Yo también quiero un 14 % de rentabilidad, pero la realidad es otra cosa…

Curioso el mundo de las encuestas y de las relaciones entre inversores y gestores. Curioso, del mismo modo, el mundo de la memoria financiera. Aunque la cultura financiera está mejorando, aún hay camino que recorrer. Aún es prevalente el desconocimiento por parte de los inversores de lo que tienen en cartera. “Contestar no lo sé, no está bien”, insisten desde Natixis (PA:CNAT) Investment Managers. Y la realidad es que es una respuesta que se da cuando se pregunta si tienen activos alternativos (un 15 % no lo sabe), si tienen fondos indexados (un 17 % no lo sabe) y si tienen fondos real estate (un 12 % no lo sabe). Lo que si mantienen los inversores es la ambición y una memoria muy corta. El bolsista, es más, es uno de los pocos seres vivos que tropieza muchas veces en la misma piedra. No está demostrado, que las nuevas generaciones de inversores y bolsistas tengan las cosas tan claras como sus predecesores.

Según una encuesta reciente de Natixis Investment Managers, los españoles esperan un retorno del 13,3%... sus asesores, del 4%. Es una brecha sustancial que se da también en el resto de Europa. Pero en España es donde se ve el diferencial más alto. “Los inversores deben darse cuenta de que alcanzar esos retornos mayores probablemente signifique asumir más riesgo. Y por lo tanto, una mayor exposición a esa volatilidad que ven como una amenaza para sus objetivos de ahorro”, insiste Sophie del Campo, directora general de Natixis IMpara Iberia, Latinoamérica y EE.UU..

Y es que la historia ha demostrado que los ahorradores tienen una memoria a corto plazo en cuanto al riesgo y la volatilidad. Se genera otra curiosa paradoja. El inversor está abierto a la idea de asumir más riesgo para conseguir mayores retornos, pero luego en la vida real le incomoda dar pasos tan firmes. Dos de cada tres de los encuestados por Natixis IM asegura ver una fluctuación del 10% como algo normal al invertir. Pero más de la mitad defiende que la volatilidad mina su capacidad para alcanzar sus objetivos de ahorro. Esto influye en el tipo de productos que eligen ya que más de la mitad está dispuesto a pagar una prima por una inversión que les proteja de esa temida volatilidad.

“Esa desconexión fundamental entre la tolerancia al riesgo y las expectativas de retorno subraya la importancia de que los inversores trabajen con sus asesores, para entender la realidad del riesgo y la volatilidad y estar plenamente preparados para lograr sus objetivos a largo plazo”, defiende Del Campo.

Ideas que no quedan claras

Los inversores saben lo que quieren, pero no tienen muy claro cómo llegar a ello. Hay conceptos básicos que no terminan de asentar. Por ejemplo, el 68% de los inversores asegura conocer la diferencia entre fondos activos y pasivos. Pero un tercio no reconoce que los indexados replican la rentabilidad del mercado. Concretamente, más de la mitad cree que dichos fondos les ayudan a minimizar pérdidas y que dan acceso a las mejores oportunidades del mercado. Según el estudio, dos tercios reconocen ahora que la volatilidad les ha hecho darse cuenta de que los fondos indexados son más arriesgados de lo que pensaban.

También hay dudas con la renta fija y cómo se mueven los bonos con relación a los tipos de interés. ¿Sabría que contestar a la pregunta de qué le ocurre a una cartera cuando suben los tipos de interés? Pues que el precio de los bonos caen y que el income que se recibe de los bonos en un futuro aumenta. Solo un 3% de los encuestados por Natixis IM acertaron ambas respuestas.