Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
El dólar se ha vendido bruscamente este jueves, registrando su cota más baja frente al yen japonés desde septiembre de 2019. El billete verde también reanudó su ascenso frente al euro y la libra esterlina, con el par EUR/USD llamando a la puerta del nivel de 1,12. Ha sido una semana brutal para el billete verde en general, ya que el índice dólar ha descendido más de un 3% desde sus máximos de febrero. Una gran parte de esta caída puede atribuirse a la Reserva Federal, que provocó la especulación de un recorte de los tipos la semana pasada y cumplió sus amenazas con un recorte de 50 pb el martes. Aunque el mercado da por hecho otro recorte de tipos en abril, algunos inversores mantienen la esperanza de que el informe de empleo no agrícola del viernes pueda salvar el dólar.
Normalmente, el de empleo no agrícola es un informe que influye mucho en el movimiento del mercado, lo que podría cambiar fácilmente las previsiones para una moneda, pero en este caso, es poco probable. Los economistas esperan un crecimiento del empleo y una desaceleración de los salarios. En vita de la actitud actual del mercado hacia el dólar y la caída de casi 1.000 puntos de las acciones, un informe negativo debería tener un impacto mayor en el billete verde que uno positivo. La razón es que los inversores percibirán un informe negativo como la justificación para una mayor relajación monetaria por parte de la Reserva Federal. Por otro lado, un informe negativo no se tomará en cuenta por llegar con retraso y no reflejar el verdadero impacto del coronavirus. Aunque hay más indicadores para un informe positivo que para uno negativo (como se muestra a continuación), cualquier repunte inicial provocado por un informe positivo debería desvanecerse rápidamente. El par USD/JPY se ha situado por debajo del nivel de 106,50 y podría dirigirse hacia el de 105 si el informe de empleo no agrícola no cumple expectativas.
Todavía estamos esperando a que el Banco Central Europeo anuncie una relajación monetaria, lo que interrumpiría el repunte del euro, pero por el momento, como todavía no han pasado a la acción, si el informe no cumple expectativas, el nivel de 1.1300 debería ser la próxima parada del par EUR/USD.
Argumentos para un informe positivo
1. El componente laboral del índice del sector no manufacturero del ISM aumenta de 53,1 a 55,6
2. Challenger anuncia un descenso del 26,3% de los despidos
3. El índice de confianza de los consumidores del Conference Board sube de 130,4 a 130,7
4. El índice de confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan sube de 99,8 a 101 puntos
5. El componente laboral del índice del sector manufacturero del ISM sube de 46,6 a 46,9
Argumentos para un informe negativo
1. Las cifras de ADP del sector privado ascienden a 183.000 frente a los 209.000 del mes anterior
2. La media móvil de las últimas cuatro semanas sube ligeramente de 212.000 a 213.000
3. Las solicitudes recurrentes de subsidio por desempleo aumentan de 1,701 millones a 1,729 millones
El par USD/CAD también podría alcanzar máximos de ocho meses si los datos de empleo canadienses no cumplen las expectativas. A lo largo de 2019, el mercado laboral de Canadá ha avanzado con paso firme. Incluso el último informe fue bueno, reflejando un aumento de más de 34.000 puestos de trabajo en febrero. Sin embargo, el Banco del Canadá consideró que era necesario recortar laos tipos de interés en 50 pb esta semana, y el gobernador del Banco de Canadá añadió que los recortes de los tipos podrían impulsar la confianza de los consumidores. Teniendo en cuenta la fortaleza general de los últimos datos canadienses, no podemos evitar preguntarnos si su decisión de relajar agresivamente la política monetaria ha sido motivada por el debilitamiento de los datos que se revelarán en los informes de empleo y del PMI IVEY de este viernes.