Aranceles estadounidenses al acero: ¿Cuál es el impacto en el mineral de hierro?

Investing.com - La decisión de Estados Unidos de duplicar los aranceles de la Sección 232 sobre las importaciones de acero al 50% está destinada a tener efectos de amplio alcance en los mercados globales del acero, pero su impacto directo en el mineral de hierro podría ser más moderado, al menos inicialmente, según UBS (SIX:UBSG).

Mientras que la Asociación Canadiense del Acero advirtió que la medida podría "crear una disrupción masiva y consecuencias negativas en las cadenas de suministro de acero altamente integradas", los precios del mineral de hierro han permanecido relativamente estables hasta ahora, respaldados por fundamentos ajustados del mercado.

En una nota del martes, los analistas de UBS señalaron que, si bien las importaciones de acero de EE.UU. han disminuido solo aproximadamente un 3% en lo que va del año hasta abril, los productores nacionales están operando a alrededor del 78% de su capacidad.

Los aranceles más altos podrían empujar los precios estadounidenses de la bobina laminada en caliente hacia los 1.000 dólares por tonelada corta desde los niveles actuales cercanos a 840 dólares, potencialmente incentivando un aumento en la producción nacional y el reinicio de capacidad.

Sin embargo, los analistas destacan una preocupación más amplia. "Vemos esta escalada en las tensiones comerciales (con potenciales medidas de represalia) como un factor negativo para el crecimiento global y la demanda de mineral de hierro", dijeron en la nota.

A pesar de estos riesgos macroeconómicos, los mercados de mineral de hierro han sido resistentes. Los precios al contado se mantienen alrededor de 96 dólares por tonelada, respaldados por bajas reservas portuarias en China y exportaciones estables de acero.

UBS señala que "el precio del mineral de hierro se ha mantenido en torno a los 100 dólares/t... a pesar de las preocupaciones macroeconómicas", con el suministro de los exportadores tradicionales comenzando a recuperarse a finales de mayo después de un inicio de año lento.

Los analistas ven el papel de China como fundamental. Las exportaciones de acero terminado del país están en niveles récord, superando los 100 millones de toneladas en lo que va de 2025. Esto ha ayudado a compensar una moderación en la producción nacional de acero y respalda la demanda continua de mineral de hierro, incluso cuando las reservas portuarias y de traders permanecen estacionalmente bajas.

En términos de recomendaciones de inversión, UBS mantiene calificaciones Neutrales para las principales mineras Vale SA (BVMF:VALE3) ADR (NYSE:VALE), Rio Tinto (NYSE:RIO), BHP Group Ltd (ASX:BHP) y Fortescue Metals Group Ltd (ASX:FMG), señalando rendimientos de flujo de caja libre de alrededor del 3-4% para las tres principales basados en precios al contado.

El banco señala que el impacto final en la industria del mineral de hierro dependerá en gran medida de "la resistencia de la demanda/exportaciones de acero de China".

Un apoyo adicional para el mercado ha venido del repunte en los envíos semanales de mineral de hierro. Los datos de UBS muestran que las exportaciones desde Brasil alcanzaron 9,6 millones de toneladas en la última semana de mayo, marcando la cifra semanal más fuerte del año hasta la fecha. Los envíos australianos también mejoraron, ayudando a estabilizar el suministro general después de volúmenes más débiles a principios de año.

Mientras tanto, la actividad especulativa ha aumentado, con posiciones netas cortas en el contrato de mineral de hierro de Dalian incrementándose desde principios de mayo.

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