- La advertencia de Trump de "fuego y furia" enviada a Corea del Norte desata una ola de riesgo a través de los mercados.
- La situación de risk-off desencadenada podría llevar al desapalancamiento de algunas posiciones recientes.
- Correcciones en EUR/GBP desde ayer.
- El ZAR se debilitó bruscamente cuando el presidente Zuma superó la votación de censura.
- Wheeler del RBNZ probablemente se mostrará dovish y empujará al kiwi más bajo.
Una dosis moderada de risk-off se apoderó de los mercados mundiales ayer después de que el presidente estadounidense, Donald Trump, emitiera un ataque contra el régimen norcoreano, que respondió con amenazas de un ataque nuclear preventivo específicamente contra Guam, un territorio estadounidense del Pacífico. No nos atrevemos a decir a dónde podría conducir todo esto, sólo que la confrontación con Corea del Norte y el comportamiento de ambos regímenes se perciben cuantitativamente diferentes en esta ocasión frente a las amenazas del pasado.
Este tipo de acontecimiento totalmente exógeno al mercado podría producir movimientos extraños, la mayoría de los cuales no tienen nada que ver con los "fundamentales", salvo la amenaza existencial a un país como Corea del Sur si estalla una guerra caliente , y el desapalancamiento de posiciones recientes. Un ejemplo de esto último es la corrección bastante aguda que está experimentando el EUR/GBP desde ayer. La libra esterlina no es un refugio seguro, pero los especuladores están muy cortos la divisa.
El rand sudafricano se debilitó bruscamente desde los máximos del día, cuando el presidente Jacob Zuma volvió a superar la votación de censura. Que el USD/ZAR no haya superado 13,50-60 sugiere que los analistas del mercado habían fijado el precio del evento correctamente. Aún así, el USD/ZAR está subiendo cerca o por encima de la media móvil de 200 días -un indicador que ha mantenido rallies previos tres veces desde marzo-.
Volviendo a la agenda del mercado: la declaración del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda y la conferencia de prensa posterior del gobernador Graeme Wheeler son lo más destacado hoy. Debido a las débiles expectativas de inflación, a los débiles precios recientes de los productos lácteos y a la reciente tasa de cambio fuerte en el NZD, vemos que Wheeler probablemente incurrirá en el lado dovish y empujará al kiwi más bajo. Las expectativas del mercado para la subida de tipos a lo largo de 2018 parecen prematuras.
NZD/USD
Un cierre semanal cercano o por debajo de los niveles actuales comienza a parecer un rechazo del rally NZD/USD desde la base en 0,6800.
Otras divisas
USD – La fuerte encuesta de trabajo JOLT de ayer ofreció al billete verde un poco de impulso. El sentimiento de riesgo adicional se vería como un soporte para el USD, no necesariamente en contra del yen. Interesante observar que el risk-off no tuvo gran impacto en los bonos del Tesoro de EE.UU., que se asocian normalmente con los rallies del JPY.
EUR – El euro cayó fuertemente contra el JPY y el CHF, en parte debido a las tensiones de Corea del Norte. Además, la divisa espera por las señales que pueda dar del presidente del BCE, Mario Draghi, en Jackson Hole a finales de este mes.
JPY – El JPY está demostrando ser un refugio seguro contra el riesgo desatado ayer por el enfrentamiento entre EE.UU. y de Corea del Norte. La zona 110,00 es clave para los cruces del JPY. Pero EUR/JPY podría demostrar una beta mayor al riesgo-off / risk-on, mientras que EUR/JPY podría experimentar una consolidación de posiciones ante un mayor riesgo-off.
GBP – La libra esterlina está tirando más arriba contra el euro, probable por el desapalancamiento de posiciones, y GBPUSD está luchando por debajo del área clave de los 1.3050-1.3000. Hay que tener en cuenta la encuesta de julio RICS de precios de viviendas de esta noche - la lectura se redujo un 7% en junio, el nivel más bajo en más de cuatro años. Una lectura por debajo de 0 indica que los precios de las viviendas están bajando-.
CHF – El franco suizo subió y el rally del EUR/CHF es uno de los movimientos más recientes más calientes. Los valientes que sospechen que la situación de Corea del Norte no conduce a ninguna podrían picar en este par.
NZD – decisión de política monentaria del RBNZ esta noche, con conferencia de prensa una hora más tarde. Nos centramos en si AUD/NZD puede perforar la zona de 1,0800-50 y NZD/USD se sitúa al otro lado del evento de riesgo. Los tipos a 2 años de Nueva Zelanda han caído a su nivel más bajo del año en los últimos dos días.