¿Qué significa la debilidad del dólar para Estados Unidos?

Investing.com - El reciente declive del dólar estadounidense "está en el intermedio, no en el final", señalaron los estrategas de Morgan Stanley (NYSE:MS) en una nota reciente.

"No creemos que 1,17 en el EUR/USD sea el final, sino más bien cerca del intermedio", escribieron, proyectando mayores caídas en el dólar hasta 2027.

El banco argumenta que la depreciación tendrá solo un efecto modesto en la economía de Estados Unidos en general a corto plazo. Sus modelos sugieren que una caída del 1% en el dólar se traduce en un aumento de aproximadamente 5 puntos básicos tanto en el IPC general como en el PIB.

"No esperamos un efecto macroeconómico significativo por la reciente depreciación del tipo de cambio", escribieron los estrategas liderados por David S. Adams, señalando que Estados Unidos es relativamente cerrado y menos sensible a los choques comerciales impulsados por la divisa en comparación con otras naciones.

Se espera que la mayor parte del impulso inflacionario emerja durante los próximos seis meses, con el banco pronosticando un aumento de aproximadamente 20 puntos básicos en el IPC general para el próximo año. Se considera que la inflación subyacente permanecerá prácticamente inalterada.

Sin embargo, las implicaciones para las empresas estadounidenses son más significativas. Un dólar más débil sirve como viento favorable para las multinacionales que generan una gran parte de sus ingresos en el extranjero. Estas empresas se benefician de los efectos de conversión de divisas cuando las ganancias extranjeras se convierten de nuevo a dólares.

"Creemos que el dólar más débil es un viento favorable sustancial y poco apreciado para las ganancias de las empresas multinacionales estadounidenses", dijo el equipo.

Las empresas más grandes con exposición global, particularmente en sectores como Tecnología, Materiales e Industriales, están posicionadas para obtener los mayores beneficios.

El banco seleccionó acciones de alta calidad con más del 15% de ingresos extranjeros y calificadas como Sobreponderación por sus analistas, identificando varios nombres de gran capitalización en sectores que incluyen Energía, Salud, el sector financiero y Tecnología.

Entre los ejemplos se incluyen Microsoft (NASDAQ:MSFT), Salesforce (NYSE:CRM), ExxonMobil (NYSE:XOM), Procter & Gamble (NYSE:PG) y Mastercard (NYSE:MA), entre otros.

La dinámica actual de divisas también puede afectar el comportamiento de cobertura corporativa, señalan los estrategas. Destacan que las empresas tienden a aumentar los ratios de cobertura durante períodos de fortaleza del dólar, pero ahora podrían reducirlos a medida que el dólar se debilita. Eso podría reducir aún más la demanda del billete verde y reforzar su declive.

"El USD todavía está en el extremo superior de los rangos históricos y la prociclicidad de la cobertura y el reequilibrio de índices son consideraciones importantes que amplifican", afirma la nota.

Además, el informe señala efectos estructurales. A medida que el dólar se debilita, la participación de EE.UU. en los índices globales de bonos y acciones podría disminuir, lo que potencialmente conduciría a una reducción de los flujos pasivos hacia activos estadounidenses.

Aunque no se espera que la Fed altere drásticamente su postura de política monetaria debido a la debilidad del dólar, Morgan Stanley ve un cambio gradual hacia una postura más dovish con el tiempo.

Aun así, la depreciación por sí sola no se considera un catalizador para cambios inmediatos en la política, particularmente dado el moderado impacto en la inflación subyacente.

Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.