+347% de rentabilidad y una IA que detecta las oportunidades antes que nadie
Investing.com - La empresa de Programación Circle Internet (NYSE:CRCL) cofundó el stablecoin USDC en asociación con el exchange de criptomonedas Coinbase (NASDAQ:COIN), y Bernstein analiza la asociación resultante.
Ha habido un creciente interés de los inversores en Coinbase, desde la exitosa cotización de Circle, con el token que sustenta gran parte de los ingresos de stablecoin del exchange de criptomonedas, que aumentaron casi un 51% en el primer trimestre, ya que el valor de mercado de USDC alcanzó máximos históricos.
Bajo el actual acuerdo de reparto de ingresos, Coinbase recibió el 100% de los ingresos por intereses de USDC mantenidos directamente en su plataforma, y para el USDC mantenido fuera de la plataforma (por ejemplo, otros exchanges, plataformas), Coinbase y Circle dividen los ingresos 50:50.
Las dos compañías renuevan el acuerdo cada tres años y la próxima renovación está prevista para 2026, lo que plantea dudas sobre si este acuerdo se renegociaría en el futuro.
"Creemos que ambos socios no ven el acuerdo tácticamente sino como una asociación fundamental. La distribución y el alcance de Coinbase fueron cruciales para que USDC iniciara la liquidez, lo que se ha convertido en una ventaja crítica para Circle en el futuro", dijeron los analistas de Bernstein, en una nota fechada el 2 de julio.
Coinbase también es el mayor exchange minorista e institucional en EE.UU. con una cuota de mercado del 67% (Anexo 4). Con la Ley GENIUS y la Ley CLARITY (esperada), a medida que la actividad comercial y las innovaciones de stablecoin lleguen a EE.UU., Coinbase seguirá siendo un impulsor clave del crecimiento para USDC.
Coinbase también está lanzando su producto de futuros perpetuos en EE.UU. el 21 de julio, que involucraría a USDC como garantía principal.
"Hay suficientes vientos favorables para que ambos socios continúen esta relación durante el largo desarrollo de la industria cripto y USDC sea ampliamente adoptado fuera del ecosistema cripto", agregó Bernstein.
Bernstein también ve a Coinbase siendo pragmático cuando se trata de nuevos socios ancla, como Binance, el mayor exchange global de criptomonedas con 270 millones de usuarios registrados.
"Si Circle busca nuevas asociaciones ancla con plataformas de internet líderes (hipotéticamente), creemos que Coinbase consideraría el reparto económico en un contexto en general de extender la dominancia de USDC en pagos más allá de los mercados cripto", dijo Bernstein.
"Por lo tanto, creemos que el acuerdo de asociación seguirá siendo pragmático, en interés de hacer crecer la dominancia de USDC y construir sobre sus efectos de red".
Bernstein espera que la participación natural de ingresos de Coinbase disminuya ligeramente para 2027 (más cerca del 50% de participación en los ingresos), a medida que USDC gane cuota de mercado en Binance y el crecimiento de USDC por el comercio blockchain y los servicios financieros crezca más rápido que la demanda de los exchanges centralizados.
"A largo plazo, a medida que la adopción de USDC crezca más allá de las criptomonedas, creemos que la participación de los mercados de capital cripto en sí misma disminuiría, a medida que evolucionen los pagos, los servicios financieros y la utilidad de los mercados de capital tradicionales", agregó Bernstein.
Los ingresos de stablecoin se han vuelto cada vez más importantes para Coinbase, impulsando el crecimiento en los ingresos no comerciales (considerados menos volátiles que los ingresos comerciales). En los últimos cuatro años, los ingresos no comerciales se han expandido de apenas 181 millones de dólares en 2020 a 2.800 millones de dólares en 2024, lo que representa el 42% de los ingresos totales en 2024.
"Esto ha ayudado a construir un flujo de ingresos más estable, similar a una anualidad, y ha reducido la dependencia de Coinbase de la actividad comercial volátil", agregó Bernstein.
Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.