Los principales índices de los mercados de valores occidentales subieron ayer con fuerza, con los estadounidenses, el Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq Composite, alcanzando nuevos máximos históricos. Tras varias semanas de titubeos, ayer volvió a los mercados el que se ha denominado como el Trump’s trade, por el que los distintos tipos de activos evolucionan en función de un “futuro escenario” de mayor crecimiento, mayor inflación y tipos de interés más altos.
Así, los valores que salieron fortalecidos tras la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales estadounidenses y del Partido Republicano en las legislativas, bancos, aseguradoras, industriales, entre otros, volvieron a mostrar gran fortaleza, mientras que los de corte defensivo, que basan su atractivo en la elevada rentabilidad por dividendo, lo que les convierte en un proxy de los bonos, fueron ayer los que peor comportamiento relativo mostraron.
Igualmente, los bonos cedieron terreno con fuerza, lo que llevó a las rentabilidades de los mismos a repuntar sensiblemente. En la zona euro, este movimiento tuvo “cierta ayuda” tras la declaraciones que hizo el martes uno de los miembros del Consejo de Gobierno del BCE, la alemana Sabine Lautenschläger, que insistió en la necesidad de que la máxima autoridad monetaria de la región comience a plantearse la retirada de estímulos ante el nuevo escenario macro. Por su parte, el oro, otro de los activos refugio tradicionales, también tuvo ayer un “mal día”.
Por último, señalar que otro de los activos que reaccionó muy positivamente tras la victoria de Trump, el dólar estadounidense, no se unió ayer “a la fiesta”, aún debilitado tras las manifestaciones del nuevo presidente estadounidense en las que acusó a China de manipular su divisa, y rechazó la fortaleza del dólar como objetivo de su Administración.
Por lo demás, señalar que el buen comportamiento de los mercados de valores también se está viendo favorecido por una, en general, positiva temporada de presentación de resultados. De hecho, ayer el fuerte tirón que experimentaron en bolsa los valores del sector bancario estuvo apoyado en los buenos resultados publicados por el Santander (MC:SAN) que, como ya señalamos ayer en nuestro comentario, batieron las expectativas de los analistas.
Hoy el relevo lo toma Bankinter (MC:BKT), que ha publicado también unos resultados que superan lo esperado por el consenso de analistas en todos los niveles de la cuenta de resultados. Además, y en Europa, varias compañías referentes en sus sectores de actividad como Diageo (LON:DGE), Fiat Chrysler (MI:FCHA), LVMH (PA:LVMH), Unilever (LON:ULVR) o Sky (LON:SKYB), darán a conocer sus cifras trimestrales/anuales, como también lo harán esta tarde las estadounidenses Ford (NYSE:F), Alphabet (NASDAQ:GOOGL) (matriz de Google) e Intel (NASDAQ:INTC).
En lo que hace referencia a la agenda macroeconómica, señalar que en ella destacaríamos la publicación en Alemania del índice GfK de confianza de los consumidores, del mes de enero, y en EE.UU. los datos de desempleo semanales, las ventas de nuevas viviendas de diciembre y el índice de indicadores adelantados, también de diciembre, entre otros indicadores macro de menor entidad.
Por último, y en el ámbito político, señalar que la Corte Constitucional italiana aprobó ayer la mayor parte de la reforma electoral diseñada por el Gobierno Renzi, lo que abre la puerta a la celebración de elecciones generales anticipadas tan pronto como en el mes de junio, siempre y cuando los partidos políticos italianos lleguen a un acuerdo en este sentido. De ser así, estas elecciones se convertirían en un nuevo factor de incertidumbre en un año en el que también se celebran elecciones generales en Holanda, presidenciales y legislativas en Francia, y generales en Alemania.
De momento, los inversores parecen obviar el “riesgo político” que suponen las mismas, y parecen centrados en las primeras decisiones que en materia de desregularización, impuestos e infraestructuras está adoptando el presidente estadounidense, que todo indica son del agrado de los mercados, de momento.
Así, hoy, en principio, esperamos que siga el buen tono en las bolsas europeas, que abrirán al alza siguiendo la estela de la bolsa estadounidense, y “celebrando” el hito de que el Dow Jones superara ayer por primera vez el nivel de los 20.000 puntos.