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U.S. Steel: Acciones más accesibles en opciones de venta con garantía de efectivo

Publicado 06.10.2021, 17:45
Actualizado 09.07.2023, 12:32

Los accionistas de United States Steel han disfrutado de una sólida rentabilidad en lo que va de 2021. Las acciones de X han subido un 33.5% en lo que va de año, alcanzando un máximo de 52 semanas de 30.57 dólares a mediados de agosto. En comparación, el índice Dow Jones Iron & Steel ha subido un 82.5% en 2021.

Desde su reciente máximo en agosto, las acciones de X han perdido alrededor de un 26.7%. En la actualidad, las acciones rondan los 22.40 dólares. El rango de 52 semanas de US Steel ha sido de 7.59 dólares a 30.57 dólares.

A pesar de la reciente caída del precio, Wall Street sigue siendo optimista con respecto a la empresa a largo plazo. Según 10 analistas encuestados por Investing.com, el pronóstico del precio medio a 12 meses es de 34.33 dólares, lo que implica una rentabilidad superior al 53%.

Gráfico: Investing.com

En las últimas semanas, hemos analizado varias dinámicas de oferta y demanda de acero, un material clave utilizado en la ingeniería y la construcción en todo el mundo. China es el mayor productor y consumidor de acero.

Según los datos publicados por la Asociación Mundial del Acero:

"La demanda de acero crecerá un 5.8% en 2021 hasta alcanzar los 1,874.0 millones de toneladas (Mt), tras disminuir un 0.2% en 2020. En 2022, la demanda de acero experimentará un nuevo crecimiento del 2.7% para alcanzar los 1,924.6 Mt".

Por esto, hoy analizamos cómo los inversionistas alcistas podrían considerar la venta de opciones de venta con garantía de efectivo sobre la acción de X. Una operación de este tipo podría resultar especialmente atractiva para aquellos que deseen recibir primas (por la venta de opciones de venta) o poseer posiblemente acciones de United States Steel por menos de su precio de mercado actual de 22.40 dólares.

Anteriormente, analizamos la mecánica detallada de la venta de opciones de venta con garantía de efectivo utilizando las acciones de Exxon Mobil (NYSE:XOM). Los lectores que son nuevos en la venta de opciones de venta pueden considerar revisar ese artículo.

Venta de opciones de venta con garantía de efectivo sobre acciones X

Los inversionistas que escriben opciones de venta con garantía de efectivo suelen ser alcistas con una acción durante el periodo de tiempo que se extiende hasta la fecha de vencimiento de la opción. Por lo general, quieren una de estas dos cosas:

  • Generar ingresos (a través de la prima recibida por la venta de la opción de venta) o
  • Poseer una acción concreta, a pesar de que el precio de mercado actual por acción es superior al que les gustaría pagar.

Un contrato de opción de venta sobre acciones de United States Steel es la opción de vender 100 acciones. Con garantía de efectivo significa que el inversionista tiene suficiente dinero en su cuenta de corretaje para comprar el valor si el precio de la acción cae y la opción se asigna. Esta reserva de efectivo debe permanecer en la cuenta hasta que la posición de la opción se cierre, expire o se asigne la opción, lo que significa que se ha transferido la propiedad.

Supongamos que un inversionista quiere comprar acciones X, pero no quiere pagar el precio completo de 22.40 dólares por acción. En cambio, el inversionista preferiría comprar las acciones con un descuento en los próximos meses.

Una posibilidad sería esperar a que las acciones de United States Steel sigan cayendo, lo que podría ocurrir o no. La otra posibilidad es vender un contrato de una opción de venta de X con garantía de efectivo.

Por lo tanto, el operador suele suscribir una opción de venta at-the-money (ATM) o out-of-the-money (OTM) y, al mismo tiempo, reservar suficiente efectivo para comprar 100 acciones.

Supongamos que el operador realiza esta operación hasta la fecha de vencimiento de la opción, el 21 de enero de 2022. Como la acción está actualmente a 22.40 dólares en el momento de escribir este artículo, una opción de venta OTM tendría un precio de ejecución,o strike, de 22.00 dólares. Por lo tanto, el vendedor tendría que comprar 100 acciones de United States Steel al precio de strike de 22.00 dólares si el comprador de la opción ejerciera la opción para cederla al vendedor.

La opción de venta de X del 21 de enero de 2022, con un strike de 22, se ofrece actualmente a un precio (o prima) de 2.38 dólares.

Un comprador de la opción tendría que pagar $2.38 X 100, o $238, en prima al vendedor de la opción. Esta cantidad de prima pertenece al vendedor de la opción sin importar lo que ocurra en el futuro. Esta opción de venta dejará de operarse el viernes 21 de enero.

Perfil de riesgo/recompensa para la venta de una opción de venta no supervisada y asegurada en efectivo

Suponiendo que un operador entrara en esta operación de opción de venta con garantía de efectivo a 22.40 dólares, al vencimiento del 21 de enero de 2022, la ganancia máxima para el vendedor sería de 238 dólares, excluyendo las comisiones y los costos de la operación.

La ganancia máxima del vendedor es esta cantidad de prima si la acción X cierra por encima del precio de strike de 22.00 dólares. Si esto ocurre, la opción expira sin valor.

Si la opción de venta está at-the-money (lo que significa que el precio de mercado de las acciones de United States Steel es inferior al precio de strike de 22.00 dólares) en cualquier momento antes o al vencimiento del 21 de enero, esta opción de venta puede asignarse. El vendedor estaría entonces obligado a comprar 100 acciones de X al precio de strike de la opción de venta de 22.00 dólares (es decir, a un total de 2,200 dólares).

El punto de equilibrio de nuestro ejemplo es el precio de strike (22.00 dólares) menos la prima de la opción recibida (2.38 dólares), es decir, 19.62 dólares. Este es el precio al que el vendedor empezaría a incurrir en pérdidas.

Por último, el cálculo de la pérdida máxima supone que al vendedor de la opción de venta se le asignó la opción y compró 100 acciones de United States Steel al precio de strike de 22.00 dólares. Entonces, en teoría, la acción podría caer a cero.

Si al vendedor de la opción de venta se le asigna la opción, el riesgo máximo es similar al de la propiedad de las acciones, pero parcialmente compensado por la prima (de 238 dólares) recibida.

Conclusión

La venta de opciones de venta con garantía de efectivo es una estrategia moderadamente más conservadora que la compra directa de acciones de una empresa al precio actual del mercado. Esta estrategia puede ser una forma de aprovechar la inestabilidad de las acciones de X en las próximas semanas.

Los inversionistas que acaben poseyendo acciones de United States Steel como resultado de la venta de opciones de venta podrían considerar además la posibilidad de establecer llamadas cubiertas para aumentar el rendimiento potencial de sus acciones. Así pues, la venta de puts con garantía de efectivo podría considerarse el primer paso en la posesión de acciones.



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