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No se esperan cambios en el BCE pero Draghi podría “jugar con las palabras”

Publicado 27.04.2017, 09:30
Actualizado 27.04.2017, 09:30
© Reuters.  Todo apunta a que el BCE mantendrá las previsiones de riesgo y los tipos inalterados

© Reuters. Todo apunta a que el BCE mantendrá las previsiones de riesgo y los tipos inalterados

Investing.com - El Banco Central Europeo (BCE) anunciará su última decisión sobre los tipos de interés a las 17:45 de este jueves, y la mayoría no espera que se anuncie ningún cambio en la política monetaria a pesar de los recientes indicios del constante crecimiento y la creciente inflación.

En ese sentido, la mayor parte de la atención se centrará en la rueda de prensa del presidente del BCE, Mario Draghi, 45 minutos después del anuncio.

"No esperamos cambios en la política monetaria ni en las previsiones, así que los riesgos de crecimiento siguen siendo a la baja y todo indica que las tasas oficiales permanecerán en los niveles actuales o inferiores durante un período prolongado de tiempo y bien pasado el horizonte de las compras de activos netos”, afirmaban estrategas financieros de Nordea.

Los economistas de ING también coincidieron, explicando que "los datos económicos aconsejan una postura de esperar a ver qué pasa".

"Los riesgos deflacionarios han desaparecido, pero tampoco hay riesgos inflacionarios a la vista”, explicaron.

Sin embargo, Morgan Stanley ha indicado que pueden justificarse pequeños cambios en las previsiones teniendo en cuenta las recientes mejoras de algunos datos macroeconómicos y la reducción del riesgo político tras la victoria de Emmanuel Macron en la primera vuelta de las elecciones a la presidencia de Francia.

"Por lo tanto, el banco central debería reconocer al menos que las cosas están mejorando y que la inclinación de los resultados es cada vez más simétrica”, declararon estos expertos en una nota a los clientes titulada "Previsiones del BCE: jugando con las palabras".

"Aunque el BCE no va a actuar todavía, es probable que ofrezca un discurso de formulación cuidadosamente escogida para describir un panorama económico mejor con una disminución de riesgos, allanando así el camino para una reducción gradual del estímulo monetario", explicaban.

Más claramente, hicieron hincapié en que "no pensamos que el BCE pasará de hacer referencias a riesgos negativos a hablar de crecimiento en la reunión de política monetaria de esta semana, aunque es probable que llegue a la conclusión de que estos riesgos, que ya habían descrito como en disminución, han disminuido aún más".

Se espera que junio sea el mes de los cambios

De hecho, al igual que Morgan Stanley, los analistas creen que no habrá grandes cambios hasta al menos junio.

Una reciente encuesta de Reuters concluyó que el BCE permanecerá en un segundo plano tras las elecciones de algunos países europeos clave, incluyendo la votación de desempate de las elecciones a la presidencia francesa del 7 de mayo y las elecciones federales alemanas el 24 de septiembre, así que es poco probable un cambio en su ultra relajada política monetaria hasta principios del próximo año.

"Creemos que se dará un proceso paulatino mediante el cual la evaluación del riesgo y las previsiones cambiarán en junio, la reducción del programa de expansión cuantitativa se anunciará en septiembre y comenzará en enero, y los tipos de depósito subirán después en 2018”; declaró Morgan Stanley (NYSE:MS).

Nordea también cree que el cambio en la evaluación del riesgo se producirá en junio e implicará una modificación del discurso, cambiando "equilibrado" por "inclinado a la baja", y se eliminará la opción de que los tipos de interés bajen quitando "en niveles inferiores" y dejando sólo "en los niveles actuales por un período prolongado de tiempo".

Los expertos creen que la compra de activos se reducirá a una tasa mensual más baja, de aproximadamente 30.000-40.000 millones de EUR, finalizando a mediados de 2018, mientras que no creen que el BCE siga adelante con la primera subida de los tipos de depósito hasta la primera mitad del año 2019.

Mientras los mercados aguardan el anuncio y la rueda de prensa, el par EUR/USD ha subido un 0,08% hasta el nivel de 1,0913 a las 9:27 horas (CET) y el EUR/GBP se ha dejado un 0,37% hasta 0,8458.

Mientras tanto, las acciones europeas han descendido al comienzo de la jornada. El Euro Stoxx 50 ha perdido un 0,53%, el DAX de Alemania ha bajado un 0,30% y el CAC 40 francés se ha dejado un 0,36%, mientras que el FTSE 100 de Londres ha retrocedido un 0,71%.

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