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Fed: La segunda lectura de un Powell más ‘hawkish’ de lo esperado

Economía17.06.2021 10:18
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© Reuters.

Por Laura Sánchez 

Investing.com - Algunos inversores pensaban que ayer Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal estadounidense (Fed), podría dar alguna sorpresa en la rueda de prensa posterior al comunicado de tipos de interés. Y lo hizo. La reacción fue negativa en los mercados y, poco a poco, el tono es mixto.

Los expertos hacen una segunda lectura, como es habitual, a las palabras de Powell.

Subidas de tipos de interés

“El diagrama de puntos, en el que los miembros del FOMC dibujan sus expectativas para estos tipos, sí que presenta cambios significativos. Algunos miembros esperan incluso hasta dos subidas en 2023”, explican en Link Securities.

En Renta 4 (MC:RTA4) observan que “mientras en la reunión de marzo solo 7 de los 18 miembros de la Fed esperaban al menos una subida de 25 puntos básicos, ahora son ya 13, y 11 esperan dos. Incluso hay que 7 esperan que la primera subida se produzca en 2022 (‘vs’ 4 en marzo). Sin embargo, si contamos solo los miembros que tendrán derecho a voto ese año, se quedaría en una sola subida en 2023, a la vez que el nivel de llegada se mantiene en 2,5%. Entre los miembros más dovish siguen estando el presidente y vicepresidente de la Fed”.

“Decir, no obstante, que los mercados ya anticipaban una subida de los tipos oficiales para 2023, aunque todo parece que nos les gustó que los miembros del FOMC se lo confirmaran”, añaden estos expertos. 

Además, inciden, “el banco central estadounidense está por la labor de dejar que la economía se ‘caliente’ algo antes de proceder a enfriarla”. 

Por su parte, en Bankinter (MC:BKT) se quedan con un detalle: “Powell recuerda que las estimaciones incluidas en el diagrama de puntos no representan ningún plan o compromiso para la Fed y hay que tomarlas con mucha precaución”.

Perspectivas económicas e inflación

La Fed revisó al alza tanto sus expectativas de crecimiento para el PIB estadounidense en 2021 como de inflación, pasando las primeras desde el 6,5% que estimaban el pasado marzo al 7,0% y las segundas desde el 2,2% al 3,0%. 

“La revisión al alza de la inflación no gustó en exceso a los mercados -tampoco gustó que el presidente de la Fed, Powell, dijese que la inflación había subido más de lo esperado y que parecía que iba a ser más persistente de lo anticipado-”, apuntan en Link Securities. 

Tapering 

“Powell reconoce que en esta reunión han comenzado las deliberaciones sobre la reducción de compra de activos (tapering). El timing dependerá de la evolución de los datos. La Fed comenzará a valorar los progresos hacia sus objetivos de empleo e inflación ‘reunión a reunión’, y será anunciando con antelación al mercado”, señalan en Bankinter. 

Por su parte, en Renta 4 detallan que Powell vinculó el inicio del tapering “al momento en que se aprecie un mayor avance hacia la consecución del doble objetivo de pleno empleo (espera 4,5% en 2021, 3,8% en 2022 y 3,5% en 2023, recuperando niveles pre-Covid) y estabilidad de precios. Consideramos que la clave del anuncio de su inicio estará en el mercado laboral”.

Lea también: Powell avisa: Habrá tapering - 5 claves este jueves en los mercados

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Sergio Galan
Sergio Galan 17.06.2021 10:30
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