El jueves, BofA Securities revisó su calificación de Credit Agricole SA (ACA:FP) (OTC: CRARY), cambiándola de "Comprar" a "Neutral" y ajustando el precio objetivo a 16,50€ desde los anteriores 17,00€.
Se prevé que el banco mantenga una sólida tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) de ingresos del 4% entre 2023 y 2026, beneficiándose principalmente del crecimiento de los ingresos no relacionados con intereses. Además, se espera que Credit Agricole muestre un control efectivo de costes y mantenga una calidad de activos favorable.
A pesar de estos pronósticos positivos, el analista de BofA Securities expresó su preocupación de que las acciones de Credit Agricole actualmente carecen de catalizadores claros para el crecimiento. Durante los últimos seis meses, las estimaciones de consenso han aumentado significativamente, superando los objetivos de la dirección en más del 10% en cuanto a beneficio por acción (EPS).
Sin embargo, es poco probable que estas estimaciones sigan aumentando hasta que la dirección del banco revise sus propios objetivos, lo que podría no ocurrir hasta después del verano de 2025.
El analista también señaló que la rentabilidad del capital de Credit Agricole es inferior a la media de sus pares de la Unión Europea, con un rendimiento por dividendo del 8% y sin programa de recompra de acciones.
Además, el potencial de una mayor actividad significativa de fusiones y adquisiciones (M&A) en Italia, similar a la adquisición de una participación en Banco BPM en abril de 2022, podría afectar negativamente al sentimiento de los inversores. Esto es particularmente relevante ya que el banco no dispone de exceso de capital para financiar tales operaciones.
En conclusión, aunque la valoración de Credit Agricole no se considera alta, con un múltiplo precio-beneficio (P/E) de 7 veces y 0,9 veces el precio-valor contable tangible (P/TBV) para una rentabilidad esperada sobre el capital tangible (ROTE) del 13,5% en 2025, BofA Securities ve oportunidades de inversión más atractivas en otros lugares del mercado.
Perspectivas de InvestingPro
Los datos recientes de InvestingPro ofrecen un contexto adicional al análisis de BofA Securities sobre Credit Agricole SA. La capitalización de mercado del banco se sitúa en 43.590 millones de dólares, reflejando su importante presencia en el sector financiero. El ratio P/E de Credit Agricole de 6,51 se alinea con la evaluación de BofA de una valoración relativamente baja, respaldando el "Consejo de InvestingPro" de que el banco cotiza con un múltiplo de beneficios bajo.
Cabe destacar que Credit Agricole ofrece un sustancial rendimiento por dividendo del 5,98%, que, aunque inferior a la media de sus pares europeos mencionada en el artículo, sigue representando una rentabilidad significativa para los accionistas. Esto se destaca en un Consejo de InvestingPro que indica que el banco "paga un dividendo significativo a los accionistas".
El crecimiento de los ingresos del banco del 9,58% en los últimos doce meses y una tasa de crecimiento trimestral del 3,37% demuestran su capacidad para generar ingresos crecientes, respaldando la proyección de BofA de un CAGR del 4% de 2023 a 2026. Sin embargo, un Consejo de InvestingPro advierte que 4 analistas han revisado a la baja sus estimaciones de beneficios para el próximo período, lo que puede explicar la preocupación de BofA sobre la falta de catalizadores claros para el crecimiento del precio de las acciones.
Para los inversores que buscan un análisis más completo, InvestingPro ofrece 7 consejos adicionales para Credit Agricole, proporcionando una comprensión más profunda de la posición financiera y el rendimiento de mercado del banco.
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