Los principales índices bursátiles europeos cerraron ayer a la baja, en una sesión que estuvo marcada por la publicación de múltiples resultados empresariales trimestrales y por el nuevo descenso del precio del crudo. En lo que hace referencia a los resultados, señalar que hubo un poco de todo, incluso a nivel sectorial. Así, las cifras del mayor banco comercial británico, el Lloyds Bank (LON:LLOY), fueron mal recibidas por los inversores como también lo fueron las de Bankia (MC:BKIA), mientras que las del Santander (MC:SAN), que batió expectativas –hoy el BBVA (MC:BBVA) también lo ha hecho- fueron muy bien acogidas por los inversores en una complicada jornada en la que el conjunto del mercado perdió posiciones. Precisamente fue el buen comportamiento de las acciones del Santander (SAN) y, sobre todo, del BBVA, lo que permitió al Ibex-35 cerrar la jornada en positivo, desmarcándose del resto de principales índices europeos –el FTSE Mib italiano, en el que la banca tiene un elevado peso relativo, también acabó el día con un pequeño avances.
Por lo demás, comentar que el precio del crudo comenzó la jornada a la baja tras publicarse el martes a última hora en EE.UU. un incremento de los inventarios de crudo en la última semana. Estos datos fueron “desmentidos” ayer por la EIA, que publicó un descenso de los mismos, propiciando por momentos una ligera recuperación del precio de esta materia prima. No obstante, e independientemente del “juego” que se traigan los traders con la publicación de las mencionadas cifras de inventarios, el principal lastre que está soportando el precio del crudo es el creciente escepticismo entre los inversores sobre la posibilidad de que la OPEP alcance un acuerdo para la congelación o reducción de la producción cuando se reúna en Viena a finales del mes de noviembre. Al desmarque inicial de este potencial acuerdo de países como Irán, Nigeria o Libia se han unido recientemente Irak, Venezuela e Indonesia, manifestando su intención de incrementar sus respectivas producciones. Así, el grueso del acuerdo tendría que caer en los países del Golfo Pérsico -Arabia Saudita, Kuwait y Emiratos Árabes Unidos-, así como en Rusia, el mayor exportador de crudo del mundo que, además, no pertenece a la OPEP. Desconocemos si finalmente la OPEP logrará cerrar un acuerdo. Lo que sí es seguro es que el mercado cada vez es más escéptico sobre la posibilidad de que se alcance uno y que, hasta la reunión de la OPEP, el precio del crudo se va a mostrar muy volátil, volatilidad que se va a dejar sentir en los mercados de valores dado el peso que en los índices tienen las grandes petroleras.
Por último, señalar que un factor que pasó ayer algo desapercibido fue la caída experimentada por los bonos soberanos europeos que fue replicada por la tarde por los bonos del Tesoro estadounidenses. En el segundo caso los buenos datos macro que se están publicando en EE.UU. – ayer la lectura preliminar de octubre del PMI servicios subió con fuerza, apuntando a una importante recuperación de la actividad en este sector en el mes, como ya ocurrió con su homólogo del sector de las manufacturas el lunes- hacen cada vez más factible que la Reserva Federal (Fed) suba sus tipos de interés de referencia en diciembre –los futuros le dan un probabilidad superior al 70%-. No está tan claro qué están descontando los mercado de bonos europeos ya que, como recogemos hoy en nuestra sección de Economía, las distintas manifestaciones de miembros del BCE apuntan a que el programa de compra de bonos se prolongará más allá de su actual fecha de vencimiento, en marzo de 2017, dado que la inflación sigue muy lejos del objetivo de cerca del 2%. Sin embargo, los inversores parecen apostar por que el final de los programas de expansión monetaria del BCE está cerca, vendiendo bonos y comprando bancos, el sector más beneficiado si suben los tipos de interés. Habrá que ver si esta “estrategia” perdura en el tiempo.
Por lo demás, y en relación a la sesión de hoy, señalar que serán nuevamente los resultados empresariales los que marcarán el paso a las bolsas europeas. Así, en la española esta madrugada se han dado a conocer los del BBVA y los de Telefónica (MC:TEF). En ambos casos las compañías han superado con cierta holgura lo esperado por el consenso de analistas. No obstante, el hecho de que Telefónica (TEF) haya anunciado un recorte de su dividendo y que haya renunciado a la salida a bolsa de la filial británica O2 va a pesar en las acciones de la compañía y, por tanto, en el comportamiento del Ibex-35, que esperamos abra a la baja en línea con el resto de principales índices bursátiles de la región. Durante la jornada, además, se publicarán los resultados trimestrales de empresas de la relevancia del Deutsche Bank (DE:DBKGn) –será interesante escuchar a sus gestores hablar del acuerdo con el Departamento de Justicia de EE.UU. y de las necesidades de capital de la entidad-,de la química BASF (DE:BASFN), del banco británico Barclays (LON:BARC), de Volkswagen (DE:VOWG_p), de Nokia (HE:NOKIA) y, en la bolsa española de la compañía del Ibex-35 Viscofan (MC:VIS). Por lo demás, comentar que hoy se dará a conocer la primera estimación del PIB británico correspondientes al 3T2016, el primer trimestre tras el brexit. Por la tarde en Wall Street también serán los resultados empresariales el principal foco de atención, en una jornada en la que se conocerán los de Alphabet (NASDAQ:GOOGL), matriz de Google, los de Amazon (NASDAQ:AMZN) y los de Ford (NYSE:F), entre otros muchos.