Berenberg elevó el viernes el precio objetivo para Zurich Insurance Group AG (ZURN:SW) (OTC: ZURVY) a 602,00 CHF, desde 529,00 CHF, manteniendo la calificación de Compra para la acción. Este ajuste se produce tras la presentación del nuevo plan trienal de Zurich Insurance para 2025-2027 el 21 de noviembre.
El plan establece varios objetivos ambiciosos, entre los que se incluyen:
- Una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) del beneficio por acción (BPA) básico superior al 9%
- Un retorno sobre el capital (ROE) básico superior al 23%
- Remesas de efectivo acumuladas de más de 19.000 millones de dólares para el período de tres años
Estas metas suponen un avance significativo respecto al plan trienal anterior (2022-24), que apuntaba a un crecimiento del BPA del 8%, un ROE superior al 20%, y más de 13.500 millones de dólares en remesas de efectivo acumuladas.
Durante la presentación, Zurich Insurance mostró confianza en su capacidad para alcanzar estos nuevos objetivos, sugiriendo incluso que podrían ser estimaciones conservadoras. Berenberg destacó tres áreas específicas donde los objetivos parecen modestos:
1. Con una remesa de efectivo proyectada de 7.000 millones de dólares en 2024, incluyendo partidas excepcionales, la tasa de ejecución subyacente parece estar en camino de alcanzar el nuevo objetivo.
2. Aunque el objetivo de un ROE superior al 23% se considera ambicioso, más del 40% de los ingresos de Zurich provienen de dos unidades —seguros de vida de protección y Farmers— que requieren un capital mínimo y se estima que tienen un ROE superior al 25%.
3. El objetivo de un CAGR del BPA básico superior al 9% se considera menos desafiante, especialmente porque no tiene en cuenta las recompras de acciones, que podrían potencialmente reducir el número de acciones en circulación y aumentar aún más el crecimiento del BPA.
Esta perspectiva positiva refuerza la confianza de los analistas en el potencial de crecimiento y rentabilidad de Zurich Insurance en los próximos años.
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