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Prudencia entre los inversores ante la cumbre de líderes de la UE

Publicado 29.06.2018, 09:04
Actualizado 14.05.2017, 12:45

Ayer volvieron los descensos de los mercados de valores europeos, con los inversores mostrando gran prudencia a la espera de conocer el resultado de la cumbre de Jefes de Estado y de Gobierno de la UE, que comenzó por la tarde y en la que la región se jugaba mucho, sobre todo por las fuertes desavenencias en materia de inmigración ilegal, que han puesto en jaque incluso la supervivencia del Gobierno alemán.

Además, el conflicto comercial instado por la Administración estadounidense y que afecta en grado sumo a las compañías exportadoras europeas, siguió pesando ayer en el ánimo de los inversores, como se pudo comprobar por el negativo comportamiento que volvió a experimentar el sector del automóvil, uno de los más sensibles a la posible implementación de tarifas por parte de EE.UU. De esta forma, y a pesar del positivo giro al alza que dieron los índices estadounidenses tras la apertura, los europeos terminaron la jornada con sustanciales caídas.

En Wall Street la sesión fue mucho más positiva, con los índices, yendo como hemos señalado de menos a más. En este mercado ayer hubo un importante cambio de papeles a nivel sectorial, con los valores tecnológicos y los financieros, que habían sufrido grandes descensos el día precedente, liderando las alzas. En sentido contrario, y a pesar de que el precio del crudo siguió mostrando gran solidez, se apreciaron algunas tomas de beneficios en el sector energético, sector que a día de hoy está manteniendo un comportamiento relativo mucho mejor que el del resto del mercado estadounidense en su conjunto. Destacar, igualmente, la fuerte caída de algunas compañías farmacéuticas tras conocerse que Amazon (NASDAQ:AMZN) había adquirido las compañías de farmacia online PillPack.

Por otro lado, destacar que el positivo comportamiento en bolsa del sector financiero anticipaba que la mayoría de los grandes bancos estadounidenses iban a pasar sin problemas los tests de estrés, que la Reserva Federal (Fed) presentó una vez cerrado el mercado. En este sentido, señalar que, de los 35 grandes bancos estadounidenses, que copan el 80% de los activos del sector financiero de este país, 34 pasaron los test, entre ellas las filiales estadounidenses de Banco Santander (MC:SAN) y BBVA (MC:BBVA), con la filial norteamericana del Deutsche Bank (DE:DBKGn) como el único que no podrá dar dividendos al “no convencer” a los reguladores estadounidense de su capacidad actual para afrontar una nueva crisis financiera con solvencia. Además, tanto Goldman Sachs (NYSE:GS) como Morgan Stanley (NYSE:MS) recibieron un “pequeño toque” por parte de la Fed, la cual les instó a no aumentar su payout ni la compra de acciones propias.

Centrándonos en la sesión de hoy, señalar que al acuerdo alcanzado ayer en la cumbre de la UE en materia de inmigración ha sido bien recibido por el euro, que se revaloriza con fuerza a estas horas en relación al dólar. Esperamos que el alivio de los inversores, que muestra el comportamiento de la moneda única, también se refleje en las bolsas europeas cuando abran esta mañana.

El mencionado acuerdo entendemos que aleja la posibilidad de una crisis de gobierno en Alemania, algo que, de producirse, sería muy mal recibido por los mercados financieros de la región, sobre todo ahora cuando existen tantas dudas sobre el comportamiento futuro del nuevo Gobierno italiano en materia fiscal y la región necesita la estabilidad y la pujanza de su principal economía, la alemana.

Por lo demás, comentar que hoy es el último día del semestre, sesión que afrontan todos los principales índices bursátiles europeos con pérdidas acumuladas en lo que va de ejercicio, y muy lejos de sus niveles máximos del año. Así, por ejemplo, el Ibex-35 acumula una caída en el año del 4,5% y cede un 9,6% desde sus máximos de enero. Peor están el Dax alemán o el FTSE Mib italiano, ambos en zona de corrección tras haber caído más del 10% desde su más reciente máximo. Todo ello nos hace pensar que es muy factible que hoy asistamos a un intento de “maquillaje” de las cotizaciones, tanto por parte de las propias cotizadas como de los grandes inversores institucionales, en un intento de que la “foto” de fin de semestre sea lo menos negativa posible.

Por lo demás, destacar que la sesión presenta una agenda macro muy intensa, con la publicación de cifras importantes tanto en Europa, donde destacaríamos las ventas minoristas alemanas del mes de mayo y el desempleo en el mismo país de junio, así como las lecturas preliminares del presente mes de la inflación en Francia y en la zona euro, como en EE.UU., donde se publican los siempre importantes datos de gastos e ingresos personales, correspondientes al mes de mayo, así como la lectura final del índice de sentimiento de los consumidores y el PMI manufacturas de Chicago, ambos del mes de junio.

Por tanto, esperamos hoy una sesión positiva en las bolsas europeas, al menos al comienzo, siendo factible, como hemos señalado, que asistamos a intentos de “maquillaje” de última hora en muchos valores.

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