FXMAG Spain - Los escenarios de divorcio chino-estadounidense varían de ruptura parcial a completa. Dependiendo de la versión, las consecuencias serán diferentes no solo para las dos partes en conflicto, sino también para el mundo. Ya es difícil invertir en empresas chinas, entonces puede ser aún peor.
- El conflicto entre China y Estados Unidos es grave y se está intensificando.
- Washington quiere aislar al Reino Medio de las nuevas tecnologías.
- Los escenarios de divorcio chino-estadounidense varían de ruptura parcial a completa.
- El conflicto ya está perjudicando el rendimiento de las inversiones.
- Cada vez será más difícil invertir en empresas chinas.
Quien gane el choque establecerá estándares, prácticas y valores internacionales. La principal área de conflicto es la tecnología, que está contenida en todos los ámbitos de convivencia de las economías. La creciente competencia entre países tiene un fuerte impacto en las decisiones de los inversores y desestabiliza los mercados globales.
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Donde dos pelean, muchos pierden
La rivalidad tecnológica entre Estados Unidos y China ha estado en el aire desde la presidencia de Obama, ganó impulso bajo el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, y se intensificó bajo Joe Biden. Incluso se ha creado una comisión especial en Washington para investigar el alcance de las áreas en disputa y revisar la política estadounidense hacia Beijing de manera continua.La amplitud del abordaje del tema chino se evidencia en el hecho de que en la última reunión de la citada comisión se trataron temas muy lejanos -desde Taiwán, pasando por TikTok y la guerra en Ucrania, hasta la consolidación del poder en manos de Xi Jinping. Oficialmente, EE. UU. niega que China haya surgido como el único competidor potencialmente capaz de crear un nuevo orden internacional.
Sin embargo, las acciones de la administración Biden parecen contradecir esto. Recientemente, su actividad se ha centrado en ámbitos tecnológicos. Con el pretexto de la seguridad nacional, se están introduciendo más y más regulaciones nuevas que limitan el acceso de China a tecnologías clave, lo que se supone que le dará a Estados Unidos tiempo para construir y mantener una ventaja adecuada.
Consecuencias de la estrategia estadounidense: ¿habrá divorcio?
La estrategia actual de Washington para separarse de China es más prudente que la que se ha hecho en años anteriores. Estados Unidos ve que operar solo con restricciones no equivale a mantener una ventaja sobre China, especialmente la tecnológica. Por lo tanto, la administración Biden utiliza tanto mecanismos defensivos, es decir, varios tipos de sanciones, como herramientas ofensivas, es decir, canales de apoyo para sectores cruciales para el desarrollo de la economía. Los primeros tienen un efecto rápido, mientras que los segundos promueven la autosuficiencia y fortalecen la capacidad de innovación de la economía a largo plazo.Los movimientos recientes de los EE. UU., centrados en aislar al Reino Medio de las últimas tecnologías, son un arma extremadamente severa. Por otro lado, la inclusión de sus aliados en la cruzada contra China significa una persistencia aún mayor de las sanciones. Todo esto conduce a un escenario cada vez más realista de separación de la tecnología china y estadounidense, y posiblemente también a la separación en otras áreas.
Los escenarios de divorcio chino-estadounidense varían de ruptura parcial a completa. Dependiendo de la versión, las consecuencias serán diferentes no solo para las dos partes en conflicto, sino también para el mundo.
El primer escenario será más doloroso y estima caídas significativas no solo en la producción de China y EE. UU., sino también en otras economías fuertemente asociadas a ellos (por ejemplo, ASEAN, Alemania o Taiwán). Como ya se mencionó, un escenario más realista es una desagregación parcial, principalmente relacionada con la tecnología. En tal concepto, las economías vinculadas a las cadenas de suministro tecnológicas en guerra sufrirán, pero la intensidad de la difusión de tecnología también disminuirá, lo que afectará a muchas esferas de la economía global. Diversos estudios indican que en esta variante las caídas del PIB deberían ser menores que en el caso de un hipotético desacoplamiento completo. En ambas versiones de desacoplamiento, también habrá nuevos jugadores que se harán cargo de parte de las cadenas de suministro.
Por el momento, las mayores víctimas del conflicto son: las empresas, los consumidores y, a menudo, los inversores. Ya en las primeras etapas de la disputa, las empresas estadounidenses involucradas en el comercio exterior incurrieron en prácticamente todos los costos de mayores aranceles de importación, lo que afectó su rentabilidad. Las corporaciones que exportan a China, ya sea directamente oa través de subsidiarias, también obtienen menores ganancias porque las tarifas chinas las han vuelto menos competitivas.
El conflicto afecta la tasa de retorno de la inversión
Cortar a China de tecnologías seleccionadas significa para muchas empresas la pérdida de su mercado más grande. Algunos de los mayores costos operativos se trasladaron a los consumidores, lo que aceleró la ya alta inflación. Las turbulencias afectan directamente a los rendimientos de los inversores. Además, las fricciones entre China y EE. UU. generan un creciente pesimismo, que ha sido sentido por empresas ajenas a las industrias relacionadas con las sanciones. Por otro lado, las empresas que compiten con las importaciones chinas pueden contar con una mayor rentabilidad.La interdependencia económica que los dos países han construido durante muchas décadas hace que sea difícil que se separen. China es una de las principales fuentes de importación para EE. UU. en cuanto a muchos productos, especialmente tecnológicos, pero también invierte mucho en el mercado local. De manera similar, EE. UU. es un importante socio comercial y de inversión para China con un enorme potencial de innovación. Estados Unidos está fuertemente enredado tecnológicamente en la producción china. Durante décadas, ha estado construyendo lazos con el Reino Medio. A menudo se trataba de iniciativas de abajo hacia arriba. Las empresas estadounidenses, los centros de investigación, las universidades, pero también los consumidores, se han beneficiado de estas relaciones durante años. El crecimiento de las ganancias de muchas corporaciones importantes hasta el día de hoy depende de su capacidad para participar en acuerdos sin restricciones con China.
Por el momento, las estadísticas básicas de comercio o inversión entre países no muestran caídas drásticas, al contrario, incluso hay récords. Sin embargo, es probable que los flujos en algunas industrias se reduzcan gradualmente. Los países están avanzando hacia una mayor autosuficiencia y están cambiando gradualmente a socios alternativos (cuando sea posible).
¿China ya no proporcionará ganancias rápidas?
Los inversores deben estar preparados para una desaceleración en muchas industrias, ya que el conflicto chino-estadounidense afectó directa e indirectamente a muchas industrias. Además, las declaraciones de Beijing sobre el alejamiento de la política de crecimiento dinámico en favor de su alta calidad no mejoran el estado de ánimo de las personas que buscan altas ganancias. La estrategia de "doble circulación" de China, que promueve la demanda interna, también es una señal indirecta de que el país quiere depender más de sí mismo. Al mismo tiempo, la demanda mundial de productos chinos está disminuyendo.La situación de la economía mundial se salva en parte con la reapertura de China tras la pandemia. La demanda reprimida y los ahorros excesivos acumulados por los chinos comenzarán gradualmente a liberar y reactivar el mercado interno. Estas acciones pueden mitigar la recesión global general, pero no revertirán todas las tendencias desfavorables.
La separación de la tecnología china y occidental tendrá un impacto en los flujos comerciales globales y las empresas involucradas en ellos. Los inversores están considerando seriamente invertir más capital en empresas conectadas de alguna manera a estas redes, ya que generarán menos ganancias. Por otro lado, la inversión nacional en tecnología y otras industrias estratégicas experimentará un aumento ya que muchas economías están pensando en ser parcialmente autosuficientes.
Al mismo tiempo, las economías en conflicto tentarán a las entidades extranjeras, especialmente de alta tecnología, con varios privilegios y un ecosistema moderno. Los Estados apoyarán actividades relacionadas con el desarrollo y adquisición de tecnología y propiedad intelectual, pero también iniciativas que apoyen la transformación energética. Para los inversores globales, los sectores en los que EE. UU. y China compiten más, es decir, circuitos integrados, IA, computación cuántica, 5G e infraestructura superior, biotecnología o producción avanzada ampliamente entendida, serán particularmente prometedores para los inversores globales.
Las industrias fuertemente asociadas con las altas tecnologías, como la minería de metales de tierras raras, también registrarán ganancias por encima del promedio. Aquí vale la pena mirar las empresas nuevas y existentes en el mercado, porque como resultado del rápido desarrollo (a menudo respaldado por considerables fondos estatales) pueden generar ganancias gigantescas.
Siempre que sea posible, las economías buscarán proveedores alternativos, así que esté atento a ellos también. Dichas empresas deben buscarse en el grupo de economías no relacionadas con China (algunos países asiáticos y latinoamericanos).
La creciente competencia también está fortaleciendo las bases para aumentar los presupuestos militares, no solo de ambos países, sino también de otros países que siguen la tendencia. Esto indica otras direcciones potencialmente beneficiosas para inversiones rentables.
Clima extraño para los negocios chinos
La lucha por el desarrollo avanzado depende en gran medida de los recursos financieros disponibles. Para recaudar capital del exterior, China mejorará el clima empresarial e introducirá estándares occidentales, un buen ejemplo de lo cual es el plan para mejorar el sistema de gestión de la propiedad intelectual preparado en cooperación con la Organización Mundial de la Propiedad Intelectual o permitir que los contadores estadounidenses controlen la auditoría. firmas en China. Estos esfuerzos también tienen como objetivo restaurar la confianza en China. Especialmente después del 20º Congreso Nacional del Partido Comunista de China, cuando se discutió la creación de "campeones nacionales" y empresas controladas por el estado en varias industrias.Relacionado con lo anterior están las relaciones cada vez más complicadas entre Beijing y la empresa. Aunque oficialmente las autoridades quieren deshacerse de las acciones de las empresas, en la práctica no hay muchos cambios: reemplazan un gran bloque de acciones con una pequeña participación, pero en el llamado "acciones de oro". Le dan la oportunidad de ver y controlar decisiones clave en la empresa. Tal confusión causa problemas a muchos inversionistas occidentales, quienes desdibujan la línea entre las decisiones de una empresa basadas en la economía y las órdenes de arriba. Además, la fusión cívico-militar sigue funcionando y estrechándose, lo que también complica las oportunidades de inversión y cooperación de las empresas estadounidenses con China, como se vio recientemente, por ejemplo, en la californiana AXT.