La impresora

Muy buen comienzo de semana para todos.

Luego de conocer los escalofriantes datos de empleo estadounidenses del pasado viernes – con eliminaciones de más de 500.000 puestos en Noviembre - , salvador Obama apareció ayer anunciando el enésimo plan de estímulo económico. A decir verdad, he perdido la cuenta de cuántos lleva anunciados desde que salió electo, en conjunto con la FED y el Tesoro. Y ni que hablar de los montos. Habíamos empezado con los 700.000 al sector financiero, otros 700.000 para la economía, otros 800.000 para estimular el consumo y ahora uno que fácil superará los 130.000 millones del ex presidente, Dwight David Eisehower.

De esta forma, el nuevo slogan de los discursos de Obama es: “úsalo o piérdalo”, en referencia a que va a utilizar todo el dinero de los contribuyentes para financiar semejante hazaña. La idea es que el nuevo Congreso, que asumirá en los primeros días de enero, vaya definiendo los montos para que el plan esté aprobado el próximo 20 de enero, cuando asuma el nuevo Presidente. La mayor parte de éstos serán destinados a inversiones en puentes y carreteras – algo bien keynesiano - , en construcción de viviendas – como si no fueran suficientes las ya construidas en la burbuja crediticia- y en menor medida, en energías alternativas.

A todo esto, está el tema del sector crediticio, en el que el problema de fondo no se ha resuelto y cualquier traspié de algún banco implicará una nueva ayuda. Con este panorama, la pregunta del millón es: qué le espera al dólar. Hay fuertes posibilidades que tarde o temprano la Reserva Federal apriete el botón print de la impresora, lo que volvería a dejarlo en una situación muy vulnerable. Pero en lo inmediato, sigue reaccionando en manera inversa al desempeño bursátil.

Esta mañana

Con el anuncio esperanzador de Obama, los mercados de renta variable han respondido con contundencia, siguiendo el cierre positivo del pasado viernes en Wall Street. En este contexto, el euro y la libra esterlina han vapuleado al refugio seguro del yen en 1.72 y1.82% respectivamente. Por otra parte, el cruce EUR/USD (euro frente al dólar) ha avanzado 1.20% y el GBP/USD (libra esterlina frente al dólar) en 1.23%. Pero Él protagonista es sin dudas, el oro (cruce XAU/USD).

Ante el temor que los gobiernos de varios países incrementen sus déficit mediante las inyecciones de dinero a la economía real, los inversores temen que entren en la tentación del print – imprimir-. Así, el metal es considerado el mejor refugio y en menos de 24 horas ha saltado 30 dólares onza. Además, teniendo en cuenta éstos se refugian cada vez que hay tensiones financieras, geopolíticas o una estampida en el barril de crudo, la onza ha demostrado sentirse muy cómoda por encima del piso de los 700 dólares. El único escenario en contra que podría tener es en un mundo donde no hay estrés crediticio y las materias primas experimenten otra caída libre.

Concentrándonos para lo inmediato, debemos tener en cuenta que mañana comenzará la reunión de dos días del (Federal Open Market Committee), en la que una vez culminada – miércoles -, se dará a conocer la tan esperada decisión de tipos de interés de la FED. Tras los Payrolls del viernes, los operadores han descontado un suculento recorte de 75 puntos básicos. Así, el tipo de referencia pasaría del 1% actual, al 0.25%, el más bajo del mundo.

Por otra parte mañana, tendremos la decisión de tipos del Banco de Canadá – BoC-. El Mercado del loonie aguarda una reducción de 50 puntos básicos. En caso que el barril de crudo pierda el piso de los 40 dólares y el BoC muestre señales de más recortes – más cuando su vecino está atravesando una severa crisis económica - , el dólar canadiense podría estar bajo más presión aún.

Durante la semana pasada, este comportamiento fue claro cuando el cruce USD/CAD (dólar frente al loonie) trepó más de 700 pips, alcanzando el piso clave de los 1.3000 loonies por dólar. En la presente jornada, la vuelta de la alegría a  los parqués ha provocado una toma de beneficios de 500 pips en la paridad, dado que el crudo ha reputado 5%, hasta los 43 dólares.