Por Ileana García Mora
Investing.com – Cuando ya queda poco más de un mes para acabar el turbulento 2020, ya comienzan a aparecer las perspectivas de analistas para el tipo de cambio tanto para el cierre del año como para el venidero 2021, un año que, al parecer, estaría marcado por un mayor optimismo.
En el caso del Grupo Financiero Banorte (MX:GFNORTEO), sus analistas actualizaron las perspectivas para el par USDMXN en 2020 y 2021.
Para el cierre de este año, los analistas de Banorte mejoraron sus pronósticos para la moneda local, pues esperan que termine el año en el nivel de 20,50 pesos por dólar, mientras que anteriormente tenían una proyección de 22,00 pesos por dólar.
Por otra parte, para el próximo 2021, la proyección es de un tipo de cambio a 19,80 pesos por dólar desde el nivel anterior proyectado de 21,00.
El razonamiento detrás de este cambio en las perspectivas para la moneda local consta de dos argumentos:
“Uno, varios factores han impulsado un mayor apetito por el riesgo en todo el mundo; y dos, un ajuste al nivel de valor justo representado por nuestro modelo de tipo de cambio real de 20,60 pesos por dólar el 19 de octubre (…) a un nivel actual de 20,15 pesos por dólar”, dijo Gabriel Casillas, director general de análisis económico y relación con inversionistas de Banorte en un reporte.
“Reconocemos un importante y sorprendente repunte del peso mexicano en el segundo semestre del año tras la fuerte volatilidad y depreciación observada durante el inicio de la pandemia, cuando pasó de 20,00 pesos por dólar a principios de marzo a un máximo de 12 meses de 25,36 el 23 de marzo”, agregó Casillas.
Analistas de Banorte explican que, detrás del mejor desempeño proyectado para el tipo de cambio al cierre del año, existen cuatro condiciones relevantes, que son los siguientes:
- La reacción del mercado hacia el proceso electoral en los Estados Unidos fue menos volátil que en procesos electorales anteriores.
- Los participantes del mercado han asimilado noticias más optimistas en cuanto al desarrollo de una vacuna contra el COVID-19 de varias empresas farmacéuticas, como lo son las de Pfizer (NYSE:PFE), Moderna (MX:MRNA) y AstraZeneca (LON:AZN).
- El dólar se ha debilitado ampliamente frente a todas las monedas del G10 y varias de los mercados emergentes; esto “debido a la respuesta adicional de una Reserva Federal más dovish y a la posibilidad de que se produzcan estímulos fiscales adicionales”.
- “Los factores idiosincrásicos de México que han dado lugar a una menor prima de riesgo en los últimos meses, así como un carry atractivo incorporado en el peso dada la actual estrategia monetaria de Banxico”, dijeron en Banorte.
Atractivo carry
Un factor que será diferenciador en la dinámica de recuperación en los siguientes meses para mercados emergentes y cobrará mayor relevancia para el mercado spot será un carry atractivo gracias al renovado apetito hacia las monedas emergentes, comentó Casillas en el reporte de Banorte.
“Resultado de un estímulo sincronizado global y la alta base de la cual Banxico inició su ciclo de relajamiento monetario, la posición de México contra otros competidores de flujos destaca un importante atractivo por carry. (…) Este eje también contribuirá de manera favorable a la reconfiguración de los flujos de portafolios extranjeros hacia México que, tanto en acciones como en bonos, acumularon salidas históricas durante meses previos derivado del deterioro del sentimiento global”, comentó.
Proyectan un dólar débil
En Banorte proyectan una debilidad del dólar debido a la política ultra laxa en Estados Unidos, menor incertidumbre política y recuperación de otros cruces de monedas (como el real brasilero y el rublo ruso).
Pero, aunque en Banorte proyectan que un dólar débil pueda favorecer al peso mexicano, también consideran que hay elementos que podrían limitar su senda de apreciación.
“Una apreciación aún mayor para el USDMXN está limitada por una dinámica de recuperación desigual entre economías emergentes, con la posición de México pudiendo desfasar respecto a otros pares, entre otros factores, dado el margen de apoyo monetario y fiscal”.