Investing.com — Las acciones de Cellnex (BME:CLNX) cayeron más del 3% el viernes después de que el operador europeo de torres reportara resultados del primer trimestre ligeramente por debajo de las expectativas tanto en ingresos como en flujo de caja, a pesar de reafirmar sus perspectivas para todo el año.
Los ingresos del trimestre fueron de 964 millones de euros, un aumento orgánico de aproximadamente 5% interanual, pero 0,7% por debajo del consenso.
El EBITDA antes de arrendamientos fue de 798 millones de euros, en línea con las previsiones, mientras que el EBITDAaL alcanzó los 566 millones de euros, ligeramente por encima de las expectativas y un 8% más alto sobre una base orgánica.
El flujo de caja libre recurrente apalancado totalizó 351 millones de euros, un 1,1% por debajo del consenso, y el flujo de caja libre fue negativo en 66 millones de euros, también por debajo de las expectativas.
Analistas de Barclays (LON:BARC) y Morgan Stanley (NYSE:MS) señalaron que la elevada actividad de construcción a medida, particularmente en Francia y Polonia, actuó como un lastre para el flujo de caja libre.
El crecimiento de la colocación se desaceleró bruscamente, con solo tres colocaciones netas añadidas en el trimestre frente a 849 en el cuarto trimestre de 2024.
El total de puntos de presencia (POPs) creció un 4,3%, por debajo del 6,5% del trimestre anterior, con un crecimiento de POPs secundarios que se desaceleró al 1,8%.
La desaceleración se vinculó a la rotación de clientes tras la fusión de Orange-MásMóvil en España, aunque Cellnex indicó que los ingresos no se vieron afectados debido a un acuerdo de servicio revisado.
El EBITDA secuencial cayó 66 millones de euros desde el cuarto trimestre, con Morgan Stanley atribuyendo la disminución a 25 millones de euros en partidas excepcionales del trimestre anterior, un impacto de 22 millones de euros por la venta de activos en Austria e Irlanda, y una caída estacional estimada de 20 millones de euros.
Los analistas señalaron que este efecto estacional contrasta con las ganancias de EBITDA en los primeros trimestres de 2023 y 2024.
La deuda financiera neta disminuyó 293 millones de euros desde diciembre hasta 17.310 millones de euros, impulsada por 971 millones de euros en ingresos por la venta de Irlanda. La recompra de acciones de Cellnex por 1.000 millones de euros está ahora completada al 93%. Se reiteró la guía para todo el año, incluido un objetivo de punto medio de RLFCF de 1.925 millones de euros.
Sin embargo, la confianza se vio afectada por un impulso operativo más débil de lo esperado y preocupaciones del sector en general, incluidos los planes de Vodafone (NASDAQ:VOD) y 3UK de retirar aproximadamente el 30% de sus activos de torres combinados.
El medio español Expansión informó de 15 posibles oferentes para los activos suizos de Cellnex, pero los analistas dijeron que la atención de los inversores a corto plazo probablemente seguirá centrada en las tendencias del flujo de caja libre y cualquier indicación de una recompra extendida.
Tanto Barclays como Morgan Stanley describieron el trimestre como uno de ejecución continua, aunque modestamente por debajo de las expectativas.
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