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DWS: "Contener la inflación, whatever it takes"

Economía 13.06.2022 09:10
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© Reuters.

Investing.com - Christian Scherrmann, US Economist de DWS (ETR:DWSG), afirma que en lo que se refiere a los tipos de interés, no contemos con la 'Powell put'. "La Fed parece decidida a seguir aumentando los tipos de interés en los próximos meses, pase lo que pase".

"En lo que se refiere a la inflación, hasta los gurús de la inversión se equivocan. En 1972, Benjamin Graham tenía motivos para pensar que las políticas fiscales y monetarias lograrían frenar la escalada de precios: 'Nos parece razonable que los inversores basen sus supuestos en una tasa de inflación futura que probablemente (aunque puede garantizarse) rondará el 3% anual'. En vez de eso, el coste de la vida prácticamente se duplicó a lo largo de la década siguiente", señala Scherrmann.

Este experto detalla que, cincuenta años después, la estimación de Graham no desentonaría en Wall Street, donde la mayoría le otorga una gran credibilidad a las previsiones de la Reserva Federal estadounidense (Fed). En los últimos meses, el rendimiento del bono estadounidense a 2 años se ha disparado hasta el 2,7%. Si damos por buena la expectativa de que los tipos de interés reales rondarán el 0%, eso implicaría que la tasa de inflación caerá hasta quedarse cerca, o algo por debajo, del 3% a medio plazo.

"Curiosamente, el rendimiento del bono a 2 años ha superado el tipo de interés de referencia de la Fed de forma bastante inusual en comparación con los anteriores ciclos de subidas de tipos. No obstante, creemos que esta diferencia no tardará en empezar a reducirse, ya que es probable que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) suba el tipo de interés de referencia 50 puntos básicos durante su reunión de esta semana. En julio esperamos más de lo mismo, junto con una posible aceleración del ajuste cuantitativo (QT), pero, después, el camino hacia el simposio económico de Jackson Hole del mes de agosto es mucho más incierto", explica Scherrmann.

Según el analista de DWS, "las subidas están empezando a afectar a las partes de la economía más sensibles a los tipos de interés y los inversores empiezan a preocuparse por el impacto en el crecimiento. En particular, es probable que el aumento del coste de las hipotecas frene en cierta medida la actividad del sector de la construcción y el mercado inmobiliario. El problema es que nadie sabe cuánto tardará la economía real en sentir estos efectos ni con qué intensidad lo hará. Así que podemos esperar algo de ensayo y error". Y añade: "Pero si la inflación sigue aumentando, la Fed no solo tendrá que actuar, sino que tendrá que dejar claro que está actuando. Incluso si surgen problemas relacionados con la estabilidad financiera, es probable que su primera opción sea suspender el QT, en vez de parar las subidas de tipos".

En este entorno, Scherrmann prevé que la Fed subirá tipos en tramos de 25 puntos básicos a partir de septiembre y que el tipo de referencia podría llegar hasta el 3,25%-3,50% en mayo de 2023, aunque es posible que tenga que empezar a bajarlo poco después, porque seguimos viendo un alto riesgo de recesión, de aproximadamente el 40%, en la segunda mitad de 2023. Obviamente, el otro 60% podría implicar multitud de posibles escenarios, incluido que el crecimiento, la inflación y los tipos de interés se mantengan en niveles elevados durante más tiempo. "Ni las decisiones de política monetaria ni las previsiones son siempre tan fáciles como parece a toro pasado", concluye.

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Gabriel Emiliano
Gabriel Emiliano 13.06.2022 13:36
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La inflación tiene una relación matrimonial con la situación geopolítica del mundo, mientras no se llegue a un acuerdo de paz entre Rusia e. Ucrania, ninguna medicina puede controlar la alta inflación.
ricardo uril
ricardo uril 13.06.2022 13:35
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pues yo veo recesión este año en muchos países occidentales. Y el año que viene arrastrando al resto del mundo. La inflación por especulación está parando las economías, porque las inyecciones por el COVID-19 a ido a parar a los especuladores directamente, o indirectamente
Jorge Bravo
Jorge Bravo 13.06.2022 12:56
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Solución: seguir imponiendo sanciones a Rusia para que el precio del petróleo siga subiendo. El Nobel de Economía para estos genios.
ricardo uril
ricardo uril 13.06.2022 12:56
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si solo fuera el petroleo
agusti llobet
agusti llobet 13.06.2022 12:30
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Después de imprimir billetes como si no hubiera mañana, permitir que los Estados se endeuden hasta las cejas sin exigirles ajuste alguno, ahora, con la inflación desbocada debido a ello, van a provocar una recesión. Más inútiles no pueden ser.
clbr br
clbr 13.06.2022 11:34
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Quiten todas restricciones económicas del mundo y arreglado!
ricardo uril
ricardo uril 13.06.2022 11:34
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más bien ilegalicen los cortos y los futuros y la inflación se arreglaría, porque son ellos los que han provocado está inflación, juntos con los carteles de países y empresas
GERMAN BOTERO
GERMAN BOTERO 13.06.2022 10:45
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La irresponsabilidad de Powell es increíble, después de generar un grave problema inflacionario, ahora lo va a solucionar vía recesión. Y mientras tanto el pueblo sufriendo su irresponsabilidad.
alfonso zz
AlfonsoZ 13.06.2022 10:44
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Que lo arregle Zapatero.
Greg Blsr
Greg Blsr 13.06.2022 9:34
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Estos han favorecidp durante años, la vida dependiente del mana y la leche, del dinero publico ,la subvencion, y la regalia,¿ y ahora?
Alfredo Gocher Tellez
Alfredo Gocher Tellez 13.06.2022 9:34
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Y ahora que habrá inflacion. Y la gente pobre se quedara sin trabajo. Tendrán que vender sus propiedades a precio de remate para seguir comiendo. Todos esos activos los compraran los politicos que robaron todos estos años. Asi pasa siempre. Los ricos se mantienen, los pobres aumentan.
Greg Blsr
Greg Blsr 13.06.2022 9:21
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No hay nada como ser un polifunci, hay un problema,msnguera de dinero comectada como si no hubiera mañana, y la inflaccion pir las nubes,pues nada acogotar a la economia.¿no se da cuenta esta casta, que ellos crean el problema y luego itro al tratar de solucionarlo.¿sera incapacidad?
 
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