- Jim Chanos: Influyente vendedor en corto
- Se lanzó a por DraftKings y ésta se desplomó
- Su último objetivo: Coinbase (NASDAQ:COIN)
- Las acciones de Coinbase han mostrado una tendencia bajista
- Un criptoactivo de pico y pala: Los vendedores en corto odiaban a Tesla (NASDAQ:TSLA) antes de que se disparara
Los vendedores en corto pretenden beneficiarse de la venta de acciones de empresas que creen que están sobrevaloradas. Pero en lugar de comprar las acciones, los vendedores en corto las toman prestadas, con la esperanza de poder comprarlas más tarde a un precio más bajo.
Los vendedores en corto son una parte vital del mercado de valores, ya que utilizan el análisis fundamental para descubrir las brechas de valor. El valor de cualquier activo va en función de lo que un comprador esté dispuesto a pagar y del precio al que el vendedor está dispuesto a cerrar la operación. Un vendedor en corto se centra en aquellas acciones que considera que están en niveles tan altos que no reflejan los beneficios ni presentes ni futuros, ni los ingresos y otros factores que determinan el valor de una empresa.
Algunos de los vendedores en corto más exitosos buscan aprovechar los periodos de especulación desenfrenada que elevan el precio de una acción a posiciones insostenibles. Las criptomonedas han sido un estandarte de la especulación. La subida del Bitcoin desde los cinco céntimos de 2010 a casi 70.000 dólares a mediados de noviembre de 2021 provocó una avalancha de compra especulativa.
Los exchanges de criptomonedas son plataformas que facilitan el comercio y la inversión en esta clase de activos. Coinbase Global (NASDAQ:COIN) es una bolsa líder que se disparó hasta registrar máximos de 429,54 dólares por acción en su primer día de cotización en abril de 2021. En su punto más alto, la capitalización de mercado de la empresa con sede en Wilmington, Delaware, ascendía a casi 100.000 millones de dólares.
Al cierre del lunes, las acciones de Coinbase estaban en 201,41 dólares, menos de la mitad de los máximos de abril de 2021, y están ya en el radar de uno de los vendedores en corto más reconocidos de Wall Street.
Jim Chanos: influyente vendedor en corto
Jim Chanos es el fundador de Kynikos Associates, un fondo de inversión centrado en la venta en corto. Kynikos significa en griego “perro”; en la antigüedad, a los cínicos se les llamaba perros.
Mucho antes de que Enron quebrara en 2001, Chanos ya vio irregularidades en sus estados financieros y vendió en corto las acciones. Su fondo se embolsó un beneficio de más de 500 millones de dólares con su posición corta.
Se lanzó a por DraftKings y ésta se desplomó
En diciembre de 2021, Chanos reveló una importante posición corta en las acciones de DraftKings, la empresa de apuestas deportivas digitales con sede en Boston. Sobre la compañía declararía más tarde:
"La valoración actual de DraftKings es de 30 veces los ingresos. Puedes creer en las apuestas deportivas... pero este modelo de negocio es defectuoso".
Sugirió que DraftKings podría cuadruplicar sus ingresos sin aumentar los costes y seguir perdiendo 200 millones de dólares cada trimestre, y añadió:
"Eso es una completa y total locura".
Fuente: Barchart
Como muestra el gráfico, las acciones de DraftKings cayeron desde los máximos de 74,38 dólares de marzo de 2021 hasta mínimos de 14,97 dólares el 15 de marzo. El 18 de marzo, Chanos seguía siendo bajista, diciendo que "las cosas están empeorando, no mejorando". Las acciones de DraftKings estaban justo por encima del nivel de 18 dólares al cierre de la jornada del 28 de marzo.
El último objetivo de Chanos: Coinbase
La posición corta favorita más reciente de Chanos es en el Exchange de criptomonedas Coinbase.
El 18 de marzo, dijo: "Coinbase es lo que llamaríamos una acción burbuja".
Señaló que "Coinbase probablemente no será rentable este año", además, el aumento de la competencia en la industria de las criptomonedas significa que la compañía podría terminar con u descenso de sus ganancias.
Las acciones de Coinbase salieron a bolsa en el NASDAQ el 14 de abril de 2021. Mientras que el precio de referencia previo a la OPV era de 250 dólares por acción, las acciones abrieron en 381 dólares en un frenesí especulativo digno de la clase de activos de las criptomonedas con las que opera el exchange.
Las acciones registraron máximos impulsando la capitalización de mercado de la empresa hasta casi 100.000 millones de dólares, por encima del Chicago Mercantile Exchange y del Intercontinental Exchange (NYSE:ICE), dos plataformas de trading bien establecidas.
Las acciones de Coinbase han mostrado una tendencia bajista
Las acciones de Coinbase bajaron de los 429,54 dólares del día de su salida a bolsa, el 14 de abril de 2021, hasta mínimos históricos de 150,12 dólares el 15 de marzo de 2022.
Fuente: Barchart
El gráfico pone de manifiesto el descenso de las acciones de Coinbase. Chanos cree que sigue estando sobrevalorada, incluso con una capitalización de mercado de más de 40.900 millones de dólares. Ha dicho que su opinión no refleja cómo ve la clase de activos de las criptomonedas en general, sino que se basa en la probable compresión de precios en los exchanges de criptomonedas de cara a los próximos años.
Explica: "Básicamente creemos que Coinbase está subiendo demasiado... si se miran las clases comparables o los exchanges o las operaciones de trading.
En pocas palabras, Chanos se posiciona en corto en estas acciones porque cree que Coinbase tendrá que recortar sus tarifas, pesando en los ingresos.
Un criptoactivo de pico y pala: Los vendedores en corto odiaban a Tesla antes de que se disparara
Coinbase es un juego de pico y pala en el mercado de criptomonedas. La empresa es un corredor de apuestas, que gana dinero con el volumen de transacciones, no con los niveles de precios nominales. Sin embargo, tenderá a ganar más dinero durante los mercados alcistas que atraen la actividad especulativa que durante los períodos bajistas o de estancamiento de la clase de criptoactivos.
Chanos es un exitoso administrador de dinero especializado en la venta de acciones de empresas sobrevaloradas. Aunque ha ganado mucho dinero en el pasado, no todas sus decisiones han sido correctas.
En diciembre de 2020, abandonó una posición corta en las acciones de Tesla y le dijo al director ejecutivo Elon Musk, "trabajo bien hecho". En ese momento, las acciones de Tesla habían alcanzado máximos en 718,72 dólares.
Desde que Chanos abandonó su posición corta, las acciones tocaron techo en 1.243,49 dólares en noviembre de 2021 y superaron los 1.091 dólares por acción al cierre del 28 de marzo.
El tiempo dirá si Chanos es capaz de anotarse otra victoria con Coinbase, o si acabará tirando la toalla como hizo con Tesla. Muchos participantes del mercado le siguen, por lo que la posibilidad de que se produzca un estrangulamiento de posiciones cortas en Coinbase es bastante elevada.
Hemos sido testigos del impacto de ese fenómeno en las acciones de empresas como GameStop (NYSE:GME) y AMC Entertainment (NYSE:AMC), quizá las dos "acciones meme" más famosas.
Es probable que las acciones de Coinbase sean tan volátiles como las criptomonedas y el mercado en el que cotizan en las próximas semanas y meses. Un vendedor en corto de alto perfil no hace sino aumentar el potencial de variación de precios.