El lunes, TD Cowen inició la cobertura de las acciones de Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa) (NYSE:BRK-A), asignando una calificación de Hold a la compañía. La firma destacó la lucha del conglomerado con sus filiales no aseguradoras y las incertidumbres económicas más amplias.
A pesar de los sólidos resultados de sus operaciones de seguros, otros segmentos de negocio de Berkshire Hathaway, como el ferrocarril BNSF y el negocio de servicios públicos BHE, no han cumplido las expectativas. El ferrocarril BNSF ha estado luchando con el aumento de los salarios y una caída de los ingresos, mientras que BHE ha estado bajo presión debido a las responsabilidades por los daños de los incendios forestales.
El conglomerado, que cuenta con una cartera diversificada que incluye negocios de fabricación, servicios y venta al por menor, también está sorteando los retos que plantea la persistente inflación de la economía estadounidense. Aún así, el segmento de seguros sigue siendo un punto fuerte, ya que GEICO, una de las tres principales aseguradoras de automóviles, espera un crecimiento de las primas de un solo dígito y ratios combinados superiores al 90% en los años 2024 y 2025.
El Grupo Primario de Berkshire Hathaway, que comprende aseguradoras independientes centradas en el sector comercial, también está experimentando un crecimiento sustancial, beneficiándose de precios favorables y de una sólida posición en el mercado de excesos y excedentes (E&S).
El Berkshire Hathaway Reinsurance Group, reconocido como uno de los principales reaseguradores mundiales, está bien posicionado para gestionar los ciclos y disfruta actualmente de unas condiciones de precios firmes. Las previsiones indican un crecimiento medio de las primas de un solo dígito con ratios combinados superiores al 90% para los próximos dos años.
Por otra parte, se debatió la estrategia de recompra de acciones de Berkshire Hathaway, señalando que los directivos de la empresa sólo autorizarán recompras si se considera que el precio de las acciones está muy por debajo de su valor intrínseco. Este enfoque cauteloso de las recompras podría sugerir que Berkshire considera que sus acciones se acercan a su valor intrínseco, especialmente si se tiene en cuenta que el ratio de pago sobre los beneficios de explotación fue del 24% en 2023, frente al 26% en 2022 y el 98% en 2021.
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