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Apertura a la baja en las bolsas europeas

Publicado 02.02.2017, 09:21
Actualizado 14.05.2017, 12:45

Los principales índices bursátiles europeos cerraron ayer al alza tras varios días de descensos consecutivos, aunque lo hicieron sensiblemente por debajo de sus máximos del día. Como ya adelantamos en nuestro comentario de ayer que sucedería, la macroeconomía y los resultados empresariales acapararon la atención de los inversores. Así, la publicación de las lecturas finales de enero de los índices adelantados de actividad de los sectores de las manufacturas, que se situaron en máximos multianuales, volvió a confirmar que el crecimiento económico de la región sigue fortaleciéndose. Este hecho y el repunte de la inflación en los últimos dos meses está teniendo un impacto muy negativo en los mercados de bonos, que ayer, con importantes descensos, fueron nuevamente los activos que peor comportamiento mostraron, continuando de este modo el repunte de sus rentabilidades. En lo que hace referencia a los resultados empresariales publicados en Europa, señalar que fueron, en general, positivos, con los de la alemana Siemens (DE:SIEGn) y la sueca Volvo (ST:VOLVb) “sorprendiendo” positivamente a los analistas. Ambos factores, las buenas cifras macro y los resultados empresariales, permitieron a los índices europeos consolidar el intento de rebote, iniciado a comienzos de la sesión. A ello también contribuyó el hecho de que el dólar se mostrara algo más fuerte que en sesiones anteriores.

Por sectores, señalar que los valores que vienen comportándose mejor desde las elecciones estadounidenses, bancos, industriales y los relacionados con las materias primas, compañías a las que un entorno de más inflación y tipos de interés algo más elevados favorecen, fueron ayer los que mejor lo hicieron en las distintas bolsas europeas. Por el contrario, los de corte defensivo como las utilidades y las compañías de telecomunicación, que compiten con los bonos al ofrecer elevadas rentabilidades por dividendo, fueron nuevamente penalizados. En este sentido, señalar que creemos interesante comenzar a vigilarlos de cerca ya que algunos de ellos, como es el caso de Enagás (MC:ENAG) en la bolsa española, comienzan a “ponerse” atractivos en términos de valoración y rentabilidad por dividendo.

Por la tarde, la apertura al alza de Wall Street sirvió para consolidar los avances en las bolsas europeas, aunque cuando este mercado comenzó a recular los principales índices europeos cedieron terreno para cerrar el día lejos de los niveles más altos, alcanzados por la mañana. En las bolsas estadounidenses fue el comportamiento de Apple (NASDAQ:AAPL), cuyas acciones cerraron con un avance del 6% tras la presentación el día anterior de sus cifras trimestrales, el que “sostuvo” a los principales índices dado la elevada ponderación de esta compañías en los mismos. Cabe señalar que los positivos datos macro dados a conocer durante la jornada, entre los que destacaríamos la creación de empleo privado en enero y los índices adelantados de actividad de los sectores de las manufacturas, del mismo mes, no lograron “animar” a unos inversores que se muestran algo preocupados por las elevadas valoraciones de muchas compañías y por la “nada fluida” y controvertida transición en la Administración estadounidense.

Por su parte, el final de la reunión de dos días del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC) y el posterior comunicado no tuvo, como esperábamos, ningún impacto en los mercados de valores estadounidenses. Sí lo tuvo en el dólar, que se debilitó tras la publicación del mencionado comunicado, ya que la Fed se mostró nuevamente prudente a la hora de seguir subiendo tipos a pesar de reconocer que el entorno económico sigue progresando. Entendemos que antes de volver a “mover ficha” en materia de política monetaria los miembros de la Fed esperarán a conocer las intenciones del nuevo Gobierno del país en lo que hace referencia a sus tan publicitadas políticas fiscales.

Hoy, para empezar, esperamos que las bolsas europeas abran a la baja, siguiendo la estela de las asiáticas esta madrugada, en una sesión que será intensa en lo que a la publicación de resultados empresariales hace referencia. Así, darán a conocer sus cifras, entre otras compañías, la petrolera angloholandesa Royal Dutch Shell (LON:RDSb), la alemana Daimler (DE:DAIGn), la farmacéutica Astrazeneca (LON:AZN), la tecnológica finlandesa Nokia (HE:NOKIA), y los bancos ING Groep (AS:INGA), Deutsche Bank (DE:DBKGn) y CaixaBank (MC:CABK). Este último ya lo ha hecho, presentando unas cifras que han superado a las manejadas por el consenso de analistas en todos los niveles de la cuenta de resultados excepto en el beneficio neto atribuible, que se ha situado algo por debajo de lo esperado. Por tanto, esperamos que la atención de los inversores se centre en las cifras que den a conocer estas compañías y en lo que digan sobre el devenir de sus negocios.

Por último, señalar que hoy se reúne el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra (BoE). Aunque no esperamos novedades en materia de política monetaria, será interesante analizar el comunicado que emita el Comité tras la reunión, sobre todo lo que diga en relación a la inflación y el crecimiento económico, variables que van a determinar en los próximos meses sus decisiones sobre sus tipos de interés de referencia, todo ello en un entorno político enrarecido por el inicio del proceso del brexit.

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