El jueves, BMO Capital inició la cobertura de las acciones de CNH Global (NYSE:CNH), asignando un rating de Market Perform con un precio objetivo de 11,00 dólares. La cobertura comienza con una postura cautelosa, que refleja una valoración basada en aproximadamente 8 veces el beneficio por acción (BPA) estimado para 2025, y en torno a 14 veces el valor de empresa estimado en relación con el beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EV/EBITDA) para el mismo año.
La empresa reconoce los esfuerzos de CNH Global por mejorar su eficiencia operativa mediante la optimización de costes, la reestructuración y la simplificación. Se espera que estos esfuerzos conduzcan potencialmente a márgenes que superen las tendencias históricas. El progreso de la empresa en estas áreas se ha señalado como un avance positivo.
A pesar de estas mejoras, BMO Capital expresa su preocupación por la falta de claridad en cuanto a la longevidad y el alcance de la actual contracción del mercado de equipos agrícolas, en la que influyen las difíciles condiciones económicas de los agricultores. La incierta dinámica del mercado plantea dudas sobre la resistencia de CNH Global para soportar las caídas del mercado.
El comentario del analista subraya la necesidad de más pruebas para aliviar las preocupaciones de los inversores sobre la capacidad de CNH Global para gestionar a través de períodos de estrés económico. El apalancamiento de la empresa, citado en aproximadamente 8 a 9 veces, es un punto particular de preocupación, lo que indica un alto nivel de deuda en relación con los beneficios.
El precio objetivo de 11,00 dólares fijado por BMO Capital sugiere una perspectiva modesta para el rendimiento de las acciones de CNH Global, ya que el mercado y los inversores buscan más señales de la estabilidad y la rentabilidad a largo plazo de la empresa en un sector de equipos agrícolas fluctuante.
En otras noticias recientes, CNH Global ha recibido el respaldo de Citi bajo el liderazgo de su nuevo Consejero Delegado, Gerrit Marx. La firma de inversión ha iniciado la cobertura de la empresa con una calificación de Comprar y un objetivo de precio de 16,00 dólares, anticipando un crecimiento de los beneficios por acción el próximo año. Estas perspectivas positivas se basan en las iniciativas de ahorro de costes de CNH, que representan alrededor del 25% del EBIT industrial de la empresa. Estos ahorros son una parte central de las estimaciones de Citi, lo que lleva a una divergencia significativa entre sus proyecciones y el consenso para los años 2025 y 2026.
En los últimos acontecimientos, CNH Industrial informó de un primer trimestre difícil en 2024, con una disminución de la demanda en América del Sur y Europa, lo que se tradujo en una caída de los ingresos consolidados del 10%. El BPA ajustado de la compañía se situó en 0,33 dólares, y revisó sus perspectivas para todo el año, proyectando descensos en las ventas netas agrícolas e industriales y estimando el flujo de caja libre industrial en 1.100-1.300 millones de dólares.
Perspectivas de InvestingPro
En línea con el análisis de BMO Capital, los datos de InvestingPro reflejan un panorama mixto para CNH Global. La capitalización bursátil de la empresa es de 12.400 millones de dólares y cotiza a un atractivo múltiplo de beneficios con un PER de 6,33, inferior a la media del sector, lo que indica una posible infravaloración. Además, CNH Global ha demostrado su compromiso de devolver valor a los accionistas, como lo demuestra una rentabilidad por dividendo del 4,91% y un historial de aumento del dividendo durante cuatro años consecutivos.
Sin embargo, los retos también son evidentes, con un descenso de los ingresos del 6,67% en los últimos doce meses a partir del segundo trimestre de 2024. Esto se alinea con las preocupaciones sobre la posible contracción del mercado de equipos agrícolas. Además, el precio de las acciones ha experimentado una volatilidad significativa, cotizando cerca de su mínimo de 52 semanas y registrando una rentabilidad total a un año del -28,45%. Los inversores que estén considerando CNH Global deben tener en cuenta que, aunque la empresa tiene un sólido historial de dividendos, los analistas han revisado a la baja sus expectativas de beneficios para el próximo periodo.
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