Los principales índices bursátiles europeos continuaron AYER con el proceso de consolidación iniciado el lunes, cerrando de forma mixta pero sin grandes variaciones. La renovada fortaleza del dólar, que luego comentaremos, provocó la caída de los precios de muchas commodities, entre ellas los del petróleo –éstos también se vieron afectado por el incremento mayor de lo esperado de los inventarios de crudo en EEUU la pasada semana y por el escepticismo creciente de que la “congelación” de la producción que persiguen varios grandes productores de crudo vaya a funcionar-, lo que a su vez arrastró a la baja a los valores relacionados con las mismas. Otro sector que tuvo un mal comportamiento fue el bancario, en el que los inversores continúan tomando beneficios tras el fuerte rally alcista experimentado por muchos de estos valores. La falta de referencias macro de calado y la cercanía de las vacaciones de Semana Santa provocó que los volúmenes de contratación fueran muy cortos. Cabe señalar, por último, que muchos de los valores relacionados con el ocio y el turismo, que habían caído con fuerza durante la sesión precedente como consecuencia de los atentados islamistas del martes en Bruselas, recuperaron AYER parte del terreno perdido.
En Wall Street, por su parte, la fortaleza del dólar y la debilidad del precio del crudo pesaron mucho en los índices, que cerraron el día con importantes caídas. En este sentido, señalar que dos miembros del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC), el presidente de la Reserva Federal de Filadelfia, Harker (sin voto este año en el comité), y el de San Luis, Bullard (con voto), se mostraron AYER partidarios de subir los tipos de interés oficiales pronto. Así, Harker dijo que estaba a favor de llevar a cabo este año más de dos subidas de tipos oficiales (el mercado sólo espera dos) para continuar así con el proceso de normalización de la política monetaria en el país. Por su parte, Bullard, dijo que la Fed corría el peligro de “quedarse por detrás de la curva” y, por este motivo, poder verse forzada a acelerar el proceso de subidas de tipos posteriormente. Estas declaraciones, junto con las recientes de otros miembros de la Fed, contradicen en parte las de su presidenta, Janet Yellen, de hace unos días, en las que se mostró algo más pesimista de lo esperado con el devenir de la economía estadounidense y la inflación, y abogó por ser paciente a la hora de subir los tipos de interés de referencia. Así, y aunque creemos que la postura de Harker y Bullard es todavía minoritaria dentro del FOMC, no es descartable que la Fed actúe en junio –no esperamos que lo vaya a hacer en abril a pesar de lo dicho por Bullard-, y suba sus tipos de interés de referencia en otros 25 puntos básicos. Esta posibilidad fue lo que impulsó AYER al alza al dólar y penalizó el precio de las materias primas.
HOY, en una nueva sesión de transición y escaso volumen –las bolsas europeas cerrarán MAÑANA (T:9202) y no volverán a abrir hasta el martes, mientras que las estadounidenses no trabajarán MAÑANA pero sí abrirán el lunes-, creemos que las bolsas europeas continuarán consolidando, siendo factible que a lo largo del día terminen por imponerse las ventas, ya que los inversores más cortoplacistas optarán por cerrar posiciones de cara al largo fin de semana. La fortaleza del dólar y la caída que ha experimentado el precio del crudo en los mercados asiáticos esta madrugada seguirán lastrando a los valores relacionados con las materias primas y el petróleo. Por lo demás, señalar que durante la sesión se darán a conocer en Europa algunos índices de confianza (Alemania y Francia), así como las ventas minoristas de febrero en Italia y Reino Unido (ver estimaciones en cuadro adjunto). Por la tarde, y en EEUU, se publicarán las cifras de desempleo semanales y las siempre relevantes cifras de pedidos de bienes duraderos, así como la lectura preliminar de marzo del índice de actividad de los sectores de servicios, el PMI servicios que elabora la consultora Markit. A pesar de su importancia y salvo sorpresas relevantes, entendemos que estos datos tendrán poco impacto en unos mercados muy condicionados por el “parón” de Semana Santa que, como hemos señalado, creemos que provocará el cierre de posiciones.