Los principales índices bursátiles europeos cerraron ayer con importantes avances, acercándose a sus niveles máximos del año, animados por la positiva reacción de Wall Street tras el intento fracasado del Partido Republicano de modificar la ley sanitaria del ex presidente Obama, el Obamacare. Así, y hasta la apertura de Wall Street, los principales índices de las bolsas europeas, aunque se mantuvieron en positivo, lo hicieron sin gran convicción.
El buen tono con el que abrieron los mercados estadounidense terminó por convencer a los inversores que este mercado había decidió hace “borrón y cuenta nueva” en relación al intento por modificar el Obamacare y seguía apostando porque la agenda del presidente Trump en materia impositiva y de infraestructuras seguía adelante.
Ello provocó un pequeño rally de última hora en las bolsas europeas, cuyos índices cerraron en sus niveles más altos del día, apoyándose en el buen comportamiento de sectores como el de las materias primas, los automóviles y los bancos, sectores que han formado parte activa del denominado “Trump trade”, mientras que los de corte más defensivo se quedaban algo rezagados, en una nueva y brusca rotación sectorial.
Por su parte, el mercado de renta variable estadounidense mostró gran solidez desde su apertura, cerrando sus principales índices con importantes avances. En este mercado fue el sector bancario el que lideró las alzas, aprovechando la caída de los bonos y el consiguiente repunte de las cotizaciones.
Otro sector que ayer mostró su mejor cara fue el energético que ayer celebró el fuerte repunte del precio del crudo a última hora, tras conocerse que la producción en Libia se estaba viendo nuevamente afectada por el conflicto armado en el país –se ha reducido en dos terceras partes en los últimos días-.
También las declaraciones de varios miembros de la OPEP y algunos no OPEP apoyando la prolongación del acuerdo de reducción de producción más allá de junio sirvió como catalizador de esta positiva reacción del precio del crudo. Además, la firma por parte del presidente Trump de una orden ejecutiva anulando gran parte de la legislación medioambiental de su predecesor también fue acogida favorablemente por el sector.
En sentido contrario, y al igual que ocurrió en los mercados de valores europeos, los sectores de corte defensivo, como las utilidades, las telecomunicaciones y el de sanidad, fueron los que peor comportamiento relativo mostraron.
Por último, creemos importante destacar el hecho de que el índice de confianza de los consumidores estadounidenses, correspondiente al mes de marzo, se situó en su nivel más alto desde el año 2000, algo que nos sorprende teniendo en cuenta el proceso de “ataque y derribo” sistemático al que viene siendo sometida por los medios de comunicación la nueva Administración estadounidense.
En los últimos meses este tipo de indicadores macro “blandos” vienen mostrando que tanto la confianza de los consumidores como de las empresas ha repuntado con fuerza en EE.UU. lo que, en principio, debe terminar reflejándose de forma positiva en la economía del país y, por tanto, en los resultados de sus empresas cotizadas.
Tras la fortaleza mostrada ayer por Wall Street esperamos que hoy las bolsas europeas vuelvan a abrir al alza, en una jornada en la que la activación del Artículo 50 del Tratado de Lisboa por parte de la primera ministra británica, Theresa May, activación que dará lugar al inicio del proceso de abandono del Reino Unido de la Unión Europea, monopolizará toda la atención de los inversores.
En este sentido, señalar que será importante analizar las declaraciones que realicen los políticos, tanto los británicos como los líderes de la Unión Europea, para poder determinar a qué tipo de proceso de separación se van a enfrentar los mercados, si a un “brexit duro” o a uno en el que las partes intenten hacerse el menor daño posible.
De momento, la libra esterlina ha mostrado gran debilidad en los mercados asiáticos, lo que viene a indicar que “el temor” a que finalmente el “divorcio” no sea cordial sigue latente entre muchos inversores. El problema es determinar el verdadero impacto que ello podría terminar teniendo en las economías del Reino Unido y del resto de la Unión Europea.
De momento no creemos que ello vaya a tener un impacto negativo en el comportamiento de la renta variable europea aunque no podemos descartar que en un futuro no lo vaya a tener. Así, el escenario de un “Brexit duro”, en el que el Gobierno británico anteponga el control de sus fronteras y la autonomía judicial del país al acceso al mercado pensamos que en el futuro va a generar tensiones en los mercados financieros.
También habrá que estar atento a la situación política en Escocia e Irlanda del Norte (única región del Reino Unido con frontera con la Unión Europea), ya que los habitantes de ambas regiones votaron claramente contra el Brexit.
La situación política en el Reino Unido podría deteriorarse y terminar impactando en la confianza de los consumidores, hasta ahora junto a las exportaciones los dos pilares en los que se sustenta el crecimiento económico del país.