Semana importante la que hoy inician los mercados de valores occidentales, que podría determinar en gran medida la tendencia que adoptan hasta finales de año. Así, y además de una agenda macro intensa, sobre la que luego volveremos, la semana aparece repleta de factores de corte político muy determinantes. Para empezar, todo parece apuntar a que en Alemania la crisis de gobierno podría llegar a su fin tras el giro de 360 grados dado por el partido socialdemócrata (SPD) en pos de la gobernabilidad del país. Ahora parece que habrá “segunda parte” de la “gran coalición” de gobierno entre conservadores y socialdemócratas, lo que mantendrá a Merkel en “su trono” por cuatro años más, dando estabilidad a la mayor economía de la Zona Euro. Buenas noticias para empezar la semana siempre que finalmente se alcance el acuerdo.
Además, y en EE.UU., la reforma de la ley tributaria afronta un nuevo reto ya que el Senado (cámara alta del Congreso estadounidense) es previsible que vote la misma a lo largo de la semana. Entendemos que los líderes republicanos harán todo lo necesario para que la ley pase gracias a su mayoría absoluta en la cámara, aunque no pueden permitirse muchas deserciones (no más de tres). De ser así, y aprobarse la ley en esta cámara, lo que es una condición necesaria pero no suficiente, los representantes republicanos de la Casa de Representantes (cámara baja) tendrán que ponerse a trabajar con los senadores de su partido para adaptar ambas leyes, las aprobadas en cada una de las cámaras, para que la ley definitiva pueda ser votada en el Congreso y posteriormente sancionada por el presidente Trump. El objetivo es que todo ello se haga antes de finales de año. Los mercados de valores, especialmente los estadounidenses, ya han descontado en gran medida este hecho por lo que cualquier impedimento o retraso sería mal recibido por los inversores.
Pero además, y también en EE.UU., mañana el senado afrontará la confirmación de Jerome Powell como nuevo presidente de la Reserva Federal (Fed) cuando Janet Yellen acabe su mandato en febrero. Powell deberá explicar cómo piensa dirigir el banco central estadounidense. En principio, y como ya comentamos en su día cuando fue seleccionado por el presidente Trump, Powell tiene un perfil muy similar a Yellen, aunque probablemente sea más receptivo ante los planes de desregularización del sector bancario de la Administración Trump, algo que entendemos gusta a los inversores.
Sin abandonar la Fed, señalar que Yellen está previsto que testifique el miércoles ante el Comité Económico Conjunto del Congreso de EE.UU. para hablar de las perspectivas económicas. Siendo esta una de las últimas “grandes” intervenciones de Yellen, entendemos que será seguida muy de cerca por los inversores.
Por último, y también en el ámbito político, señalar que el jueves se reúnen en Viena los países de la OPEP para determinar si finalmente se extiende el actual acuerdo de reducción de producción (1,8 millones de barriles al día, equivalente al 2% de la producción mundial) que firmaron con algunos productores “no OPEP”, entre ellos con el mayor del mundo, Rusia. Precisamente en relación a este país han surgido en los últimos días algunas dudas de su voluntad de prolongar el acuerdo, que actualmente acaba a finales de marzo de 2018, hasta el término del próximo ejercicio ya que varias empresas rusas han mostrado su malestar al respecto. Los actuales precios del crudo descuentan la extensión del acuerdo hasta finales de 2018 por lo que cualquier pacto que no cumpla con este escenario provocará fuertes caídas del precio del petróleo, lo que arrastrará a las empresas del sector en bolsa.
Centrándonos ya en la macroeconomía, señalar que la semana comienza con los inversores muy pendientes de cómo han evolucionado las ventas minoristas en el denominado “viernes negro” y de cómo lo van a hacer hoy, en el “Cyber Monday”. En principio, todo apunta a que las ventas online se han llevado el “gato al agua” con fuertes incrementos en detrimento de los establecimientos tradicionales. En este sentido, destacar el avance que estos últimos han hecho en este campo para competir de igual a igual con “monstruos” como Amazon (NASDAQ:AMZN) o Alibaba (NYSE:BABA).
A lo largo de la semana se conocerán otras importantes cifras macro que nos permitirán conocer con qué fuerza están acabando el ejercicio las principales economías desarrolladas. Así, mañana se publicará en EE.UU. la confianza del consumidor de noviembre; el miércoles en la Zona Euro los índices sectoriales de confianza y en EE.UU. la tercera y definitiva lectura del PIB del 3T2017; el jueves se publicará en la Eurozona la lectura preliminar del dato del IPC de noviembre y el viernes en Europa y EE.UU. los índices adelantados de actividad de los sectores de las manufacturas del mismo mes. Por tanto, agenda muy intensa que seguro que permitirá a los traders identificar oportunidades para poder sacar provecho de la reacción de los mercados a la publicación de estas cifras macro.
Por tanto, semana muy intensa que, como hemos señalado al principio, puede ser determinante para las bolsas. Para empezar, esperamos que la renta variable europea abra ligeramente a la baja, siguiendo así el comportamiento mostrado esta madrugada por los mercados asiáticos, en los que ha pesado mucho la nueva caída de la bolsa china, lastrada por la volatilidad que están experimentando los mercados de bonos.