayor subida desde que Alan Greenspan fuera presidente de la entidad (concretamente fue en mayo del 2000) y también comenzará  la reducción de su balance desde el 1 de junio. 

El mercado está ahora descontando que habrá tres subidas más de 50 puntos cada una en las siguientes reuniones que serían en los meses de junio, julio y septiembre y luego subidas de 25 puntos en octubre y diciembre.

Pero la historia nos muestra que la Fed ha provocado recesiones al intentar combatir la inflación mediante una política monetaria dura. De manera que tendrá que hilar muy fino para que el remedio no sea peor que la enfermedad.

Lo que alivió a los inversores (el S&P 500 tuvo su mejor sesión subiendo un +3%) fue el hecho de que Powell dijese que una subida de 75 puntos no estaba sobre la mesa. Y es que algunos miembros pedían más intensidad, más que nada porque la inflación subyacente (no tiene en cuenta la energía ni los alimentos no elaborados), superó el 5% y amenaza con enquistarse. 

El índice Bloomberg del dólar al contado sufrió el miércoles su mayor pérdida en un día desde el 9 de marzo, básicamente porque el presidente de la Fed se mostró menos agresivo de lo que algunos operadores esperaban

Las subidas de tipos de interés no siempre han dado al traste con una tendencia alcista del mercado. El S&P 500 de hecho subió una media del +5,3% en los 12 meses siguientes a la primera subida si atendemos a lo sucedido en los últimos 75 años. Es el ritmo de subidas la clave de todo, porque el S&P 500 cayó de media un -2,7% durante las subidas de tipos más rápidas, mientras que subió de media un +11% durante las subidas más pausadas.

Si miramos algunas de las últimas subidas de tipos de interés podemos ver datos interesantes acerca de qué hizo el S&P500 6 y 12 meses después:

- 1983: -0,7%, +2,1%
- 1987: +20,9%, +1,5%
- 1988: +8,6%, +20,7%
- 1994: -2,5%, +2,4%
- 1997: +20,6%, +39,6%
- 1999: +6,6%, +6%
- 2004: +6,4%, +5,2%
- 2015: +0,1%, +9,1%

Es decir, de media, 3 meses después de la primera subida de tipos de interés, el S&P 500 subía un +2,7%, 6 meses después un +7,5% y 12 meses después un +10,8%.

Veamos qué pasó las veces anteriores:

1) Diciembre de 2015: la tendencia del mercado era alcista y la Reserva Federal subió los tipos por primera vez desde el año 2006, concretamente una subida del 0,25%. Las acciones cayeron a principios de 2016, se recuperaron rápidamente y la Fed subiría los tipos 6 veces más antes de que el S&P 500 alcanzara su máximo en septiembre de 2018. El S&P 500 ganó un +49,6% durante ese tiempo.

2) Junio de 2004: la tendencia del mercado era alcista y la Fed subió los tipos por primera vez desde el año 2000, un aumento del 0,25%, Las acciones cayeron un poco durante los dos meses siguientes, se recuperaron rápidamente y la Fed subió los tipos 16 veces más antes de que el S&P 500 alcanzara su máximo en octubre de 2007. El S&P 500 ganó un +45,8% durante ese tiempo.

3) Junio de 1999: la tendencia del mercado era alcista y la Fed subió los tipos por primera vez desde 1997, un 0,25%. En los meses siguientes las acciones cayeron pero luego se recuperaron y la Fed subió los tipos cuatro veces más antes de alcanzar su máximo en marzo de 2000. El S&P 500 ganó un +12,2% durante ese tiempo.

4) Febrero de 1994: la tendencia del mercado era alcista y la Fed subió los tipos por primera vez desde 1989, un 0,25% Las acciones pasaron a estar en un rango lateral durante el resto del año, pero luego tuvieron una de las mayores subidas de la historia. La Fed subiría 7 veces más los tipos y las acciones ganarían un +179% antes de que el S&P 500 alcanzara su máximo en julio de 1998.

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JE DS
JE DS 08.05.2022 12:00
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Las empresas cumplen e incluso mejoran forecast y beneficios. Hay empresas con PER muy bajo a precios ridículos. Lo bueno de las malas noticias es que se olvidan pronto y llegan las subidas.
Giancarlo Velotti
Giancarlo Velotti 06.05.2022 18:54
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Esta vez la subida va acompañada de una reducción en la hoja de balance, el mundo golpeado por la pandemia, la guerra en Ukrania, la crisis en China. Este año no entro al menos que pase algo extraordinario alcista. De lo contrario, nos vemos en 2023.
Yassin by
Yassin by 06.05.2022 18:54
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El dinero se hace en tiempos grises en los mercados
Carlos Garcia
Carlos Garcia 05.05.2022 23:05
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El gran problema para la bolsa no van a ser las subidas de tipos, sino la reducción del balance de la FED.
alejandro ponso
alejandro ponso 05.05.2022 18:40
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"rendimientos pasados no garantizan rendimientos futuros"
Gonzalo Rodriguez Palau
Gonzalo Rodriguez Palau 05.05.2022 17:52
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querido Ismael, es una manera muy optimista de contar la historia. En varios de los episodios que mencionas como positivos, la cosa acabo en desastre, con un protagonismo fundamental de la Fed como detonante del desastre.
Francisco Herrador
Francisco Herrador 05.05.2022 12:36
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EEUU ha inyectado un bienestar falso imprimiendo tanto dólar de la nada, de alguna forma tiene que compensar esa devaluación que ninguna otra moneda ha sufrido. Siendo el euro la franquicia del dólar, sólo podemos esperar una caída drástica con la excusa del siguiente tropiezo en la guerra para que sirva de excusa, con todo será una falsa señal de confianza en esta corrección larga para continuar a la baja hasta los 4000 o más abajo
Santi Martinez
Santi Martinez 05.05.2022 12:23
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No hay que ser economista ni mirar lo que ha hecho el indice en su historia para darse cuenta que los indices van a caer mas, y un buen tramo
Jesús Men
Jesús Men 05.05.2022 12:23
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Muy de acuerdo. A pesar de que ahora tengas 11 👎. Yo estoy contigo. Poca bajada parece. De hecho, desde que pusieron los comentarios hasta ahora ha ido bajando. Fijate, el Banco de Inglaterra habla de riesgo recesión!.Demasiadas noticias negativas por todo el mundo, no alimentan un clima favorable al negocio. Aunque en el Norte de América lo tengan mejor, pues la guerra de Putin lejos y tienen gas, petróleo, etc.
Jesús Men
Jesús Men 05.05.2022 12:12
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Independientemente de que a pesar de las subidas de tipos, el SP 500 subiera, hay (hubieron) otros factores para favorecer ésas alzas. Ahora, continúa la guerra de Putin (influencia gas/petróleo alto precio para más cuatrimestres), hay escasez de microchips, los circuitos comerciales con China están flojos, burbuja en algunas tecnológicas, etc. Tras una salida floja del Covid 19. Poca bajada parece
Eric Pirronelli
Eric Pirronelli 05.05.2022 11:34
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Informacion de calidad , como siempre. Tan solo leer el articulo se sabe que es tuyo.
 
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