El rublo opera lateralmente alrededor de 60 rublos y esto podría no durar mucho tiempo, ya que el par USD/RUB está bajo presión. Si bien los datos económicos rusos están mejorando, hay otras cuestiones geopolíticas que podrían tener fuertes consecuencias sobre el futuro de la economía rusa. De hecho, el Senado de los Estados Unidos ha aprobado finalmente un mayor fortalecimiento de las sanciones que impida a Donald Trump su levantamiento. Ahora Trump debe revisar esta legislación, algo que suena contradictorio sabiendo que su relación con Rusia durante su campaña se encuentra bajo investigación. Podría haber un conflicto de intereses.
Algunos dicen que no hay riesgos de que Rusia, bajo las sanciones de Estados Unidos, pudiera tener que superar décadas de bajo crecimiento. Otros indicadores fundamentales económicos tales como los bajos precios del petróleo, que se mantienen por debajo de $ 50, también están pesando sobre la economía rusa. La inflación, a pesar de la disminución, sigue siendo muy elevada y es probable que termine hasta en un 5 % antes de fin de año (4,4 % actual). Creemos que el Banco Central de Rusia tiene algo de espacio para la normalización de su política monetaria. Además, el BCR tiene que garantizar la estabilidad de precios debido a las sanciones, que impulsarán a los responsables políticos a no ajustar las tasas. Como resultado, la tasa de clave permanecería entonces en el 9 %. Apuntamos a 58 rublos por dólar en el mediano plazo, ya que consideramos que el rublo sigue siendo una buena operación de carry trade, a pesar de los riesgos bajistas existentes, pero limitados.