Como se esperaba ampliamente, el Banco de Indonesia mantuvo su tasa clave de recompra a 7 días en el 4,75 %. Sin embargo, el efecto general y el tono fue ligeramente moderado. La decisión se basó en el esfuerzo de los bancos centrales para mantener un equilibrio entre el apoyo a la recuperación del crecimiento económico y mantener la vigilancia financiera. En el frente del crecimiento, el BI indicó que la recuperación económica se desaceleró, pero continuará a un ritmo decente gracias a una sólida expansión de las exportaciones.
El pronóstico del BI anticipaba un crecimiento del PIB del 5,0% al 5,4% en 2017. A pesar del crecimiento estable y de la inflación de temporada de vacaciones que se mantuvo moderada bien dentro de la zona objetivo del 4% para 2017. En lo que respecta al IDR, los bancos no estaban preocupados por la reciente apreciación ya que el movimiento de los precios se debió a la entrada estable de capitales.
nticipamos que la estrategia de política se mantendrá sin cambios, con una postura hacia una disminución para apoyar la desaceleración del crecimiento durante el resto de 2017. La decisión de no comenzar a recortar las tasas y el entorno general de apoyo al riesgo deberían respaldar aún más nuestra postura de tomar posiciones largas de carry trade, específicamente en IDR.
Las expectativas de un alza de 25 puntos básicos de la Fed para diciembre continúan disminuyendo (ayudadas por los comentarios moderados de Yellen), mientras que la capacidad de la administración Trump para poner en marcha alguna medida de valor está fuertemente en duda. Además, Draghi no logró convencer a los mercados de que su próximo paso no sería hacia la normalización, lo que se tradujo en la venta masiva del USD.
El escaso volumen de operaciones del verano a menudo distorsiona el significado de los movimientos normales del mercado, como es el caso con el riesgo de la sesión de hoy. Sin embargo, esta sería una oportunidad para recargar posiciones largas en monedas de alto beta y las tasas de interés de los mercados emergentes son propicias para un nuevo impulso alcista.