Por Andy Bruce y William Schomberg
LONDRES, 9 ago (Reuters) - El Banco de Inglaterra seguirá adelante con sus planes de vender gradualmente sus vastas reservas de bonos del Estado británico, incluso si una desaceleración económica lo obliga finalmente a recortar los tipos de interés, dijo su vicegobernador, Dave Ramsden.
El Banco de Inglaterra está preparado para convertirse en el primer gran banco central en vender parte de los bonos que compró durante más de una década de flexibilización cuantitativa (QE, por sus siglas en inglés), con un programa de ventas de 40.000 millones de libras (49.000 millones de dólares) que probablemente comience el próximo mes.
Ramsden, a cargo del balance de aproximadamente 1 billón de libras del Banco de Inglaterra, dijo a Reuters que es "más probable" que los costes de los préstamos tengan que subir de nuevo, después de que el Banco de Inglaterra subiera el tipo de interés bancario en 50 puntos básicos hasta el 1,75% la semana pasada.
Sin embargo, en una entrevista reconoció también las expectativas de los mercados financieros de que la recesión prevista por el banco central podría obligarlo a dar marcha atrás en los tipos el próximo año, un escenario que, según Ramsden, no es su previsión pero que, dijo, "ciertamente no descarto".
Incluso en esta situación, el proceso de venta de bonos soberanos —o endurecimiento cuantitativo (QT, por sus siglas en inglés)— podría continuar, dijo Ramsden.
"Creo que es consistente con la forma en que comunicamos las cosas, que continuaremos con el ritmo de QT en el fondo", dijo Ramsden, que hizo estas declaraciones en su oficina en las dependencias del Banco de Inglaterra.
La semana pasada, el Banco de Inglaterra dijo que tendría un "listón alto" para detener sus ventas de bonos QT en caso de turbulencias económicas o de los mercados financieros.
El Banco de Inglaterra no espera que las ventas de bonos desempeñen un papel importante en el endurecimiento de las condiciones monetarias -a diferencia de los movimientos en los tipos de interés o las compras iniciales de los bonos-, pero quiere asegurarse de que puede volver a realizar compras de activos en el futuro si es necesario.
"Creo que el hecho de embarcarse en la QT implica un mayor endurecimiento monetario, pero queda en un segundo plano en comparación con el tipo de interés bancario", dijo Ramsden.
El QT, al igual que su política monetaria opuesta, la QE, probablemente dependerá del contexto, dijo Ramsden, lo que significa que sus efectos variarán en función de la situación de los mercados financieros y de la economía.
Los economistas de HSBC dijeron la semana pasada que las ventas no deberían tener mucho impacto en los rendimientos de soberanos "si se comunican bien", pero también advirtieron que hay un riesgo de volatilidad debido a la falta de bonos a corto plazo en el mercado repo.
Ramsden dijo que el Banco es consciente de ello a través de sus contactos en el mercado. Aunque ha tratado de ser lo más claro posible sobre sus planes de QT, el Banco de Inglaterra observará cómo responde el mercado a sus ventas de bonos, dijo.
"Puede haber un efecto cuando realmente lleguemos a vender y se puede ver que los precios se mueven un poco. Pero cuando lo hagamos, recuerden que estamos hablando de 10.000 millones de libras al trimestre (...). Eso es coherente con ser gradual y predecible", dijo Ramsden.
(1 dólar = 0,8244 libras)
(Reporte de Andy Bruce; edición de David Evans; traducción de Flora Gómez)