FXMAG Spain - Las lecturas de ayer de la inflación al consumidor en los EE. UU. para febrero resultaron estar en línea con las expectativas. Hoy recibimos menos atención, pero igualmente importantes, las lecturas de inflación del productor. Y aunque el crecimiento de los precios al consumidor no fue una sorpresa, el índice PPI resultó ser mucho más bajo que las expectativas del mercado. Esto, a su vez, significa que en los próximos meses la inflación al consumidor en EE.UU. podría desacelerarse con mayor ímpetu que antes.
- La inflación al productor de EE. UU. fue del 4,6 % interanual en febrero y del -0,1 % en comparación con enero
- La inflación subyacente al productor fue de 4.4% a/a y no varió con respecto a enero (0% m/m)
- Ambas lecturas están muy por debajo de las expectativas del mercado
- La inflación al productor es importante porque en cierta medida marca las tendencias de la inflación al consumidor en los meses siguientes
Inflación del productor de EE. UU. en febrero
El miércoles, la Oficina de Estadísticas Laborales publicó los datos de febrero sobre la inflación del productor en los Estados Unidos. El IPP fue del 4,6 % interanual y del -0,1 % en comparación con enero, muy por debajo de las expectativas del mercado. Hasta ahora, la dinámica m/m negativa de la inflación al productor de los últimos meses se registró solo en diciembre y julio del año pasado.Inflación febrero 6,6%La inflación subyacente al productor (excluyendo los precios de la energía y los alimentos) también fue mucho más baja que el consenso del mercado: el IPP subyacente en febrero ascendió a 4,4% a/a y no cambió en comparación con enero (0% m/m).Acumulada en el año: ~13%
Interanual 102,5%
Alimentos Febrero 9,8%
Un éxito la gestión del superministro Massa, el borracho de Alberto y la Multicondenada Cristina.pic.twitter.com/dj0TB2MD93
— Traductor ???????????? (@TraductorTeAma) March 14, 2023
Los analistas esperaban una inflación del productor de 5,4 % interanual y 0,3 % intermensual y una inflación subyacente del productor de 5,2 % interanual y 0,4 % intermensual. Por lo tanto, no se puede ocultar que luego de las lecturas de inflación al consumidor de ayer en EE.UU., que estuvieron en línea con las expectativas, los datos de inflación al productor fueron muy optimistas.
A modo de comparación: en enero, la inflación al productor en los Estados Unidos ascendió a 5,7% anual, mientras que el índice PPI subyacente alcanzó 5% anual
La inflación del IPP en forma anualizada ha estado cayendo continuamente desde junio del año pasado, cuando alcanzó un nivel récord de 11.3%, por lo que es la novena lectura consecutiva con una dinámica decreciente de precios al productor. En cuanto a la inflación subyacente al productor, alcanzó su punto máximo en marzo del año pasado con un 9,2% interanual.Primero productores, luego consumidores
Una caída de la inflación del productor más fuerte de lo esperado es una señal importante para la Fed, aunque el índice PPI en sí mismo no es uno de los que los inversores siguen más de cerca. La dinámica de los costos de producción y servicios se percibe como una especie de indicador adelantado de la inflación al consumidor: la inflación del productor muestra lo que se "transferirá" al usuario final en los próximos meses y determinará la lectura del IPC y el IPC subyacente. En pocas palabras, si los precios en las fábricas (IPP) están creciendo más lentamente que los precios en las tiendas (IPC), es una confirmación de las caídas de la inflación en los próximos meses.El índice de precios de productos registró una disminución de -0,2% m/m vs. -2,2% m/m en enero, mientras que los precios de los servicios cayeron -0,1% m/m (similar a enero).
La lectura de inflación al productor mucho más baja de lo esperado en febrero se debió principalmente a una caída de más del 2 % (-2,2 %) en los precios de los alimentos (incluida una caída de más del 36 % en los precios de los huevos de gallina). También se registró una disminución de más del 1% en los costos de transporte y almacenamiento.
¿No más subidas de tipos?
La reacción del mercado a las lecturas de hoy de la inflación del productor no fue perceptible en sí misma. Sin embargo, no se puede decir lo mismo de las expectativas de los participantes del mercado de futuros que apuestan por los tipos de interés tras la reunión del FOMC de marzo prevista para el próximo miércoles. Mucho ha cambiado aquí. Después de las lecturas de inflación del IPC de febrero de ayer, el mercado de futuros confirmó su creencia anterior: los datos de inflación al consumidor totalmente en línea con las expectativas aumentaron el porcentaje de posiciones que apuestan por un aumento en las tasas de interés al rango de 4.75-5.00% (es decir, en 25 pb ) en la reunión del FOMC de marzo al 85 %. El resto de posiciones asumieron dejando sin cambios los tipos de interés (4,50-4,75%). El IPC de febrero fue de 6,0% en términos anuales y 0,4% respecto al mes anterior, mientras que la inflación subyacente fue de 5,5% a/a y 0,5% m/m.Después de la lectura del PPI de hoy, la situación ha cambiado significativamente: la inflación de los productores de febrero muy por debajo de las expectativas significó que casi el 60% de las posiciones actualmente apuestan a que ... en la próxima reunión, la Fed no cambiará las tasas de interés, tomando un descanso en el ya ciclo de un año de endurecimiento monetario en EE.UU. La Fed también puede verse obstaculizada por la tensa situación en el sector bancario estadounidense tras la reciente "crisis del fin de semana", que condujo a la reestructuración forzosa de Silicon Valley y Signature Bank, aumentando aún más las tasas de interés.