Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
El dólar estadounidense pierde posiciones con respecto a las demás monedas principales después de que el informe de inflación de Estados Unidos mostrara que los precios al consumo se desaceleraron en el mes de julio. La inflación general creció sólo un 0,5%, por debajo del 0,9% del mes anterior, pero el crecimiento de los precios básicos fue más débil de lo previsto. En la nota del martes, destacamos la reciente disminución de los precios de la madera y los automóviles usados como razones por las que los traders deberían esperar que las presiones inflacionarias disminuyan. A pesar de que esta desaceleración estaba prevista, los inversores tuvieron una fuerte reacción al informe. Las acciones estadounidenses alcanzaron máximos históricos, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense disminuyó y las monedas como el euro y el dólar neozelandés se dispararon frente al billete verde.
Lo interesante de la reacción de este miércoles es que la inflación no se está enfriando realmente. Los precios siguieron subiendo con respecto al mes anterior y, sobre una base interanual, el crecimiento del IPC se mantuvo sin cambios en el 5,4% (se esperaba que se desacelerara hasta el 5,3%). Por lo tanto, si bien los funcionarios de la Reserva Federal podrían sentirse aliviados de que las presiones sobre los precios no se aceleraron más rápidamente, el continuo aumento del IPC mantiene al banco central camino de anunciar una reducción gradual en las próximas seis semanas. Con las acciones cotizando en máximos históricos, el banco central podría permitirse el lujo de anunciar un cambio antes. Los presidentes de la Fed no se ponen de acuerdo en cuanto a las fechas, pero la mayoría está de acuerdo en que hacen falta cambios en la política monetaria en el futuro cercano. La presidenta de la Fed de Kansas City, Esther George, cree que ha llegado el momento, pero el presidente de la Fed de Dallas, Robert Kaplan, cree que podrían esperar hasta septiembre para anunciar un cambio para octubre.
Por todas estas razones, la caída del dólar de este miércoles puede describirse mejor como discreta, lo que es consistente con la caída de menos del 1,5% de los tipos a 10 años. Los dólares neozelandés y australiano son los que más se beneficiaron del debilitamiento del dólar estadounidense y del riesgo de repunte. La resiliencia del dólar australiano es sorprendente pues el Gobierno ha extendido los confinamientos en Sídney y Melbourne después de que el número de nuevos casos de COVID-19 en Sídney alcanzara nuevos máximos históricos. Originalmente programadas para terminar el 28 de agosto, las restricciones permanecerán vigentes hasta septiembre. Melbourne permanecerá en confinamiento hasta el 19 de agosto, pero es probable que esa fecha también se amplíe. No es de extrañar que la confianza de los consumidores haya caído en sintonía con la confianza empresarial. La única explicación para el repunte del AUD, aparte del debilitamiento del dólar estadounidense, es la perspectiva de una fuerte recuperación. El Banco de la Reserva expresó su confianza en el repunte a principios de este mes y, dada la trayectoria de otras economías, hay muchos factores que respaldan su optimismo.
La libra esterlina será centro de todas las miradas este jueves, con la publicación de las cifras del PIB del segundo trimestre. Teniendo en cuenta la perspectiva de unos datos muy sólidos, la libra ha estado operando inusualmente tranquila. Las restricciones se relajaron al dispararse las tasas de vacunación en el segundo trimestre. Se espera que el informe de este jueves muestre una fuerte recuperación que debería alimentar las discusiones sobre la reducción de las compras de activos del Banco de Inglaterra ye impulsar el par GBP/USD en el proceso.