Invertir bajo los criterios ESG en el tramo de la renta fija tiene cada vez más oportunidades y opciones. Y es que, a pesar del año 2022, que fue el peor de la historia en esta categoría, las emisiones de los llamados bonos verdes siguieron creciendo. De hecho, la emisión de bonos verdes, sociales, sostenibles y relacionados con la sostenibilidad fue la segunda más importante de toda su historia. Por si esto fuera poco, el 2023 ha arrancado con fuerza, como demuestra el volumen de bonos emitidos por valor de 96.000 millones de dólares en tan solo el mes de enero, la octava mayor cifra de emisión mensual jamás registrada.
Poniendo la lupa tan solo en lo acumulado del 2023, la emisión desde principios de año asciende a 184.000 millones de dólares. “Este dato, puesto en contexto para ilustrar el crecimiento de este mercado, es un 78% superior a la emisión anual de 2018 y supone un incremento interanual del 20%”, según cuenta Ben Kelly, Analista Sénior de Carteras de Inversión de Impacto y ASG de Columbia Threadneedle.
Un auge en los bonos sociales
Si se desglosa esta emisión desde principios de año por tipo de bonos, se observa que un 54% pertenece a la rama de los bonos verdes, un 26% de bonos sostenibles y un 20% de bonos sociales. Los bonos verdes siguen siendo las emisiones preferidas, aunque esto enmascara en cierto modo la creciente consideración de los factores sociales.
Según Kelly, “observamos, cada vez con más frecuencia, la integración de las ventajas colaterales sociales en las emisiones de bonos, y estamos entablando un mayor número de conversaciones con emisores que tienen en cuenta los beneficios sociales”.
¿Qué son los bonos sociales?
Los bonos sociales son una forma de instrumento financiero que tiene como objetivo canalizar recursos hacia proyectos sociales o comunitarios. Estos bonos son emitidos por entidades públicas o privadas y se dirigen a inversores que desean apoyar iniciativas de interés social y recibir una rentabilidad financiera a cambio.
Los proyectos que se financian con los bonos sociales pueden ser muy diversos, como, por ejemplo, la construcción de viviendas sociales, el desarrollo de infraestructuras para comunidades marginadas, la implementación de programas de educación o de salud, entre otros. Una de las características principales de los bonos sociales es que su rentabilidad financiera no es el único objetivo, sino que también se busca generar un impacto social positivo.
Un fondo para invertir en bonos sociales: European Social Bond
El auge de los bonos sociales es algo realmente nuevo en el mercado, aunque está dando sus primeros pasos con fuerza. Las primeras emisiones llegaron en el año 2017, por lo que en estos casi seis años el mercado y los inversores han podido comprobar el funcionamiento de este producto, su rentabilidad y eficacia para generar un impacto social positivo. Combinar ambos factores puede parecer algo complejo, pero que la gestora Columbia Threadneedle lo ha logrado compaginar en su fondo European Social Bond.
El Fondo busca proporcionar ingresos con el potencial de aumentar el importe invertido a medio plazo mediante la inversión en bonos que se considera que apoyan o financian actividades sociales beneficiosas principalmente en Europa. Para lograr este objetivo, el Fondo invierte al menos dos tercios de sus activos en bonos con calificación de grado de inversión (los cuales son similares a un préstamo y pagan un tipo de interés fijo o variable) emitidos en Europa, incluido el Reino Unido, por parte de empresas, gobiernos, organizaciones de voluntarios o benéficas.
El gestor del fondo es el encargado de seleccionar las inversiones basándose en la metodología de calificación social del Fondo. Un grupo de asesoría social, del que la mitad de los miembros es designada por INCO, una organización especializada en inversiones de impacto, evalúa los resultados sociales de las inversiones. INCO redacta un informe de rendimiento social anual que el grupo de asesoría social aprueba y que se pone a disposición de los inversores.
¿En qué invierte el fondo?
El aspecto más positivo de los bonos sociales es, quizá, la parte del impacto, que es algo mediable y tangible. Es decir, se sabe con certeza como ha impacto ese bono al desarrollo social. De esta manera, este fondo, y el resto de la gama de la gestora, a lo largo de 2022 ha invertido en proyectos que se han traducido en la creación de más 847.000 viviendas sociales, el mantenimiento o desarrollo de 609.000 puestos de trabajo y la financiación de más de 145.000 camas de hospital, entre otras muchas cosas.
Así las cosas, el fondo enfoca su actividad en siete áreas diferentes: las necesidades primarias, especialmente en el área de la vivienda; la mejora de la salud y del bienestar; proyectos educativos; empleo y emprendimiento; servicios para la mejora de la comunidad; la mejora del acceso a los servicios básicos y el desarrollo social de los personas en diferentes áreas.
El impacto ambiental de las inversiones en bonos sociales y verdes
Además del aspecto social, estos bonos también tienen en cuenta el criterio ambiental. Gracias a este estilo de inversión, en 2022, se evitaron más de 45 millones de toneladas de emisiones de CO2 sobre la base de 69 bonos notificados (44% del total), lo que equivale al cierre de 12 centrales eléctricas de carbón durante un año.