En una reunión reciente, el Banco Central Europeo (BCE) recortó su tasa de depósito clave al 3,50%, como se anticipaba. Sin embargo, el banco proporcionó una orientación mínima sobre futuras reducciones de tasas, lo que llevó a los operadores a reducir sus expectativas de recortes sucesivos para el resto del año. Fuentes indican que, a menos que haya un deterioro significativo en las perspectivas de crecimiento, es improbable otro recorte de tasas en la reunión de octubre del BCE.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, enfatizó que la trayectoria de las tasas no está grabada en piedra, afirmando que las decisiones se tomarán reunión por reunión sin compromisos previos. Esta postura llevó a los operadores a ajustar sus predicciones, con la probabilidad de un recorte adicional de 25 puntos básicos (pb) cayendo a alrededor del 20%, desde más del 30% antes de la reunión. En general, los operadores ahora prevén 33 pb de recortes para el año, una disminución de los 36 pb esperados anteriormente el jueves.
Los comentarios de Lagarde se interpretaron como un esfuerzo por mantener la estabilidad en los mercados, según Piet Christiansen, analista jefe de Danske Bank. Señaló que ella parece estar satisfecha con los precios actuales del mercado de aproximadamente 25 pb de recortes por trimestre por el momento.
Como resultado de las expectativas moderadas de recorte de tasas, los rendimientos de los bonos gubernamentales de la zona euro aumentaron, con el rendimiento a dos años de Alemania experimentando su mayor aumento diario en casi un mes. El euro experimentó un modesto repunte, subiendo un 0,25% a 1,10 USD, y las acciones europeas cerraron el jueves en terreno positivo.
La atención del mercado también se ha centrado en la divergencia entre las políticas monetarias del BCE y la Reserva Federal de EE.UU. Los operadores están más confiados en que la Fed iniciará recortes de tasas consecutivos a partir del próximo miércoles.
Anticipan alrededor de 100 pb de recortes de tasas de la Fed este año, incluyendo una posible reducción de 50 pb en una de las próximas tres reuniones. Para finales del próximo año, la expectativa es que la Fed habrá implementado diez recortes de 25 pb, mientras que el BCE habrá entregado seis.
La fortaleza del euro es una preocupación significativa para el BCE, ya que una moneda más fuerte podría endurecer las condiciones financieras y obstaculizar la ya lenta economía de la zona euro. Un movimiento agresivo de la Fed la próxima semana podría aumentar la presión sobre la reunión de octubre del BCE, aunque la probabilidad de un recorte de 50 pb por parte de la Fed se ve actualmente en alrededor del 20%.
A pesar de la perspectiva de menos recortes de tasas del BCE, no se espera que el euro realice ganancias sustanciales. Una encuesta reciente de Reuters proyectó que el euro solo subiría a 1,11 USD para finales de febrero y a 1,12 USD en un año, lo que está cerca de su pico en agosto.
Los inversores también están evaluando el potencial de los bonos gubernamentales de la zona euro, que han quedado rezagados frente a los bonos del Tesoro de EE.UU., con rendimientos cayendo menos este verano. Algunos inversores, incluido Mario Baronci de Fidelity International, favorecen los bonos europeos, citando los extensos recortes de tasas ya descontados en el mercado estadounidense.
El BCE ha revisado a la baja sus previsiones de crecimiento para este año y el próximo, reconociendo una demanda interna más débil, pero aún espera alcanzar su objetivo de inflación del 2% para la segunda mitad de 2025. Sin embargo, persisten las preocupaciones de que el BCE pueda ser demasiado lento en flexibilizar su política, especialmente dada la lenta recuperación en el bloque y la contracción de la economía alemana en el segundo trimestre.
Seema Shah, estratega global jefe de Principal Asset Management, advierte que si el BCE retrasa los recortes de tasas, el impulso económico necesario podría no materializarse, haciendo que Europa sea una inversión menos atractiva en comparación con otras regiones.
Reuters contribuyó a este artículo.
Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.