Tras las pronunciadas caídas que experimentaron los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses a comienzos del presente mes de febrero, la semana pasada estos indicadores fueron capaces de recuperar una parte importante de lo cedido. Así, y tras una de sus mejores semanas en años (concretamente desde 2013), los índices estadounidenses se han puesto nuevamente en positivo en el ejercicio, mientras que los europeos, que se han quedado algo rezagados, están a las puertas de hacerlo en algunos casos, y todo ello a pesar de que el detonante de la mencionada corrección, el repunte de la inflación en EE.UU. y el consiguiente incremento de los tipos de interés a largo plazo, sigue siendo una realidad que puede terminar condicionando la política monetaria de la Reserva Federal (Fed).
En este sentido, señalar que quizás una de las citas más relevantes de la presente semana sea la publicación de las actas de la reunión que mantuvo el Comité de Política Monetaria (FOMC) en el mes de enero, el último presidido por Janet Yellen. Será interesante comprobar cómo de dividido está el comité en lo que hace referencia al proceso de subidas de tipos.
En principio, el mercado descuenta tres nuevas subidas este año, la primera de ellas en la próxima reunión de marzo, escenario que recoge el diagrama de puntos que elaboran los miembros del FOMC. No obstante, la probabilidad de que sean cuatro las alzas de las tasas de interés oficiales en 2018 está aumentando, con algunos destacados analistas apostando claramente por ello.
Habrá, por tanto, que estar muy pendientes del contenido de las mencionadas actas cuando se den a conocer el próximo miércoles, como también lo habrá que estar del de las actas de la última reunión del Consejo de Gobierno del BCE, que se publicarán al día siguiente. El BCE, como venimos señalando reiteradamente, tiene actualmente más margen de maniobra que la Fed, ya que la inflación en la región del euro sigue muy alejada del objetivo de cerca del 2% establecido por la institución.
Es por ello que, a pesar de la división existente en el seno del comité, en el que los “alemanes” abogan por precipitar la retirada de estímulos, el grupo más cercano al presidente Draghi tiene todavía argumentos de peso para mantener su actual plan de actuación que pasa, en primer lugar, por terminar con el programa de compras de activos de forma ordenada y, segundo, por comenzar a subir tipos de forma muy paulatina, todo ello a pesar de la fortaleza que está mostrando la economía de la región.
Por tanto, esta semana los bancos centrales volverán a estar en el foco de mira de los inversores, ya que en los próximos meses serán los que con sus actuaciones determinen la tendencia de los mercados.
Además, la semana presenta una agenda macro interesante, con la publicación mañana de los índices ZEW del mes de febrero, índices que recogen el sentimiento que sobre el devenir de la economía alemana tienen los inversores institucionales y los analistas. Este mismo día la Comisión Europea (CE) dará a conocer la lectura preliminar de febrero del índice de confianza de los consumidores de la zona euro. Pero será el miércoles cuando se den a conocer las cifras macro más relevantes.
Así, este día se publicarán las lecturas flash del mes de febrero de los índices adelantados de actividad de los sectores de las manufacturas y de los servicios en EE.UU., zona euro y sus dos principales economías (Alemania y Francia), Japón y China. Estos índices servirán para comprobar si la economía de estas regiones ha continuado expandiéndose al mismo ritmo elevado con el que iniciaron el año o si, por el contrario, se aprecia cierta desaceleración en las mismas.
Finalmente, el jueves se publicarán los índices alemanes IFO de febrero, que valoran la confianza que los empresarios que operan en Alemania tienen sobre el estado actual y el devenir de la economía del país y el viernes el PIB del cuarto trimestre de 2017, también de Alemania, así como la lectura final de enero del IPC de la eurozona.
Por lo demás, en Europa y en EEUU las cotizadas continuarán publicando sus cifras trimestrales. Así, destacaríamos que en la Bolsa española en los próximos días publicarán sus resultados Red Eléctrica (MC:REE), que lo hará hoy; Enagás (MC:ENAG) (ENG) y Ence (MC:ENC); que lo harán mañana; Dominion (MC:DOMI) (DOM) e Iberdrola (MC:IBE) el miércoles; Telefónica (MC:TEF), DIA (MC:DIDA), Catalana de Occidente (MC:GCO) (GCA) y Neinor Homes (MC:HOME) el jueves; e IAG (MC:ICAG) el viernes.
Esperamos, por tanto, movimiento en estas compañías y en sus respectivos sectores en función de la interpretación que de las cifras que den a conocer hagan los inversores, y, sobre todo, y en un primer momento, los traders.
Para empezar, esperamos que las bolsas europeas abran la semana al alza, en línea con lo que han hecho esta madrugada los mercados asiáticos. Hoy Wall Street permanecerá cerrado por la celebración en EE.UU. del Día del Presidente, lo que lastrará la actividad en las plazas europeas, muy dependientes en las últimas semanas de la marcha de los mercados estadounidenses.