Por Laura Sánchez
Investing.com - Mercados en rojo, arrastrados por los desplomes históricos en el petróleo. Los futuros del precio del crudo WTI (contrato de mayo) cerraron ayer en precios negativo (-37,63 dólares por barril) por primera vez en la historia.
El futuro de junio ha llegado a acumular durante la noche una fuerte recuperación, pero ahora mismo cotiza en negativo de nuevo, en el entorno de los 20 dólares.
En cuanto al Brent, cae un 10% y ha perdido los 23 dólares.
“El shock del petróleo de ayer, con el futuro de mayo cerrando en negativo de 37 dólares ha sido un aviso muy claro para navegantes. Los mangoneos de la Fed distorsionan muchos mercados y dan una falsa sensación de seguridad, pero en este mercado a donde no llega su mano se ha visto en toda su crudeza la gravedad de la crisis macro que nos rodea. Un mercado tan importante como el petróleo roto a nivel mundial por la falta de demanda ante la crisis”, afirma José Luis Cárpatos, CEO de Serenity Markets.
“Además otra lección que nos dio ayer el petróleo es la de lo peligroso que es cualquier activo de riesgo y la bolsa lo es, mientras esta locura de mercado no deje de dar cisnes negros y sucesos imposibles a diarios. Cualquier disparate es posible en cualquier activo de riesgo en cualquier momento. Más raro que lo de ayer viendo al petróleo caer un 300% en el día y cotizar en negativo creemos que es difícil”, añade este experto.
Para Link Securities, “la explicación a este comportamiento es relativamente sencilla: los inversores con contratos de mayo prefirieron venderlos y comprar los de junio y julio o perder directamente dinero antes de tener que hacer efectiva la compra de un crudo que no pueden vender y que tampoco pueden almacenar ante la falta de espacio físico para ello”.
“Gran parte de la caída relacionada con el vencimiento de los futuros de mayo hoy martes, que obliga a recibir físicamente el crudo en un contexto de baja capacidad de almacenamiento y habría retirado el soporte de demanda financiera (ETFs) dejando el precio a merced de la oferta y demanda física”, coinciden en Renta 4 (MC:RTA4).
Según destacan estos analistas, “la fuerte caída de la demanda mundial de energía, con los aviones, los automóviles y los camiones ‘parados’ en gran parte del mundo, hace que las refinerías no tengan interés en comprar crudo, por lo que muchos tenedores de futuros del WTI de mayo optaron por perder dinero antes de tener que hacerse cargo de un petróleo que tendrían que almacenar al no poder venderlo”.
De hecho, Link Securities coincide en señalar que “tanto el precio de contado del WTI como los futuros de junio (20 dólares por barril) o julio (26 dólares por barril) reflejan mucho mejor la realidad del mercado de petróleo estadounidense en estos momentos”.
¿Y ahora qué?
En Link Securities se hacen eco de que “Arabia Saudí estaría intentando convencer a sus aliados en la OPEP+ para que no esperen hasta principios de mayo para comenzar a implementar los recortes de producción acordados. Además, el presidente de EE.UU., Donald Trump, habló ayer de realizar compras por importe de 75 millones de barriles de crudo para la Reserva Estrategia de Petróleo del país, además de “señalar que podría bloquear las importaciones de crudo saudíes”.
Como implicaciones de fondo de la fuerte caída del precio del crudo ante el exceso de oferta en un contexto de elevada destrucción de demanda, no habrá que perder de vista temas como las presiones deflacionistas (que podrían dificultar la acción ultraexpansiva de los bancos centrales) y la redistribución de riqueza (de países productores a países consumidores)”, señalan en Renta 4.
“La realidad apunta a que el precio del crudo es uno de los activos más penalizados por la crisis sanitaria y por la paralización de la actividad en muchas economías del mundo. Así, mientras la producción no se reduzca sustancialmente, bien por acuerdos como el firmado por la OPEP+, bien por la falta de rentabilidad de producir a estos precios, continuará el desequilibrio entre oferta y demanda en el mercado y los precios de esta materia prima seguirán bajo presión”, concluyen en Link Securities.