A pesar del gran número de empresas que publicaron AYER sus cifras trimestrales, la atención de los inversores la “monopolizó” la reunión que mantuvieron en la Casa Blanca (Washington, EEUU) el presidente de la Comisión Europea (CE), Juncker, y el de EEUU, Trump, con la problemática de las tarifas como telón de fondo. Así, y durante toda la sesión las bolsas europeas condicionaron su comportamiento al resultado de la misma, con muchos inversores y analistas, entre los que nos encontrábamos nosotros, mostrándose escépticos ante un posible acercamiento de posturas entre las dos partes durante la reunión. Ello presionó a la baja a las acciones de muchos sectores que, como el industrial o el de las materias primas minerales, están más expuestos a una potencial guerra comercial a gran escala. Cabe destacar el negativo comportamiento del sector del automóvil, uno de los más perjudicados en un escenario de incremento de tarifas, que AYER vio cómo uno de sus principales valores, Fiat Chrysler (MI:FCHA), caía más del 15% tras no alcanzar los resultados trimestrales esperados por el consenso de analistas y, además, revisar a la baja sus expectativas de negocio para el resto del ejercicio.
En Wall Street, mercado en el que la “batería” de publicaciones de resultados trimestrales publicados fue interminable, la reunión entre Juncker y Trump también condicionó la toma de decisiones de los inversores, al principio para mal y, tras conocerse el positivo resultado de la misma, para bien. En este sentido señalar que durante la reunión ambas partes acercaron posturas, comprometiéndose a negociar la reducción de tarifas de importación entre ambas regiones y congelar la implantación de nuevos aranceles mientras se da forma al acuerdo -ver detalles en nuestra sección de Economía y Mercados. Como decíamos AYER, éramos bastante escépticos en relación al resultado de la reunión, pero parece evidente que las dotes de “seducción” de Juncker funcionaron a plena máquina. No obstante, entendemos lo de AYER como una tregua temporal que bien podría convertirse en una tregua permanente o desmoronarse si una parte acusa a la otra de intentar retrasar el acuerdo final. Además, y como todo lo que ocurre en la UE, la región se enfrentará a la siempre compleja tarea de poner de acuerdo a sus 28 miembros, entre los que siempre surgen intereses contrapuestos.
No obstante, y en el corto plazo, como venimos adelantando, cualquier noticia que reduzca la tensión entre la UE y EE.UU. en el ámbito comercial será “bienvenida” por las bolsas, algo que ya pudimos comprobar AYER en la reacción de los índices bursátiles estadounidenses, que se giraron al alza tras conocerse “las buenas intenciones” manifestadas por ambas partes en la citada reunión, lo que permitió al Nasdaq Composite cerrar marcando un nuevo máximo histórico y al S&P salir, tras cinco meses, de zona de corrección -desde sus niveles mínimos de febrero el índice ha recuperado el 10,3%-.
HOY esperamos que las bolsas europeas recojan con fuertes alzas el resultado de la cumbre entre Juncker y Trump, con los valores industriales, especialmente con los del sector del automóvil, y los relacionados con las materias primas minerales liderando las mismas. En sentido contrario, es factible que veamos cierta debilidad en el sector tecnológico, en “simpatía” por el fuerte castigo que recibieron las acciones de Facebook (NASDAQ:FB) en operaciones fuera de hora -cedieron más del 20%, lo que equivale a unos $ 140.000 millones en capitalización-. La compañía, tras presentar unas cifras trimestrales con fuertes crecimientos, en línea con lo que viene siendo habitual en ella, revisó drásticamente a la baja tanto sus estimaciones de ingresos como, sobre todo, las de márgenes operativos, achacándolo al cambio de modelo de negocio forzado por los recientes escándalos relacionados con el uso de la información de sus clientes. De abrir así el valor, ello pesará en el S&P 500, donde mantiene una elevada ponderación. Aunque entendemos que el caso de Facebook es muy particular, es factible que otros valores del sector con fuertes expectativas de crecimiento de resultados sean castigados, sobre todo si como en Facebook los inversores mantienen importantes plusvalías latentes (en los últimos 5 años el valor se ha revalorizado a una tasa media del 44%).
Por lo demás, comentar que HOY seguirá en Europa y EE.UU. el “bombardeo” de resultados trimestrales, algo que dificulta un correcto análisis de los mismos por parte de los inversores y del colectivo de analistas, sobre todo en las plazas europeas donde los recursos son bastante más limitados que en Wall Street. Pero, además, HOY se reúne el Consejo de Gobierno del BCE, reunión de la que no esperamos ninguna novedad en materia de política monetaria, como ya señalamos AYER, ya que la máxima autoridad monetaria explicó en la última reunión de su Consejo las líneas maestras que seguirá la misma a medio plazo. No obstante, será interesante escuchar a su presidente, el italiano Mario Draghi, sobre lo que tenga que decir en relación al crecimiento económico -los riesgos que lo amenazan- y a la evolución de la inflación en la Zona Euro.