Se espera que el Banco de Inglaterra (BoE, por sus siglas en inglés) mantenga las tasas de interés sin cambios hoy mientras vigila las señales de inflación, centrando la atención en su decisión sobre las ventas de bonos, lo que podría influir en el próximo presupuesto de la ministra de Finanzas, Rachel Reeves.
La inflación en el Reino Unido se mantuvo estable en agosto, aunque se observó una aceleración en el sector servicios, una preocupación principal para el BoE. Esta tendencia sugiere que las tasas de interés en el Reino Unido podrían disminuir a un ritmo más lento en comparación con Estados Unidos y la eurozona.
Ayer, la Reserva Federal implementó una significativa reducción de medio punto porcentual, señalando una "creciente confianza" en las perspectivas de inflación, según declaró el presidente Jerome Powell. En contraste, se anticipa que el Comité de Política Monetaria (MPC) del BoE adoptará una postura más cautelosa.
Una reciente encuesta de Reuters, que involucró a 65 economistas, indicó un consenso de que el BoE mantendría la tasa actual en 5,0%, tras una reducción desde 5,25% en agosto. Los mercados financieros han ajustado sus expectativas de un recorte de tasas después de los datos de inflación del miércoles, mostrando una menor probabilidad en comparación con el día anterior.
Se han observado señales mixtas en los datos económicos, con una desaceleración del crecimiento salarial como se anticipaba el mes pasado y una economía sin crecimiento en julio. Sin embargo, la encuesta Decision Maker Panel, que el MPC considera altamente, indicó que la tendencia a la baja en las expectativas de crecimiento salarial se ha detenido. Además, la inflación en el sector servicios experimentó un repunte en agosto, debido en gran parte a las fluctuaciones en las tarifas aéreas.
Tim Graf, jefe de estrategia macro en State Street Global Markets (NYSE:STT), comentó que los datos de inflación refuerzan la expectativa del mercado de que el BoE mantendrá su postura política actual. La mayoría de los economistas predicen un voto de 7-2 a favor de mantener las tasas, reflejando una decisión reñida el mes pasado con un voto de 5-4 para recortar las tasas.
La decisión anual del BoE sobre el ritmo de su programa de ajuste cuantitativo (QT, por sus siglas en inglés) también está bajo escrutinio, ya que implica la venta de cientos de miles de millones de libras en bonos gubernamentales. En septiembre de 2023, el MPC acordó reducir las existencias de bonos del BoE en 100.000 millones de libras a través de ventas activas y bonos que vencen, un aumento desde los 80.000 millones de libras del año anterior.
Algunos críticos han expresado preocupaciones sobre el impacto del programa QT en los contribuyentes, ya que realiza pérdidas de las compras pasadas de bonos del BoE a precios más altos que su valor de venta actual. El BoE podría anunciar una aceleración del programa QT, con Citi y JPMorgan pronosticando una expansión a 120.000 millones de libras para mantener el volumen de ventas activas de bonos.
El gobernador del BoE, Andrew Bailey, ha abogado por el QT para reponer la capacidad del banco para futuros estímulos económicos a través de compras de bonos. La ministra de Finanzas, Reeves, cuyo presupuesto está programado para el 30 de octubre, estará monitoreando de cerca la decisión. Anteriormente ha declarado que el QT es un asunto que el BoE debe manejar operativamente, pero muchos economistas creen que podría ajustar las reglas fiscales para excluir los efectos del QT del BoE, proporcionándole más margen fiscal para maniobrar bajo la presión de aumentar el gasto público.
La New Economics Foundation ha sugerido que mantener el ritmo actual de ventas de bonos podría costar a los contribuyentes casi 24.000 millones de libras al año hasta 2028/29, mientras que detener las ventas activas podría ahorrar aproximadamente 13.500 millones de libras anuales. Un economista de NEF instó al BoE a considerar la rentabilidad de sus elecciones y sugirió que las reglas fiscales del Canciller podrían estar restringiendo innecesariamente sus decisiones de gasto.
Reuters contribuyó a este artículo.
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