Investing.com - Semana de infarto para las bolsas europeas. Hoy lunes los principales índices del Viejo Continente abren en un tímido verde. Tímido, porque la incertidumbre sigue acechando ante la cita clave a mitad de semana: el próximo miércoles, 21 de noviembre, está previsto que la Comisión Europea (CE) publique sus conclusiones sobre los proyectos de presupuestos del ejercicio 2019 presentados por los distintos países. Todos miran a Italia.
“Se espera con especial atención la respuesta que dé el ejecutivo europeo al Gobierno italiano que, como esperábamos, ha optado por la confrontación y no ha modificado ni un ápice las líneas maestras de su presupuesto, el cual contraviene a sabiendas las reglas sobre el déficit público de la Unión Europea”, explican en Link Securities.
“De la respuesta más o menos diplomática que dé la UE va a depender la reacción de los mercados financieros italianos: bolsa y bonos, y si se produce el tan temido ‘contagio’ a otros mercados de la región, concretamente a los catalogados como periféricos, entre los que se encuentran los españoles”, añaden estos expertos.
De la misma opinión son los analistas de Bankinter (MC:BKT), que afirman que hoy y mañana los mercados estarán “a la expectativa, desorientados y sin fiarse de nada en concreto. Eso dará como resultado bolsas débiles, sobre todo las europeas, bonos soportados y euro probablemente bajista”.
Así, estos expertos afirman que “de la actitud del Gobierno Italiano dependerán las primas de riesgo periféricas (no solo la italiana). En nuestro escenario central, la CE rechazaría de nuevo el presupuesto italiano y eso abriría una etapa de espera hasta que alguna de las partes tome la iniciativa, cediendo en algo… o no. La CE puede invocar el pacto de Estabilidad y Crecimiento (art.126, párrafo 3) e imponer una sanción del 0,2% del PIB, que equivaldría a unos 3.500 millones de euros y que haría aún más difícil que Italia cumpliera con el objetivo del déficit fiscal”.
Por su parte, Esty Dwek, estratega de mercados en Natixis (PA:CNAT) IM, destaca que "el viceprimer ministro Di Maio dijo que Italia está dispuesta a dialogar con la Comisión, pero quizá no quieran cambiar nada relacionado con el déficit. Además, es probable que Salvini permanezca enrocado en su promesa a los italianos de gasto adicional y apoyo para la economía del país. Al final, es probable que ambas partes hagan concesiones para evitar un estancamiento total, aunque no necesariamente en los términos que necesita Salvini. Esto implicaría más titulares y volatilidad en los próximos días y/o semanas".
En este punto, aunque José Luis Cárpatos, CEO de Serenity Markets, comenta que “las filtraciones dicen que el miércoles se va a iniciar el proceso sancionador contra Italia”, desde Bankinter recuerdan que “nunca se ha aplicado esta penalización y hacerlo justo ahora podría reforzar más el populismo que ya gobierna en Italia de cara a unas posibles elecciones si este gobierno cayera. Por eso lo más probable es que la CE insista en su oposición más duramente para que eso, sin aplicar la sanción, amplíe la prima de riesgo italiana hasta niveles que sí hagan ceder al Gobierno. Ese nivel podría identificarse en el rango 340/350 puntos básicos ‘vs’ 312 actual”.
Teniendo en cuenta este escenario, desde Renta 4 (MC:RTA4) recomiendan prudencia, teniendo en cuenta también “tras los pasados descensos moderados de los índices en Europa y más acusados en Estados Unidos”.