El viernes, Scotiabank ajustó a la baja su precio objetivo para America Movil (NYSE:AMX), gigante de las telecomunicaciones, pasando de 18,90 dólares a 17,80 dólares. La firma mantuvo una calificación de "Desempeño del Sector" para la acción. Esta revisión se produce tras observar las fluctuaciones de divisas y su impacto en el desempeño de la empresa, particularmente en el mercado mexicano, donde America Movil tiene su sede.
El analista de Scotiabank subrayó que el rendimiento del capital del 7,5% en dólares no resulta suficientemente atractivo, dados los desafíos competitivos y regulatorios en México. La reciente depreciación del peso mexicano (MXN) ha provocado una divergencia en el rendimiento de los American Depositary Receipts (ADR) de America Movil y su acción local, con los ADR experimentando una caída significativa mientras la acción local se mantenía estable en medio de considerables perturbaciones económicas domésticas.
El informe detalló los efectos de la depreciación del MXN, señalando que, si bien México representa alrededor del 42% del EBITDA de la compañía en el segundo trimestre de 2024, la conversión de divisas podría afectar positivamente a los flujos de caja. Esto se debe a que otras monedas locales se han apreciado frente al MXN, lo que podría potencialmente compensar los impactos negativos en los gastos de capital y los pagos de intereses. La depreciación también podría beneficiar la base imponible de la empresa, de manera similar a la situación en 2020 y 2021.
A pesar de estos factores, e incluso después de aumentar la estimación del flujo de caja libre (EFCF) de America Movil de 79.900 millones de MXN a 83.000 millones de MXN, el analista señaló que el rendimiento del capital actual para los próximos doce meses (NTM) en MXN, que se sitúa en el 8,3% (o 7,5% en USD), es inferior al rendimiento de los bonos denominados en MXN.
Esto sugiere que invertir en bonos podría ser más atractivo que en acciones en este momento. Otras empresas de telecomunicaciones como TIGO y TIMB ofrecen rendimientos de capital más altos y una prima mayor sobre los bonos, lo que disminuye aún más el atractivo de las acciones de America Movil.
El informe también expresó preocupaciones sobre el entorno regulatorio y la competencia del mercado en México, que podrían seguir afectando al sentimiento de los inversores. Se había especulado sobre la posible disolución del Instituto Federal de Telecomunicaciones (IFT), pero información reciente indica que tal desarrollo no es inminente. Esto podría llevar a desafíos regulatorios, especialmente dado el estado actual del sistema judicial tras las recientes reformas.
En otras noticias recientes, America Movil ha reportado resultados mixtos en el segundo trimestre, con una pérdida neta debido a pérdidas por tipo de cambio, a pesar de un aumento del 1,5% en los ingresos del segundo trimestre en comparación con el año anterior y un incremento en su base de suscriptores. La empresa también está explorando una compra conjunta de activos con Telefónica a WOM, un jugador importante en el mercado móvil chileno. Esta movida estratégica podría potencialmente aumentar la cuota de mercado de America Movil en Chile al 39%.
En cuanto a las calificaciones de los analistas, Citi reafirmó su calificación de Compra para America Movil, citando posibles ganancias de cuota de mercado en Chile. Mientras tanto, Goldman Sachs mejoró la calificación de America Movil a Compra, identificando tendencias competitivas y nueva orientación sobre gastos de capital como potenciales catalizadores. Sin embargo, Scotiabank redujo su precio objetivo para America Movil a 18,90 dólares, manteniendo una calificación de Desempeño del Sector, debido a preocupaciones sobre una desaceleración en el crecimiento inalámbrico en México.
Además, la familia Slim, accionistas controladores de America Movil, adquirió recientemente una participación del 3,16% en British Telecom, lo que podría indicar una estrategia de diversificación. A pesar de desafíos como un incidente de ciberseguridad en Centroamérica que llevó a la desconexión de 584.000 suscriptores, el crecimiento de America Movil está siendo impulsado por sus expansiones de red de banda ancha y 5G en México.
Perspectivas de InvestingPro
Al considerar la salud financiera y el desempeño de mercado de America Movil, los datos en tiempo real de InvestingPro proporcionan perspectivas adicionales. Con una capitalización de mercado de 51.450 millones de dólares y un ratio P/E de 30,47, America Movil se posiciona como una entidad significativa en el sector de las telecomunicaciones. El ratio P/E, que se ajusta ligeramente al alza a 31,69 al considerar los últimos doce meses hasta el segundo trimestre de 2024, sugiere una valoración que los inversores deben sopesar frente al crecimiento de ganancias a corto plazo de la empresa.
Uno de los consejos de InvestingPro destaca que America Movil ha estado devolviendo valor a sus accionistas de manera consistente, habiendo aumentado su dividendo durante 8 años consecutivos y mantenido pagos de dividendos durante 24 años consecutivos. Esto es particularmente notable en el contexto del informe de Scotiabank, que compara el rendimiento del capital de las acciones de America Movil con el rendimiento de los bonos denominados en MXN. El rendimiento por dividendo según los datos proporcionados se sitúa en el 3,19%, reflejando el compromiso de la empresa con los retornos para los accionistas.
Además, las acciones de la empresa cotizan a un bajo ratio P/E en relación con el crecimiento de ganancias a corto plazo, y la valoración implica un fuerte rendimiento de flujo de caja libre. Esto puede atraer a inversores que buscan empresas con sólidas capacidades de generación de efectivo. Para aquellos interesados en un análisis más profundo, hay consejos adicionales de InvestingPro disponibles, que se pueden explorar en https://es.investing.com/pro/AMX.
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