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Previa Fed: Qué quiere escuchar el mercado de Jerome Powell (y qué no)

Economía16.06.2021 10:09
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© Reuters.

Por Laura Sánchez 

Investing.com - La cita del día este miércoles es la reunión de política monetaria de la Reserva Federal estadounidense (Fed). Aunque casi todos los expertos no esperan cambios, algunos avisan de que el presidente de la institución, Jerome Powell, podría dar alguna sorpresa en la rueda de prensa posterior al comunicado que podría ser recibida de forma negativa por los mercados.

Discurso dovish

“En principio el consenso general es que la Fed mantenga hoy sin cambios los principales parámetros de su política monetaria y que, tanto en el comunicado post reunión como en la rueda de prensa que mantendrá posteriormente su presidente se mantengan las principales líneas maestras del actual discurso de la institución”, explican en Link Securities.

Estas líneas son:

1) La economía estadounidense ha mejorado mucho, pero aún no se han alcanzado los objetivos de la Fed, sobre todo en lo que hace referencia al mercado laboral.

2) El repunte de la inflación es transitorio y no preocupa ni condiciona la actuación en materia de política monetaria de la institución. 

3) La Fed dejará correr la inflación por encima del objetivo del 2% por un periodo extenso de tiempo.

4) la Fed considera que todavía no es el momento de empezar a retirar sus apoyos a la economía del país. 

“El problema que plantea este discurso, con la economía estadounidense creciendo a ritmos muy elevados y la inflación desbocada, es que da la sensación de estar ‘anticuado’. Es por ello por lo que habrá que estar muy atentos a las nuevas proyecciones de crecimiento y de inflación que dará a conocer hoy la Fed, así como a lo que muestre el ‘famoso’ diagrama de puntos, en el que los miembros del FOMC dibujan sus expectativas para los tipos de interés de referencia, ya que creemos que aportarán información más fiable sobre lo que realmente se piensa en el seno de la Fed que el propio comunicado post reunión o las palabras de Powell”, destacan en Link Securities. 

Diagrama de puntos 

Según estos expertos, es previsible que la Fed revise al alza tanto sus expectativas de crecimiento para la economía estadounidense como, y este es un factor clave, las de inflación. “Además, y en lo que hace referencia al diagrama de puntos, cabe recordar que en el de marzo no se reflejaba ninguna subida de tipos hasta 2024, algo que contrasta con las expectativas del mercado, que apuntan a una antes de que finalice 2023. No obstante, todo puede cambiar radicalmente dependiendo de cómo se comporte la economía de EE.UU. en los próximos meses y, sobre todo, la inflación”, añaden. 

“Lo importante será ver donde se posicionan los consejeros en el diagrama de puntos (en la reunión del 17 de marzo, únicamente había 4 miembros favorables a subir el tipo director en 2022 y 7 en 2023) y, en menor medida, la actualización del cuadro macro”, comentan en Bankinter (MC:BKT).

¿Pista sobre el tapering?

“No es del todo descartable que Powell deje caer alguna insinuación sobre la posibilidad de adelantar el comienzo de la reducción del importe del actual programa de compras de activos en los mercados secundarios (actualmente de 120.000 millones de dólares al mes). Los inversores esperan que el anuncio oficial del inicio de este proceso, que se conoce como tapering, se haga en agosto/septiembre o, a más tardar, en octubre. Si hoy Powell se decanta por anticipar algo al respecto, sería toda una sorpresa y la reacción de los mercados de bonos y de acciones podría ser negativa”, explican en Link Securities. 

“Si bien es cierto que la fuerte subida de la inflación en mayo (+5% i.a. en tasa general) podría llevar a pensar en un cambio del forward guidance, empezando a hablar del inicio de retirada de los estímulos monetarios, la debilidad mostrada por los datos de empleo (dos meses consecutivos decepcionando) apuntan a que es previsible que la Fed espere a reuniones posteriores y que por el momento mantenga su discurso dovish, reiterando la idea de que la inflación se irá moderando a medida que avance el año y vayan desapareciendo los efectos base”, reiteran en Renta 4 (MC:RTA4).

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Andres Rodriguez
Andres Rodriguez 17.06.2021 0:47
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ESTANFLACION , eso es lo que puede ocurrir si siguen jugando apalancar por tanto tiempo la economia .
Nereida Deanda
Nereida Deanda 16.06.2021 16:26
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Que creen q pase hoy? Que opinan ?
Tavi Labbo
Tavi Labbo 16.06.2021 16:02
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lo que queremos es que deje de publicar laura Sánchez
Manuel Vega
Manuel Vega 16.06.2021 15:09
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Excelente artículo, muy completo, te felicito!
Alexis Gonzalez
Alexis Gonzalez 16.06.2021 12:21
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Cuando hablan, sube el panLo dije la semana pasada y tb pasòCortos antes y despues d la reacciòn largos d nuevoEl indice vuelve al mismo sitio pero tu recoges en la ida y en la vuelta ...
Javier Caballero
Javier Caballero 16.06.2021 12:21
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No se te entiende nada de lo que escribiste. Parece interesante, pero indescifrable Alexis. Por favor aclaralo
 
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