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La frase tan conocida “se acabó lo que se daba” cobra más sentido que nunca estos días en los mercados financieros.
Los mayores bancos centrales del mundo han decidido en las ultimas semanas y en concentro en los últimos días subir los tipos de interés. El Banco Central Europeo (BCE) 75 puntos básicos, el Banco de Inglaterra (BoE) 50 puntos básicos, la Reserva Federal (Fed) 75 puntos básicos y podríamos seguir una larga lista de bancos centrales no tan relevantes que han optado por aplicar esta política.
La lucha por ver quien sube los tipos de interés seguramente no pare durante lo que queda de 2022 y muy probablemente este ritmo no aminore durante el año próximo, y es que, esta subida de tipos es la más rápida de toda la historia y cabe preguntarse, ¿realmente esto beneficia a los mercados financieros y a la economía? En mi humilde opinión sí.
Un mercado que crece a base de toneladas de dinero gratis y no en base al valor añadido de sus empresas, no es un mercado sano, ya había analistas como Ray Dalio o Michael Burry que mencionaban esto hace un año, aun cuando no parecía existir un problema y el mercado crecía a doble digito.
Y es que esas toneladas de dinero gratis han llevado a los mercados a encontrar ejemplos tan paradójicos como que existan acciones “meme” o criptomonedas con la cara de un perro (ya sabéis de cual hablo) con más valor bursátil que grandes empresas europeas, esto que si lo decimos hace 10 años nos tacharían a todos de locos, ha ocurrido y más de una vez.
Pero ese no es el mayor mal de todos, que a ojos de los grandes inversores se queda en un juego de niños, el problema es cuando los Bancos centrales con ese afán de comprar todo “Si se mueve cómpralo, si respira también” han aumentado su balance de activos basura hasta el punto en el cual según publico Lance Roberts, el 20% de las empresas americanas a finales de 2021 estaban zombificadas, es decir simplemente sobrevivían con las compras recurrente de bonos corporativos basura que se compraban sí o sí.
Todo esto desemboca en una burbuja de liquidez donde el mercado crece si o si no en base a valor si no en base a unas expectativas de que todo seguirá igual, generando el mercado más alcista de la historia y con una generación entera de inversores que jamás vieron un mercado bajista y que ahora languidecen cuando ven más velas rojas en el grafico que verdes.
Esta subida de tipos totalmente obligada por la falta de políticas monetarias para frenar a la inflación va a generar sin duda una recesión inducida en la cual, solo las mejores empresas y países sobrevivirán.
Y es que quitar los excesos y la grasa del sistema de vez en cuando es importante, aunque esto duela, y va a doler mucho. Muchas empresas cerrarán, aquellas apalancadas en deudas enormes o sin balances sólidos, muchos estados tendrán que frenar su gasto y recortar en servicios para poder pagar los intereses de la deuda, lo cual les hará mas eficientes en el gasto etc.
Por todo esto, y como ha ocurrido otras muchas veces en la historia, unos largos meses o un par de años acaban con un mercado más robusto con mejores empresas y con sociedades más preparadas para avanzar, ese es este momento y por ello no hay que tenerle miedo simplemente aceptarlo y sobre todo posicionarse para ese mercado futuro lleno de oportunidades.
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